中央国库现金管理研究

《中央国库现金管理研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、财政国库制度改覃l曩—圈l圉管理研究蔫⋯友一

2、力：苎的一管一、中央国库现金管理概况和特点。相对于经济合作与发展组织(OECD)国家在20世纪⋯⋯⋯一一⋯⋯一⋯”期次招标总量中标总量起息日到期日中标利率同期限商业银行存款利率2009年(十一期)300亿元300亿元20o9．12．242010．O6．242．35％1．71％2009年(十期)300亿元300亿元2o09．11．262010．02．252．05％1．7l％2009年(九期)300亿元300亿元20o9．1O．272010．O1．271．98％1．7

3、1％2009年(八期)300亿元300亿元2009．09．252010．03．252．15％1．7l％2009年(七期)300亿元300亿元20o9．08．262oo9．11．261．7l％1．71％2009年(六期)300亿元300亿元2009．07．212Oo9．1O．211．71％1．71％2009年(五期)300亿元300亿元2oo9．O6．232009．12．231．45％1．98％2009年(四期)300亿元300亿元2o09．05．2620o9．O8．261．2O％1．71％2009年(三期)3

4、00亿元300亿元2oo9．04．212009．07．211．08％1．7l％2009年(二期)200亿元200亿元2009．03．2520o9．09．251．2O％1．98％2009年(一期)300亿元196．4亿元2oo9．01．212009．04．210．36％1．7l％2008年(五期)500亿元500亿元2008．11．2620o9．O5．272．5O％3．24％2008年(四期)300亿元300亿元20o8．10．3O2Oo9．1．303．89％3．15％2008年(三期)300亿元300亿元20

5、o8．07．302008．10．303．89％3．33％2008年(二期)300亿元300亿元2008．04．302oo8．07．3O4．15％3．33％2008年(一期)300亿元300亿元2oo8．01．302008．04．304．50％3．33％2007年(一期)300亿元300亿元2007．04．252oo7．10．253．15％2．43％2006年(一期)200亿元200亿元2006．12．062Oo7．O3．O62．70％1．8％预算管理与会计02010．5期政目库制度改晕款。截至2009年底，财

6、政部、人民银行共同开展了18次付的利息。通过计算，12次的商业银行定期存款操作，为中央国库现金管理商业银行定期存款(表1)，以及2次中央财政资金多带来了16．83亿元的收益，从而部分地买回国债业务，总规模为5629．90亿元。从历次操作情况降低了中央财政资金的持有成本。看．中央国库现金管理呈现出以下特点：(一)操作规模相对平稳。自2006年以来的18次中央国库现金管理商业银行定期存款操作中，15次操作规模均为300亿元，占操作总次数的83．3％。(二)操作期限相对单一。截至2009年底，中央国库现金管理商业银

7、行定期存款出现的操作期限仅有3个月期和6个月期两种，其中3个月期出现12次，占操作总次数的66．7％。(三)中标利率逐步与市场基准利率趋向一致。中央国库现金管理商业银行定期存款历次操作的中标利率，呈现出以同期限商业银行定期存款利率为中心，并逐步(二)逐步实现了滚动操作。国库现金管理理想的市向其靠拢的趋势。2009年以前的中标利率在同期限商业场化操作方式是能够实现滚动操作，即前一期到期后一银行定期存款利率上方浮动，2009年1月份的第一期操期随即展开．从而呈现不间断的操作模式。中央国库现金作中标利率急剧下降至商

8、业银行活期存款利率水平，随管理自2006年第一期操作开始，直至2008年第一期才后稳步上升，直至保持在同期限的商业银行定期存款利逐步实现所谓的滚动操作，如2008年第一期商业银行定率水平之上(图1)。期存款在2008年4月30目到期，2008年第二期于当日随即上市，依此类推，2008年以后开展的3个月期商业银行定期存款基本实现了国库现金管理的滚动操作(表1)。国库现金管理的滚动操作，可以有效保证国库现金管理市场拥有充足的交易量，从而能够逐步培育国库现金管理市场的发展和壮大。(三)丰富了我国货币市场利率体系。经

9、过多年的金融实践和改革．我国已形成相对完善的货币市场利率体系，主要包括：商业银行存款利率、短期国债利率、同业拆借利率、回购利率、央票利率和Shibor等。中央国库现金(四)操作方式呈现单一化趋势。根据《中央国库现金管理商业银行定期存款中标利率也开始成为我国货币市管理暂行办法》规定，中央国库现金管理操作方式包括商场利率体系中的一员，从而丰富了我国货币市场利率体业银行定期存款、买回国债、国债回购和逆回购