食品饮料行业猪肉月报：双汇屠宰增速有所放缓，万洲欧美市场维持稳定.docx

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1、目录双汇发展中国市场：3Q屠宰量受影响，肉制品趋势延续3万洲国际欧美市场：美屠宰业务8月底重回盈利，欧洲业务稳定9图表图表1:肉制品商超数据概览3图表2:肉制品商超渠道市场份额3图表3:主要公司商超渠道销量增速4图表4:前5大单品的商超渠道销量增速4图表5:商超渠道单价变动5图表6:肉制品行业8月份分地区销售情况6图表7:双汇8月份分地区销售情况6图表8:Smithfield/Hormel/伊藤商超渠道销售额比较7图表9:Smithfield/Hormel/伊藤商超渠道均价比较7图表10:Smithfield/Hormel/伊藤商超渠道市占率比较7图表11:中国猪价走

2、势图7图表12:中国猪粮比走势8图表13:中国生猪/母猪存栏量8图表14:USDA美国生猪产量和价格最新预测9图表15:美国生猪和玉米价格走势图9图表16:美国猪粮比9图表17:玉米和大豆库存消费比10图表18:美国猪肉价格10图表19:中美生猪价格对比10图表20:美国对中国出口猪肉量及增速11图表21:欧洲生猪价格11图表22:欧洲生猪养殖利润预估12图表23:欧盟28国生猪屠宰量12图表24:欧盟对中国出口猪肉制品量及增速12图表25:国际肉制品公司估值表12图表26:肉制品公司估值表12双汇发展中国市场：3Q屠宰量受影响，肉制品趋势延续►肉制品：草根调研显示3

3、Q双汇肉制品销量小幅增长，19年将重点运作中式低温肉制品，通过特约店/熟食店/商超店中店等多渠道大力推广。公司在今年猪价低点储备了低价猪肉，可于2H使用，预计2H肉制品仍将受益于成本下降。►屠宰：近期猪价环比上涨，我们判断仍以季节性反弹为主，而反转仍需等待，预计猪价2H18保持环比涨同比降趋势。19年较18年均价上涨，但涨幅可控。非洲猪瘟疫情持续发酵，预计将对3Q屠宰量产生一定负面影响，后续进展仍需跟踪。图表1:肉制品商超数据概览历史同比增速1历史同比增速22018年8月当月同比环比年初累计同比2018年7月2018年6月2Q20181Q20184Q20173Q201

4、72Q20171Q2017全国商超肉制品销售额169,692.82.4%0.9%1,309,603.78.4%4.5%6.6%6.7%13.2%18.9%9.4%7.8%2.4%销售量47,756.14.2%0.3%358,813.29.7%7.2%9.1%9.6%12.6%17.0%8.1%6.2%1.6%单位均价35.5-1.7%0.6%36.5-1.1%-2.5%-2.3%-2.6%0.6%1.6%1.2%1.5%0.8%其中(销售额)：双汇71,565.94.3%0.7%515,745.810.1%7.8%8.6%10.1%13.3%16.7%8.8%3.8%

5、3.3%雨润7,706.9-10.1%-3.1%68,927.72.5%-7.1%-1.3%0.7%10.3%18.4%18.6%12.4%2.2%金锣21,670.4-4.6%1.0%159,641.54.3%0.1%1.0%3.1%10.8%14.6%9.4%10.0%8.1%得利斯2,407.0-8.3%-3.5%22,598.83.9%2.7%5.4%-0.3%9.8%9.2%3.5%3.5%-18.0%双汇-Smithfield1,121.0-26.8%-11.5%9,521.0-17.4%-19.6%-16.4%-12.9%-17.7%-3.5%1.4%-

6、9.6%182.3%资料来源：全国连锁店超市信息网，图表2:肉制品商超渠道市场份额当月市场份额本年累计市场份额其他39.1%双汇其他41.4%双汇39.4%金锣12.2%得利斯雨润42.2%得利斯1.4%金锣12.8%雨润4.5%1.7%5.3%资料来源：全国连锁店超市信息网，图表3:主要公司商超渠道销量增速双汇雨润金锣150%100%50%0%-50%-100%资料来源：全国连锁店超市信息网，图表4:前5大单品的商超渠道销量增速金锣-肉粒多双汇-润口玉米肠双汇-台式烤香肠双汇-王中王双汇-玉米热狗肠40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40

7、%50%-50%资料来源：全国连锁店超市信息网，图表5:商超渠道单价变动双汇商超渠道单价变动(万元/吨)3.02.82.6JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec2015ASP2016ASP2017ASP2018ASP金锣商超渠道单价变动(万元/吨)3.02.92.82.72.6JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec2015ASP2016ASP2017ASP2018ASP雨润商超渠道单价变动(万元/吨)4.44.24.03.83.6JanFebMarAprMayJunJulAu