中国投资者是否倾向于投资本省股票的研究

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1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方题目：中国投资者是否倾向于投资本省股票的研究北京大学光华管理学院朱蓉----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方中文摘要经典的资产定价理论告诉我们，投资者应该持有最优投资组合，有效的分散风险。可是国外的实证结果表明，无论是在国际范围内还是国内范围，投资者倾向于投资离开自己近的股

2、票，而不持有最优投资组合，这种倾向叫做“homebias”。本文在国外研究的基础上，用中国基金的季度投资组合的资料，研究了中国的基金投资者是否倾向于投资本省的股票，得到的结果是有这样的倾向。另外，本文还对不同的类型的基金的投资本省股票的倾向进行了研究，得到开放式基金比封闭式基金更有投资于本省股票的倾向，注册地和办公地为上海市的基金更具有投资于本省股票的倾向。最后，本文把“省”的概念放宽到地区，经过强健性检验，得到仍然有这样的倾向。【关键词】homebias基金行为金融本省股票地域----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------

3、------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方AbstractClassicaltheoriesofassetpricingtellustoholdoptimalportfoliosandhedgerisksoptimally.Nevertheless,empiricalstudiesfindinvestorsaremuchmoreliketoholdstocksofthecompanieswhicharelocatedclosetothemgeographical

4、ly.Thisphenomenoniscalled“homebias”whichhaslongbeennotedbyresearches.ThispaperusesdataofthequarterlyportfoliosofChinesefundstostudywhetherthesefundstendtoinvestexcessivelyinthestocksofcompanieswhicharelocatedinthesameprovincewiththem.Theansweris“yes”.Inaddition,differentkindsoffund

5、sexhibitdifferentlevelsofbias,e.g.open-endfundsshowrelativelylargerbiasthanclosed-endfundandfundsinShanghaishowlargerbiasthanthoseinotherplaces.Atlast,theresultoftheexistingofthehomebiasisrobusttoemploying‘region’asanothermetric.Keywords:HomebiasFundGeographicalSameprovinceBehavior

6、alfinance----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第一章．引言5第二章.经典投资组合理论和homebias的情况的介绍6第三章．文献回顾7第四章．实证研究10第一节数据来源和方法说明10第二节实证结果13一．基金整体的homebias情况13二．homebias随基金的不同类型变化14第三节．强健性检验21（一）地区的概念21（二）结论22第五章．结论23参考书目：24--

7、--------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第一章．引言经典的资产定价理论告诉我们，投资者应该持有市场组合，并在市场组合和无风险资产之间分配他们的财富。对于每个投资者来说，存在一个最优投资组合，投资者应该持有最优投资组合，这样才能有效的分散风险。可是，实际情况是否如此？投资者是否持有最优投资组合？投资者是否能有效的分散风险？这些问题的答案对于理解经济来说，显然很重要。如果投资者能够持有最优

8、投资组合，有效的分散风险，那么，资源能被有效率的利用