新三板策略报告：政策红利加码并购市场，三板新兴产业优势凸显.docx

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1、内容目录1.并购重组多项利好频繁出台，新兴产业并购重组速度或加快31.1.政策利好频出，支持并购重组力度加大31.2.上市公司‚淘金‛新三板企业，新兴产业获支持41.2.1.聚焦新兴产业41.2.2.上市公司收购新三板公司分布在‚分道制豁免‛行业比例超过30%，平均市盈率23X61.3.首单‚小额快速‛案例落地，审核时间从2个月缩短至半个月92.【一周政策跟踪】113.【新三板发行情况概览】153.1.每月挂牌公司数量分布154.【新三板交易情况概览】154.1.成交量下降154.2.成交额下降165.【定向发行融资动态】165.1.本周定增预案数量19次165.2.本周定增实施2

2、7次175.3.本周实际募集资金20.39亿元175.4.本周定向发行融资动态176.【申报辅导企业动态】187.【退市企业动态跟踪】19图表目录图1：上市公司并购新三板公司季度数据（已完成收购个数）4图2：2010年至今上市公司并购新三板公司平均收购金额（万元，已完成）4图3：并购方上市公司行业分布及并购金额（亿元）5图4：被并购新三板公司行业分布及并购金额（亿元）5图5：每月挂牌企业数量15图6：每周成交量变化（亿股）15图7：每周成交额变化（亿元）16图8：每月发布定增预案数量（单位：次）16图9：每月定增实施数量（单位：次）17图10：每月实际募集资金情况（亿元）17图11

3、：挂牌公司上市辅导申报月度情况18图12：退市公司月度数量19表1：2018年以来并购重组相关政策一览3表2：2018年发生的上市公司收购新三板公司案例（剔除重复、剔除收购比例小于20%的情况、剔除失败案例）6表3：2018年上市公司并购重组审核排队时长9表4：证监会、股转系统、各部委高层讲话汇总（更新至20181021）11表5：2018年以来政策梳理（更新至20181021）12表6：本周发布定向增发预案的公司181.并购重组多项利好频繁出台，新兴产业并购重组速度或加快1.1.政策利好频出，支持并购重组力度加大今年1-9月份，全市场发生上市公司并购重组近3000单，同比增长69

4、.5%，已超去年全年总数，交易金额近1.8万亿元，同比增长46.3%，接近去年全年水平。（数据来源：证监会）表1：2018年以来并购重组相关政策一览时间政策具体内容2018.2.232018.8.17《关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答》证监会新闻发布会：将一如既往积极推进上市公司并购重组，完善‚分道制‛方案，进一步压缩审核时间对于重组上市类交易（俗称借壳上市），企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。证监会正着力提升审核效率，以优质上市公司并购重组项目为引领，促进资本市场平稳健康发展。后续将一如既往积极推进上市公司并购重组，完善‚分

5、道制‛方案，进一步压缩审核时间。充分发挥市场机制作用，研究优化并购重组流程和监管机制，配套完善上市公司停复牌制度和交易所问询制度，研究探索小额快速并购制度，运用科技手段保障并购重组提质增效，更好服务实体经济。证监会官网披露了《关于并购重组‚小额快速‛审核适用情形的相关问题与解答》，明确了适用及不适用的情形：适用情形为（满足任一即可）（一）最近12个月内累计交易金额不超过5亿元；（二）最近12个月内累计发行的股份不超过本次交易前上市公2018.10.8证监会‚小额快速‛并购机制落地司总股本的5%且最近12个月内累计交易金额不超过10亿元。不适用情形为（满足任一即不适用）：（一）募集

6、配套资金用于支付本次交易现金对价的，或募集配套资金金额超过5000万元的；（二）按照‚分道制‛分类结果属于审慎审核类别的。2018.10.12《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答(2018年修订)》考虑到募集资金的配套性，所募资金可以用于支付此次并购交易中的现金对价，支付此次并购交易税费、人员安臵费用等并购整合费用和投入标的资产在建项目建设，也可以用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。募集配套资金用于补充公司流动资金、偿还债务的比例不应超过交易作价的25%；或者不超过募集配套资金总额的50%。2018.10.18拓尔思收购科韵大数据35.43%

7、的股权事项过会2018.10.19证监会新闻发言人常德鹏发言常德鹏关于并购重组审核分道制‚豁首例‚小额快速‛并购重组，耗时仅13天证监会积极支持优质境外上市中资企业参与A股上市公司并购重组，不断提升A股上市公司质量。对于此类并购，证监会采取同境内企业并购同类标准，一视同仁，不设任何额外门槛。为切实服务供给侧结构性改革，进一步支持高新技术行业发展，在原有支持产业基础上，按照《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》《‚十三五‛国家战略性新兴产业发展规划》