新三板策略报告：新三板7月全市场及行业回顾与展望

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1、内容目录1.新三板市场7月回顾与8月展望41.1.7月行情回顾41.2.7月策略观点回顾51.3.最新策略观点91.3.1.一二级市场和新三板市场估值变迁：“弹簧”压缩几何？91.3.2.8月金股组合102.公司追踪：超凡股份——积蓄力量，向后知识产权市场迈进113.教育：升学大解剖，“游”而知天下123.1.锁定象牙塔，升学之道——教育行业全阶段系列之k12培训123.1.1.北京篇：花式路径，名校攻略123.1.2.深圳篇：升学大解剖，解密新出路143.2.研学成风，换个方式看世界153.2.1.“游”而知天下,世纪明

2、德构建游学一体化平台153.2.2.研学国内篇：说走就走，寻觅旅游好去处163.2.3.研学国外篇：出境游走俏，主题游受追捧174.大消费：新电商时代——从美团&拼多多两大巨头看消费电商新模式变化185.体育：世界杯续集热度依旧，人造草坪迎“天然”发展契机195.1.世界杯掀全民购彩热潮，闲暇之余谈谈体育彩票那些事195.2.盘点世界杯流量红利，探寻消费投资路径195.3.人造草坪迎“天然”发展契机，高增速市场或诞生优秀企业？206.医药：第二个PD-1产品在我国审批通过217.检测：“检”蓝海行业发展态势，“测”细分领域

3、增长机遇22图表目录图1：全球主要指数7月涨跌幅（%）4图2：国内GP对一级市场投资市盈率倍数判断占比9图3：A股各板块市盈率（整体法、ttm）变化9图4：创新层市盈率（整体法，ttm）变化10表1：安信新三板8月金股组合101.新三板市场7月回顾与8月展望1.1.7月行情回顾7月国内指数表现不佳，成指下跌1.62%，三板做市下跌3.98%。图1：全球主要指数7月涨跌幅（%）3.602.892.151.911.121.020.19-1.29-1.62-1.93-2.83-3.9843210-1-2-3-4-5MSCI标纳财

4、日225100500普斯富经全达球克指数资料来源：Wind上沪恒300证深生综指指数三中创三板小业板成板板做指指指市【IPO方面】金力永磁过会，公司主营高性能钕铁硼永磁材料，净利增速远高于可比公司。排队405天，做市交易方式携个人和机构股东成功转板，不含“三类股东”，挂牌期间换手率超40%，区间涨幅高达1.5倍。顶固集创过会，排队439天，不含“三类股东”，有交易有定增，挂牌后26名自然人+2法人定增或协议转让买入。【政策方面】根据21世纪经济报道，全国股转系统近期或将有高层人事变动，总经理李明或将调往地方局任职。本周

5、五股转系统官微发布“2018年上半年，共有863家新三板挂牌公司完成869次股票发行，累计融资357.92亿元”。市场环境或倒逼政策调整加速，但外部环境或还需A股市场企稳，建议理性看待政策落地预期。7月16日股转系统发布通知，和中国结算启动了全国股转系统账户体系优化项目，拟通过统一账户平台在深市证券账户上新增“全国股转系统账户标识”，分离出全国股转系统实际使用的深市账户。7月10日全国政协委员肖钢发声，新三板改革急需深化推进。肖钢直面新三板市场当前发展核心矛盾，明确精细化分层建议；提出定位新三板和沪深交易所的错位发展；分层

6、方向上设立公开发行层，为新经济企业营造发行交易环境；发行方面提出实施注册制改革试点；建议在资本市场增量上作文章，或可引入混合交易机制；同时强调改革配套的其他重要措施。【新三板+H股】新三板+H股第四棒发布！多肽保健品企业九生堂拟赴港IPO，2017年营收6787.93万元（37.04%），净利润3597.93万元（38%）。赛特斯接棒第五例新三板+H股案例，董事会预案拟赴港IPO。目前已有9家新三板公司有赴港IPO意向。1.1.7月策略观点回顾《解析新三板双指调整后影响，静观中报后估值或将重构》■两大指数成分股调整20%成

7、分有更替，退市、交易不活跃或为被调出主要原因：6月5日股转系统官网上公布了新一期的三板做市和三板成指两大指数的成分股，6月11日开始生效。根据编制细则，指数每季度调整一次，我们将此次新调整后的样本股和上次调整后的样本股进行对比，发现两大指数均有20%的成分股是新调入的。三板成指此次有600家公司被调出，其中，94家在近三个月内退市，276家区间无交易，156家区间成交天数小于10天，还有74家可能由于市值较小被调出；三板做市指数有104家被调出，其中退市11家，区间无交易的15家，区间成交天数小于10天的有37家，还有41

8、家可能因为市值较小被调出。■两大指数成分股中创新层占比上升，特别是三板成指涵盖了77%创新层公司：两大指数调整后创新层公司占比整体上升，成指中创新层占比从调整前的27.54%上升至31.85%，做市指数中创新层占比从53.27%上升至57.37%。另外值得注意的是，调整后的三板成指中创新层公司共725家