基于股权视角的上市公司关联方交易与企业价值关系研究

《基于股权视角的上市公司关联方交易与企业价值关系研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、硕士学位论文基于股权视角的上市公司关联方交易与企业价值关系研究学科专业：财务管理研究方向：管理会计作者姓名：周佳曦指导教师：马建威所在学院：商学院二〇一五年五月StudyontheRelationshipBetweenRelatedPartyTransactionsandFirmValueofListedCompaniesBasedonthePerspectiveofOwnershipStructureDissertationSubmittedtoBeijingTechnologyandBusinessU

2、niversityinPartialFulfillmentoftheRequirementfortheDegreeofMasterofManagementByZhouJiaxi(FinancialManagement)DissertationSupervisor：MaJianWeiMay2015学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作所取得的研究成果。除了文中已经注明引用的内容外，论文中不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和

3、集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律后果完全由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文授权使用声明本人完全了解北京工商大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间学位论文所涉及的知识产权属于北京工商大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后遵守此规定）作者签名：导师签名：日期：年月日摘要关联方交易在我国企业公司化进程中应

4、运而生。在世界范围内的经济运作中，关联方交易普遍存在。运用关联方交易的主要优势有：优化资本结构，减少交易成本，提高市场竞争力。但上市公司股东也有可能通过关联方交易做出违背公司利益目标的行为，直接或间接的侵害他人利益。因此，我们需要也有必要进一步研究公司关联方交易的价值和它所产生的影响。首先，基于对国内外相关文献的回顾，并基于协同理论，交易成本理论，内部资本市场理论，代理理论和掏空理论在关联方交易与企业价值的关系中的使用，具体的分析显示关联方交易在很大程度上取得协同效应，有效降低交易成本和资本成本，并在定向

5、资产交易投资中发挥更加积极的作用。然而企业内部控股股东对关联方交易的使用已经成为违背公司价值目标的工具。其次，本文选取了2011年到2013年我国上证A股和深证A股的关联方交易数据，并分别从资本市场，不同的关联方交易类型，不同行业以及不同关联方这四个方面来分析我国A股上市公司的关联方交易情况。再次，以上市公司股权为视角，对关联方交易规模与企业价值的关系进行实证分析，运用描述性统计对我国A股上市公司的所有权结构、关联方交易以及公司价值目前状况进行分析后，研究了上市公司股权结构如何影响关联方交易的发生。在这个

6、基础上，本文还探索了股权制衡度、关联方交易规模和企业价值三者的关系，并在不同的股权制衡度条件下，研究非公允的关联方交易对上市公司价值的影响。研究结果表明：在我国上市公司中，股权集中度与关联方交易发生规模正相关，股权制衡度与关联方交易规模负相关；其次，我国上市公司价值与其股权制衡度呈正相关关系，与关联方交易规模呈负相关关系。总体来看，上市公司发生关联方交易会使企业价值降低，而企业价值又会因股权随着股权制衡度的增加而升高；上市公司股权缺乏有效制衡时，非公允的关联方交易起到提升企业价值的作用。关键词：股权结构；

7、关联方交易；企业价值；交易成本理论；委托代理理论IAbstractWiththedevelopmentofcorporateenterprisesandtherelatedpartyrelations,relatedpartytransactionsemergedandhaveproducedmorecomplicatedeconomicphenomenon.Relatedpartytransactionsbecameprevalentintheworld'seconomicoperationsandca

8、nalsoreducetransactioncosts,optimizecapitalstructure,improvemarketcompetitiveness.However,itseemsthattheextensiveuseofrelatedpartytransactionsmakescontrollingshareholdersbecomescontrarytothetargetofthelistedcompany,