基于主成分分析的新三板市场中企业股价影响因素研究

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1、硕士学位论文基于主成分分析的新三板市场中企业股价影响因素研究培养单位：国际经济管理学院专业名称：数量经济学作者姓名：聂苗苗指导教师：黄宗晔副教授APrincipalComponentAnalysisoftheStockPriceintheNEEQMarketCandidate：NieMiaomiaoSupervisor：AssociateProf.HuangZongyeCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在指导教师指导下独立进行研究工

2、作所取得的成果，论文中有关资料和数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究所做的任何贡献均已在论文中作出了明确的说明。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全同意首都经济贸易大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目

3、的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要企业年报所蕴含的财务信息是股票市场信息的主要来源，是影响股票价格的直接因素，研究财务指标对股票价格的影响，不仅有助于股票投资者做出合理的投资决策，同时有助于进一步完善会计信息披露制度。近些年来新三板市场不仅发展迅猛而且具有不同于其它资本市场的一些特征，如具有做市转让和协议转让两种交易方式，市场交易低迷、流动

4、性不足，行业集中度高，等等，所以研究财务指标对新三板市场中企业股价的影响具有一定理论和实践意义。本文首先对新三板市场2016年末存在的10163家企业进行筛选，根据其2017年5、6月份存在成交量及年报中相关财务数据相对完整等筛选条件最后挑选出2121家企业。其次为了全面反映其年报信息，本文从这2121家挂牌企业2016的年报中选取16个关键财务指标，并采用主成分分析法从这16个财务指标中提取6个主成分因子，根据其与财务指标的相关性分别命名为盈利能力因子、营运能力因子、短期偿债能力因子、利润增长能力因子、长期偿债能力因子、资产增长能力因子。再次

5、把经计算处理过的六个主成分因子作为自变量，企业股价作为因变量建立多元线性回归模型进行实证分析。并根据新三板市场自身特点，逐步引入规模、流动性自变量指标，进一步研究其与股价的关系。最后，为了使模型更加合理，引入了行业和转让方式作为控制变量，进行股价的相关性研究。研究结果表明在新三板市场，财务因子中与股价最相关的是营运能力因子、资产增长能力因子，其次为利润增长能力因子、盈利能力因子，且其均与股价成正相关关系。偿债能力因子与股价不相关。新三板市场中转让方式和行业与股价具有显著相关性，且在1%水平显著，挂牌企业规模与股价次相关，而我们的回归结果没有发现

6、股票交易流动性与股价相关。关键词：股价相关性；主成分分析；新三板市场IAbstractThefinancialinformationisthemainsourceofthestockmarketinformation.Itisalsothedirectinfluencefactorofstockprice.Studytheinfluenceofthefinancialindexofstockprices,notonlyhelpthestockinvestorstomakerationalinvestmentdecisions,andhelpto

7、improvethesystemofaccountinginformationdisclosure.TheNewThirdBoardmarket(NEEQ)notonlydevelopingrapidlyinrecentyearsandhassomecharacteristicsdifferentfromothercapitalmarkets,suchastwokindsofwaytotrade,insufficientliquidity,industryconcentrationdegreeishigh,sothestudyofthesefa

8、ctorsontheeffectofcorporatesharesintheNEEQhasacertaintheoreticalandpractica