anbound-每日金融-第3225期

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1、E-mail:aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377（北京）021-62488666（携0755-82903344（深训）028-68222002（鵬）0571-87222210ON）023-86968538（献）分析专栏：国内通胀已全面传导至IEI下游竞争性行业银监会主席强调“铁公基”贷款要高度注意风险3央行官员称货币政策将从数量型向价格型转变3国内券商将从今年起开展压力测试提升风险管理水平32011年保险业发展速度可能显著低于预期3曰本举债救灾引发全球流动性再度泛滥的担忧4中国经济

2、增速放缓的担忧笼罩大宗商品市场4信贷紧缩下，民间借贷格外火爆4贷存比压顶，银行贷款可能越发谨慎5信托公司有望获准4月逬入期指市场5资金趋紧可能使租赁业暂缓高速扩张5汇丰预计年内人民币存款将占全港总存款的15%6消息称中信证券将发H股推逬国际化战略6埃及股市复牌开局不利6中国银行2010年净利润增长29.20%6葡萄牙国内政治斗争将拖累欧债危机的缓解7英国重建外汇储备计划将令英镑持续承压7穆迪继下调西班牙政府债务评级后再降银行评级7量化宽松计划成了美联储的“摇钱树”8www.anbound.com.cnK分析专栏2【国内通胀已全面传导至下游竞争性行业】今年的《政府工作报告》把

3、抑制通胀作为宏观调控的首耍任务。回顾这一轮通胀的步伐，从2009年楼市股市的火爆，到2010年原材料和农产品的飙升，走到今年，终于人范围地传导至各种终端消费品。据重庆媒体的报道，口化企业正在掀起3年以来最大规模的涨价潮，部分日化品牌自3月初己经对洗涤类产品进行过一轮调价，涨幅在10%—15%。有商场负责人透露，4月份可能还将有新一轮调价，包括飘柔、力丄•、夏士莲、澳雪、立白、樱雪、六神等众多个人洗护品牌，涨幅也在5%—10%之间。不过,各大超市目前尚未接到厂家的正式调价通知。准备涨价的岂止口化行业！诸多市场竞争激烈、价格上涨不易的行业，在原材料和劳动力成本的催逼下，终于走到

4、了全行业涨价的边缘。在服装业，眼下正是一年一度的秋冬季订货会高峰。据调查，绝大部分企业都将在订货会上调产品价格，涨幅在10%一30%不等。而在去年底召开的家纺行业春夏订货会上，富安娜、梦洁、罗莱等企业晋遍己将新品提价10%—20%。运动品牌服装鞋帽也将迎来涨价潮。耐克最新发布的财季业绩报告称，由于石油价格、人工成本和运费的上涨，公司的毛利率表现不佳。耐克美国总部发言人玛丽•雷姆兹曾表示，将于2012年春季针对鞋类和服装类产品在全球范围内开始提价。李宁公司在年报新闻发布会上表示，由于受到工资和原材料成木增加的影响，预计今年成本平均上涨20%，产品价格将有W位数增幅。安踏、36

5、1°等企业也都不约而同地提到了“提高鞋类产品销售价格”，平均涨幅约10%。一些行业更是先行一步，“（白色家电）已经涨价了，先是海尔和西门子的冰箱、洗衣机及空调，2月底扩展到很多品牌，包括厨卫产品如阿里斯顿。3月底、4月份还将有一些品牌加入。”某家电连锁一位分公司负责人透露，白电产品价格调高了5%—20%，涨价以两种形式实现：直接调价或停产老型号推出新型号。在国内方便面市场中占有率达56%的食品饮料巨尖康师傅，从去年底开始也陆续调高旗下各种产品的价格。去年11月1口，康师傅将2元的经典袋面提价10%,今年2月，再将高价袋装面提价10%至2.4元。3月21日，康师傅又宣布，计划

6、从4月1日起，上调容器面（碗、杯面）系列（占方便面业务30%）的大部分产品，每单位的零售价上调0.5元，涨幅约14%。占康师傅销售总额逾半的饮品业务，今年也会每箱平均提价1元，单价约增加4%。此外，目前普通家用轿车的轮胎普遍上涨了30—50元，分型号不同，轿车总价超过20万元以上的轮胎价格上涨幅度在70-100元之间。纵观上述行业中各家企业的涨价理由，不外乎是原材料和劳动力价格上涨，致使企业利润下滑，最终只能转嫁消费者。这些行业基木上都是竞争激烈的行业，就算行业中存在儿家市场占有率较大的龙头企业，也是靠自身竞争所得，行业本身并没有什么行政性的准入限制，其所谓的“垄断势力”与

7、国家授权的垄断国企不可同闩而语。这一轮大范围涨价，只能视为通胀向K传导的必然结果。毕竟，大宗商品的涨价有目共睹，劳动力价格上涨从今年初的民工争夺战也可看出。随着诸多与消费者生活密切相关的物品开始涨价，消费者对物价上涨的感受可能更为强烈。最终分析结论（FinalAnalysisConclusion）：从资产价格到上游原材料，再到下游的各式产品，这一轮通胀已深入到经济末梢。多类产品出现全行业涨价的情况，表明当前的通胀压力依然较大。在这种情况I，首先是要坚持稳健的货币政策。两年前已投放的天量货币覆水难收，现在亡羊补牢，货