anbound-每日金融-第2924期

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1、安邦集团研究总部总第2924期2010年1月4日星期一每日金融P1www.anbound.com.cnFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86716781（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：2010年中美货币政策可能保持同步地方政府融资大扩张，商业银行“陷”的不浅3保险资金

2、获准投资于AAA级无担保企业债3银监会敦促银行信贷向消费者和中小企业倾斜3政府将推动海南试点开展离岸金融业务4央行官员认为外储直接投资石油等战略物资是必要的4小开发商现在开始四处找钱度日4外管局暧昧表态是否预示人民币升幅将超预期？5未来权证市场不排除无产品可交易的极端情况52010年中国A股融资额有望超过3200亿元52009年券商承销企业债局面火爆6中资行新发QDII的数量是海外投资收益的“反向指标”62010年欧元区的主权信用风险有增无减6美国投资者开始面向通胀而配置资产72009年美国银行倒闭数是2008年的5倍多7澳大利

3、亚国民银行拟收购英国北岩银行7美元套利巴西热火朝天8YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject每日金融P9〖分析专栏〗【201

4、0年中美货币政策可能保持同步】每次美联储主席说什么话，市场解读，就像盲人摸象，根据自己的理解，能梳理出截然相反的结论。伯南克3日在美国经济学会年会上发表有关货币政策与房地产泡沫的讲话，回应了近期对美联储超低利率的货币政策可能为未来资产泡沫埋下隐患的批评。他说，跨国证据显示，货币政策与住房价格上涨之间并没有明显关系。伯南克表示仍支持低利率政策，并指出房地产市场泡沫的最佳应对手段是加强监管，而非货币政策。但伯南克又说：虽然加强监管依然是避免危机重演的最佳途径，但美联储必须对加息持开放态度，以防止未来资产泡沫再度萌生。伯南克表示，应该

5、尽一切努力强化美国的监管体系，以防止这场可能是现代史上最严重的金融危机重演。——包括《华尔街日报》在内的主流媒体认为这是美国未来可能加息的预兆。美联储的2010年的货币政策主基调，到底是什么？可能伯南克自己也不确定。不过在谈到美联储未来将取消为抗击金融危机而采取的非常规刺激措施时，伯南克表示，美联储已为此制定了一个强有力的策略。伯南克称，这一策略既包括上调美联储向银行支付的准备金利率，也包括美联储一直在测试的回笼金融系统资金的多种措施。美联储上周公布了向银行出售附息定期存款安排的建议方案，一旦美联储决定收紧政策，该工具可帮助吸收

6、经济中的过多流动资金。美联储也在尝试另一个工具——逆回购协议。通过该协议，美联储卖出手中部分证券并约定在未来特定日期买回，证券买家的资金将从银行转移至美联储，从而有助于消除银行系统中的过多资金。这以上措施，都是回笼基础货币的措施，在美国金融市场中，还算不得严格意义上的紧缩措施。如果简单总结一下2010年美联储的货币政策，那就是：量化紧缩以对冲之前的开闸放水，但加息政策则是脚踩西瓜皮——滑到哪里是哪里。之所以这么说，就在于美联储的货币政策是多目标制：核心CPI高于2%；失业率高于4%；GDP同比增速两个季度连续负增长等等。以上情况

7、只要有一个出现，美联储就会将目前的宽松政策转为中性，但只要还有一个情况存在，就不会转为紧缩政策。至于楼市股市等资产价格泡沫，其实是不在美联储在内的货币当局考虑当中的。因为所谓泡沫，那是空头们踏空后的酸葡萄说法，对于多头，换个说法就是牛市。由于人性的贪婪和恐惧，以及金融市场存在的高流动性，货币当局对于资产价格的泡沫的形成，事前既缺乏判断力，事后就算知道了，也难以遏制——央行行长们要是有这么好本事早就下海炒股去也。所以，美联储今年的货币政策，通过CPI、失业率和GDP增速的几个锚，就可以大致推测出来。美国劳工部2009年12月16日

8、表示，11月份经季节性因素调整后的CPI月率上升0.4%，10月份升幅为0.3%。数据还显示，11月份CPI年率上升1.8%，升幅与预期一致；核心CPI年率上升1.7%，预期上升1.8%。这意味着尽管市场一直担心零利率政策会导致恶性通胀，但在今年上半年之前，估计