anbound-每日金融-第2661期

《anbound-每日金融-第2661期》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、安邦集团研究总部总第2661期2008年12月11日星期四每日金融P1E-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001200021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）www.anbound.com.cnFINANCEDAILY分析专栏：明年财政赤字规模可能超乎人们预料中央表态要保持人民币汇率基本稳定3并购贷款不能在二级市场用于财务投资3沪港最可能成为人民币国际贸易结算中心的试点城市

2、3不良贷款很可能会在城商行率先反弹4宽松货币让借“贷”收费现象消失4商业银行欲推动房地产行业并购4中信泰富的亏损事件很可能在持续恶化5今年券商净利润大幅下挫已经毫无悬念5对“优质”项目的争抢让银团贷款名不副实6反向指标这次会灵验吗？6赢富数据明年下线6明后两年可能成为PE的黄金投资期7西方投行对美国州政府支付能力下赌7金融危机给了投资者同“股神”对赌的勇气7政府将主导明年的并购行情8美国财政部再次“注水”35家区域银行85.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransport

3、investment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve每日金融P9〖分析专栏〗【明年财政赤字规模可能超乎人们预料】为应对国际金融危机带来的冲击，明年中国的财政政策基调将转为“积极”。今年“两会”上的财政预算报告显示，2007年的财政赤字预算中原本安排的是2450亿元，执行中又削减450亿元，这样，中央财政赤字为2000亿元。

4、预算报告中为今年安排的中央财政赤字为1800亿元，又比去年减少200亿元。今年上半年，全国财政收入累计增长33.3%。但到第三季度，增长仅为10.5%，且呈现了逐月下滑的态势。再看财政收入的最主要来源税收收入：9月份，全国税收收入增速也在加速下滑，同比增速只有2.5%，出现了2003年来的首次降低，比上年同期回落了19.3个百分点。而为应对国际金融危机带来的不利影响，国家确定了进一步扩大内需的十项措施，并确定将在两年内扩大投资4万亿元。对此，财政部副部长王军曾表示，积极的财政政策将影响2009年乃至2010年的预算，部分投资资金将通过扩大赤字来实现。有媒体测算，如

5、果满足4万亿刺激计划需要，财政赤字规模可能为2800亿元，加上原有的计划内的400亿元，明年的赤字规模达到3200亿元，相当于2005年前的水平。但事实上，明年的赤字规模可能远远超乎媒体的预测。道理很简单，按照第四季度中央投资1000亿元带动4000亿元总投资规模的比例测算，4万亿投资规模中，起码有1万亿是财政资金。今明两年估计要有5000亿资金，要财政上拿出来。而财政收入从今年三季度开始就有大幅下滑趋势，现在大家都开始打提前量算明年赤字，有没有考虑到明年财政收入会有多少减少？没准这万亿财政资金都是靠长期建设国债筹集也不一定。之所以这么说，就在于财税收入从今年三季

6、度急剧下滑，本身就是紧缩的必然结果。去年四季度开始的货币紧缩外加席卷全球的金融危机，让宏观经济大环境急剧转换为不景气，企业经营普遍困难，各行业利润增速从三季度开始，轮流表演跳水比赛。宏观经济大河不满，财政小河能有多少水？而明年中国宏观经济景气度如何，这本身就是一个悬念，就算明年中国宏观经济阴云转晴，表现为财政收入增长上，也未必是立竿见影。但这些投资放出去，却是“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”，来不得半点迟疑。这中间缺口就靠财政赤字来维持平衡了。另外一个不可忽视的因素，就是明年可能的减税让利措施。营业税和个税税率下调几乎是板上钉钉，虽然对于财政收入总体影响

7、不是很大，但如果更多的减税措施出台，明年财政收入少一块也是情理中事。如果按照媒体预测的3200亿财政赤字规模，财政赤字率占GDP的比重也将提高到接近1.2%左右。按照国际惯例，3%是财政赤字率的警戒线。总体上看，中国财政状况还是基本健康，即使明年5000亿全部算财政赤字，占比GDP也不过是2.5%而已，算不得大问题。问题就在于这5000亿资金下去，会不会拉动中国经济走出衰退阴影，这是未来中国经济大问号。最终分析结论（FinalAnalysisConclusion）：按目前财税收入急剧减少的势头，以及万亿积极财政刺激经济的急迫性，明年财政赤字可能远远超乎人们的预期。

8、万亿积极财