知鸣推荐：2012年十大行业投资策略及机会分析之银行

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1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方知鸣推荐：2012年十大行业投资策略及机会分析之银行简介：经济增速的放缓与货币政策的宽松，对银行业的影响到底谁重谁轻？唯一的方法就是看银行业在资本市场上的表现。地产调控对其的影响仍然不可小瞧！在选股标准上，选取业务转型、息差水平、债市回暖和主题投资作为机会变量，资产质量、资本内生、吸存能力和估值水平作为防御变量。看看各大证劵上怎样分析2012年的银行业。一、广发证券：银行业2012年投资策略1、通胀压力下降政策微调在即　　2012年，由于外需下降、地产调控，经

2、济增速放缓将成为趋势，政策平衡点逐渐由通胀目标制转向平衡经济发展，政策微调预期显现。同事，外汇占款压力降低为货币政策微调提供了更大空间，差别准备金率已经根据形势变化对有关参数做了动态调整，法定存款准备金率也存在下调可能。2、信贷增速放缓不良风险可控　　预计信贷增速放缓，由于限期较长的项目贷款和按揭贷款的重订价因素，息差预期在一季度见顶，之后环比稳中趋降。3、估值筑底存在阶段性修复机会　　我们认为银行股有望在政策及经济阶段性拐点迎来修复机遇，中长期看亦具备配置价值。4、投资策略　　我们预期政策可能在2季度进一步微调，2013年可能迎来拐点，从而1季度末及4季度将是较好的

3、投资时期，维持行业买入评级。----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方5、风险提示　　经济波动对地方债务及银行资产质量形成阶段性压力；转型期存在政策调控超预期的风险。（广发证券）二、今日证劵：银行业2012年基本面温和回落　　今日投资财经资讯有限公司对“当前机构关注度最高行业”进行统计发现，近一周，有36家机构关注银行业，较上一周增加20家，位居机构关注度排行榜首位。　　上周全球央行联手救市，

4、且美国公布的多项经济数据亦好于预期，全球银行股在经历了连续下跌后上周终于迎来报复性反弹。欧债漩涡中心的欧洲地区银行股上周录得13.9%的中位涨幅，领涨所有区域银行股。北美洲和大洋洲地区银行股中位涨幅也超过10%。中国内地银行受益央行下调存款准备金率，录得1.7%的中位周涨幅。本周一（12月5日）银行录得0.44%涨幅，位居所有行业涨跌幅之首，且为唯一取得正收益的行业。　　目前A股银行基于2010年的PB为1.5X，继续排名全球第四；PE为8.42X，排名倒数第二；A股银行基于2011年的动态PB为1.23X，继续排名全球第四；动态PE为6.98X，排名重回倒数第一。东

5、方证券分析师王鸣飞表示，从配置角度看，在当前市况下，A股银行仍是进可攻、退可守的理想标的。　　展望2012年银行业，招商银行分析师罗毅判断，行业基本面温和回落，投资价值明显。预计2012年银行规模增长仍将紧平衡，息差高位平稳，中间业务收入增速放缓，资产质量总体可控，银行业净利润增速将呈现缓慢回落态势，但稳定增长仍有保证。在明年上半年流动性好转的背景下，银行股投资价值明显。----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------

6、-文档下载最佳的地方　　罗毅预计，2012年上市银行整体净利润增长19%，对应2012年PE5.4倍、PB1.1倍，在上半年流动性相对宽松而其他行业、深发展。　　民生银行（600016）：2011年前三季度，公司实现年化ROA1.46%、年化ROE25.05%，同比分别提高0.37%、6.67%，较2010年全年提高0.37%、6.76%。可见，随着商贷通业务的做深做广，这一综合模式的创新已展现出其强大的威力，公司盈利能力快速提升。预计公司2011-2013年净利润分别为285亿、361亿，425亿元，考虑最新增发方案，预计EPS为1.00、1.27、1.50元，20

7、11年PE5.8倍，PB1.3倍。在绝对估值和相对估值上升的双重驱动下，未来公司股价有较大的提升空间，给予公司“强烈推荐-A”评级。　　工商银行（601398）：公司网点渠道优势明显。截止2011年上半年，公司拥有16487个机构网点，居上市银行第二位。强大的渠道网络使得公司存款业务增长优于同业，在存款流失的2011年第三季度，公司存款依然增长1254亿元，成为四大国有银行中唯一正增长的银行。2011年公司业绩已锁定，2012年继续平稳增长可期，公司长期稳定的分红政策（高于40%）使得公司股息收益率（达4%以上）非常可观，在市场不确定性增加的情况下吸