策略＆环保：继续推荐环保行业趋势性机会

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1、策略报告

2、投资策略策略&环保证券研究报告2017年10月15日作者继续推荐环保行业趋势性机会刘晨明分析师SAC执业证书编号：S1110516090006liuchenming@tfzq.com周五环保板块大涨，我们判断只是序曲，天风策略&环保团队战略看好环保股票的趋势钟帅分析师性投资机会！SAC执业证书编号：S1110517040004zhongshuai@tfzq.com9月28日，天风环保团队发布《环保！破局供给侧改革》，坚定看好四季度环保股的机徐彪分析师会。SAC执业证书编号：S1110516080001xubiao@tfzq.com8月底，

3、天风策略联合环保等团队召开电话会议《环保风暴万不可低估！》，在市场上最许向真联系人先提出环保风暴“两步走”的机会：先是集中度提升的周期、随后是工业环保。进入四xuxiangzhen@tfzq.com季度，逻辑正在逐渐被验证。相关报告同时8月开始，我们定期发布《三大政策主线高频跟踪报告》，对环保、债转股、混改三大战略方向的进展采取全方位的紧密追踪。本篇报告再次向各位投资者阐述我们看好1《投资策略：策略·政策跟踪-环保强环保趋势性机会的逻辑基点：化督查升级叠加限产“竞赛”扩围；地1.逻辑基点一：市场对于环保的讣知发了重大转变，于是桎梏环保股的枷锁也被打

4、开方AMC推动债转股扩容》2017-10-122《投资策略：策略·上周股市流动性评2.逻辑基点二：环保督察和限产文件的力度一浪高过一浪，每个细节都在超预期级为D——情绪小幅收紧，维稳态度明3.逻辑基点三：环保督察进入大面积整改阶段，工业环保订单箭在弦上。确-一周资金面及市场情绪监控4.逻辑基点四：环保税倒计时，提高税额，倒逼企业加大节能减排改造力度（0925-1008）》2017-10-105.逻辑基点五：低估值、低持仓、强催化，横向比较，环保板块可能成为四季度的反转3《投资策略：策略·1分钟了解国庆期板块之一。间要闻-延续5月底以来坚定看多的判断

5、，关注三季报行情以及随后而来的估结合估值、仓位、催化剂的判断，在我们中期战略看好环保板块趋势性机会的情况下，建议各位领导关注环保股成为四季度反转的可能性。具体推荐标的以天风环保团队9月值切换》2017-10-0828日的深度报告《环保！破局供给侧改革》为准。风险提示：环保政策落实不及预期。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1策略报告

6、投资策略内容目录1.逻辑基点一：市场对于环保的认知发了重大转变，于是桎梏环保股的枷锁也被打开...32.逻辑基点二：环保督察和限产文件的力度一浪高过一浪，每个细节都在超预期...........33.逻辑基点三：环

7、保督察进入大面积整改阶段，工业环保订单箭在弦上。........................54.逻辑基点四：环保税倒计时，提高税额，倒逼企业加大节能减排改造力度....................65.逻辑基点五：低估值、低持仓、强催化，横向比较，环保板块可能成为四季度的反转板块之一。.................................................................................................................................

8、.............76.风险提示.........................................................................................................................................9图表目录图1：大气污染防治强化督察行动升级..................................................................................................

9、.4图2：各地区超预期环保政策.....................................................................................................................5图3：四批中央环保督察时间节点............................................................................................................6图4：环保税标准............

10、.............................................................