环保行业月报：环保税收入全归地方，关注高税率区域环保投资机会

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1、2017年12月28日环保行业月报环保税收入全归地方，关注高税率区域环保投资机会艾潇潇朱勇胜兴业研究兴业研究分析师分析师摘要本月热点：《关于环境保护税收入归属问题的通知》正式出台，明确环保税收入全部作为地方收入。点评：（1）考虑到地方政府承担主要污染治理责任，环保税收入全归地方，充分调动地方环境治理积极性。（2）京津冀税率最高。目前大部分省份已确定具体税额，污染最为严重的京津冀地区税率较高，其中北京税率是原排污费标准的10倍上限，河北按距离北京远近程度划分8倍、5倍和4倍三档税率，天津也实行5倍税率。（3）京津冀地区大气污染物收费标准提升将显著增大相应排放企业的税费负担；水和固废污染物收费标

2、准提升，警示作用大于税费负担，将提升污水及固废集中处理规模，利好区域内进行污水处理和固废处置的企业。数据跟踪：2017年1-11月份，生态环境保护和治理固定资产投资完成额达到3,473.8亿元，同比增长44.64%，相比1-10月，投资增速上升21.63个百分点。1○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明环保行业月报（2017年12月）行业动态：生态环境损害赔偿制度出台，促进生态环境相关产业发展；发改委将出台推进绿色产业发展政策，完善金融、财政、税收、投资等支持政策，构建更加有利于绿色发展的市场环境；环保部印发《重点排污单位名录管理规定（试行）》，重点排污单位名录实行分类管理；各省

3、环保征税额确定，京津冀对污染物适用较高税额。企业跟踪：中金环境中标洛阳市三渠联动工程勘察设计等服务项目，中标金额为4,270.02万元；启迪桑德中标宜昌市夷陵区生态环保PPP项目，项目总投资为人民币85,000万元；蒙草生态联合体中标包头市大青山南坡生态修复工程PPP项目，项目总投资60.37亿元；国祯环保中标乌拉特后旗恢复湿地中水循环利用工程PPP项目，总投资约6.05亿元，合作期16.5年;棕榈股份中标保山中心城市坝区人居环境提升工程（一期）PPP项目，估算总投资约105亿元，项目合作期25年。关键字：环保税、生态环境损害赔偿制度、绿色产业发展政策、排污名录2○C兴业研究版权所有使用前

4、请参阅最后一页重要声明环保行业月报（2017年12月）一、本月数据跟踪水务板块：2017年1-11月，水的生产和供应业累计营收和累计利润总额分别为2,117亿元和246.4亿元，同比增长27.88%和68.77%，营收增速较1-10月上升13.06个百分点，利润总额增速较1-10月上升18.56个百分点。图表1：水的生产和供应行业主营业务收入与利润变化2500.080%70%2000.060%50%1500.040%30%1000.020%10%500.00%-10%0.0-20%2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年1-11月主营业务收入（亿元）利润总额（亿元

5、）主营业务收入同比增速利润总额同比增速数据来源：Wind，兴业研究固废板块：2017年1-11月，废弃资源综合利用业的营业收入和利润总额分别为3，884.5亿元和220.4亿元，同比分别增长9.18%和26.01%，营业收入和利润总额较1-10月累计增速分别下降1.2和8.24个百分点。图表2：废弃资源综合利用业营业收入与利润变化4500.040%4000.030%3500.03000.020%2500.010%2000.01500.00%1000.0-10%500.00.0-20%2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年1-11月主营业务收入（亿元）利润总额（亿

6、元）主营业务收入同比增速利润总额同比增速数据来源：Wind，兴业研究3○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明环保行业月报（2017年12月）环保固定资产投资：2017年1-11月份，生态环境保护和治理固定资产投资完成额达到3,473.8亿元，同比增长44.64%。图表3：生态环境保护和治理固定资产投资完成额变化4000.050%3500.040%3000.030%20%2500.010%2000.00%1500.0-10%1000.0-20%500.0-30%0.0-40%固定资产投资完成额（亿元）同比增速数据来源：Wind，兴业研究股市方面：2017年12月环保指数下跌1.85%，

7、跑输沪深300指数0.68个百分点。受到整个大盘下跌的影响，环保板块也整体下行。子行业中，供水板块下跌最多，跌幅达3.38%；固废板块跌幅最小，下跌0.74%。图表4：各行业及环保子行业12月涨跌幅（%）2.00.0-2.0-4.0-6.0-8.0-10.0300环保供水银行综合通信电子传媒采掘化工钢铁汽车水处理房地产SWSWSWSW计算机SWSWSWSWSW沪深固废处理生态修复环境监测公用事业交