建筑装饰行业月度分析报告：建筑pmi创年内新高，基建投资增速有望企稳回升

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1、目录索引一、9月建筑板块跑输大盘，铁路建设涨幅最大5二、固定资产投资增速继续下滑，9月建筑PMI环比上升创年内新高71-8月基建投资额同比增长4.2%，较1-7月同比增速下降1.5PCT71-8月制造业固定资产投资累计同比增长7.5%，9月制造业PMI小幅回落101-8月房地产开发投资同比增长10.1%，新开工增速继续提升119月建筑业PMI环比上升4.4PCT，1-8月建筑业投资同比增速下滑减缓12三、地方专项债发行加速，基建投资增速有望企稳回升14融资端：8月新增社融同比下滑，地方专项债发行明显提速14成本端：水泥产量保

2、持平稳，原材料价格对建筑行业压力或将提升17四、PPP月成交仍处低位，立法条例有望年底出台18PPP项目落地速度有所加快，立法条例有望年底出台188月/9月PPP项目规模小幅下降，民营企业参与项目数量占比近一半20五、棚改安置利好装修装饰，民营企业产值增长较快22六、“一带一路”工程完成额保持增长，沿线非金融直接投资同比上升23七、行业观点及重点公司25风险提示27图表索引图1：建筑装饰及沪深300、上证综指走势图5图2：9月主题板块涨跌幅5图3：9月建筑装饰涨跌幅5图4：9月各子板块走势情况6图5：各板块PE（TTM，整体

3、法）估值情况（2018/09/28）（单位：倍）6图6：各板块PB（LF）估值情况（2018/09/28）（单位：倍）6图7：建筑装饰板块及沪深300历年PE（TTM，整体法）走势图（单位：倍）.6图8：建筑装饰板块及沪深300历年PB（LF）走势图（单位：倍）6图9：全社会固定资产投资累计值及其同比7图10：全国基建投资及累计同比8图11：全国交通运输、仓储和邮政业固定资产投资完成额及累计同比8图12：电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资累计值及同比8图13：水利、环境和公共设施管理业投资累计值及同比9图14：道路运输业

4、固定资产投资累计值及同比9图15：铁路运输业固定资产投资累计值及同比9图16：航空运输业固定资产投资累计值及同比9图17：水上运输业固定资产投资累计值及同比9图18：制造业固定资产投资累计值及其同比10图19：石油加工、焦炼及核燃料加工业投资情况10图20：化学原料及化学制品制造业投资情况10图21：18年9月制造业PMI小幅回落0.5pct（单位：%）11图22：大、中、小型企业PMI指数（单位：%）11图23：房地产固定资产投资完成额及同比情况11图24：土地交易价格价款累计值及同比11图25：全国土地购置面积及同比情况

5、12图26：全国商品房销售面积累计值及同比12图27：全国房屋新开工面积累计值及同比12图28：全国房屋施工面积累计值及同比12图29：全国房屋竣工面积累计值及同比12图30：建筑业固定资产投资累计值及同比13图31：建筑业总产值及累计同比13图32：建筑工程总产值及累计同比13图33：安装工程总产值及累计同比13图34：竣工总产值及累计同比13图35：国债1年期到期收益率与建筑装饰PE15图36：8月人民币贷款新增1.28万亿，贷款余额增速13.2%，与7月增速持平15图37：8月社融新增1.52万亿，余额增速为10.14

6、%，比7月降低0.15pct15图38：8月M1增速从5.1%降至3.9%15图39：8月M2增速由8.5%降至8.2%15图40：地方专项债单月发行额（单位：亿元）16图41：地方债单月发行额（单位：亿元）16图42：18年基建资金来源占比估算17图43：18年自筹资金各项占比估算17图44：水泥当月产量及同比17图45：水泥价格指数17图46：中厚板市场价18图47：螺纹钢市场价18图48：明数月度PPP成交数据18图49：PPP各阶段项目投资金额变化（亿元）19图50：PPP项目落地率变化情况19图51：明数数据月度成

7、交金额情况（单位：亿元）20图52：明数数据月度成交数量情况（单位：个）20图53：分行业PPP项目累计成交额（截止2018年8月）20图54：民营企业累计中标项目个数环比变化情况（截止2018年8月）21图55：民营企业累计成交个数占47%21图56：民营企业累计成交金额占26%21图57：建筑业装修装饰产值及同比23图58：国有及国有控股建筑企业装修装饰产值及同比23图59：对外承包工程业务新签合同额累计值及累计同比24图60：对外承包工程业务完成额累计值及同比24图61：18年8月我国企业在“一带一路”沿线国家对外承包

8、工程新签合同额同比减少39.41%24图62：18年8月我国企业在“一带一路”沿线国家对外承包工程完成额同比增长16.17%...................................................................................