探究达晨公司创投基金运行中的财务风险控制

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1、探究达晨公司创投基金运行中的财务风险控制-->第1章绪论1.1研究背景与意义1.1.1研究背景发达国家高新技术产业发展的实践证明，有力的资本支持是高科技产业发展的关键和重要保证。美国科技创业和高新技术产业发展起步于20世纪60年代，繁荣于20世纪90年代，带动了整个经济的空前发展。虽然科技产业的发展受技术周期的影响，但真正促使科技成果商业化实现的确是资本的力量。国内一线城市尤其是上海市和深圳市高科技园区和新兴产业发展的实践表明，良好的资本支持和人才环境对企业的发展有着非常重要的意义。由于高新技术产业科技成果转化的不确定性、高度信息不对称、非完全商品属性等特

2、征，使得一般的融资渠道难以进行，创业投资作为“支持创业的投资制度创新”，集金融服务、管理服务和市场营销服务于一体的独特运作模式，在科技创业过程中，发挥着不可或缺的作用，作为创业投资最主要组织形式的创业投资基金随着市场化程度的提高更是发挥着至关重要的作用。1.2文献综述1.2.1创投基金运行机制的相关研究1.2.1.1创业投资概念的介绍和引入真正意义上的创业投资始于1940s的美国，但从理论意义上对创业投资进行研究则是在1980年之后。理论研究主要是围绕创业投资的含义、作用、投资运作机制、组织形式以及其契约机制等展开。很多学者阐述了其对创业投资的理解，虽然具

3、体内容有所差别，但大体含义是一致的。例如英国学者Gonence认为风险投资是一种寻找具有高利润、发展潜力大、高风险投资机会的投资行为。美国研究者Riggs将风险投资定义为：通常是对所投资的对象没有长期持有的打算，仅是在其所投资的事业有所发展后，立即将股权出售而将投资所得再进行另一次的投资。我国对于创业投资的早期研究是以介绍和引入国外的有关文献为主，如胡荣华、郭春梅等从风险投资的界定、风险投资在国外的历史演变过程及发展现状等方面对风险投资作了系统阐述。刘曼红、胡波从风险投资过程出发，以风险投资的筹资、投资、管理和退出为线索，对国内外研究风险投资理论的文献进行

4、了全面的回顾第2章创投基金运行中的财务风险及控制的基本理论2.1创投基金运行中的财务风险2.1.1财务风险的含义学术界对于财务风险的界定有很多种，一般根据其范围可以分为两种，狭义的财务风险和广义的财务风险。狭义的财务风险又可分为两种，一种是指企业由于资本结构不同影响其支付本息能力的风险。另一种基于企业的资本运营过程，认为企业在筹资、投资、资金回收及收益分配等财务活动中，因为各种难以预料、无法控制的因素影响，使企业实际财务收益与预期财务收益产生偏离，从而使企业遭受经济损失的可能性。广义的财务风险基于微观经济学角度，认为财务风险是企业所面临的所有风险的货币化形

5、态表现。如今市场经济高度发达，人们对于自然人和法人的经济学研究更加广泛，经济组织的大部分活动皆被贴上价值标签，企业成长发展过程中可能会遇到的各种风险都会呈现为企业现实或潜在经济利益的损失，从某种意义上讲，企业的各种风险及风险大小都能够折算为经济损失，通过财务收支来表现。本文所探讨的财务风险立足中级层面，是指上述狭义财务风险中第二种含义。第3章M公司创投基金现行财务风险及其控制现状....203.1M公司创投基金管理模式.........................203.2M公司创投基金运行中的财务风险源及其控制策略......223.3M公司创投基金

6、运行中财务风险控制存在的问题.........32第4章M公司创投基金运行中的财务风险控制改进............384.1建立创业企业财务风险预警机制............384.2基于期权定价理论的创业投资决策方法............404.3强化创投基金运行过程财务风险控制..................424.4完善财务风险控制的相机治理机制.......................454.5充分发挥政府的辅助作用.........................46结论创业投资是一项高风险的投资活动，近年来它的迅速发展极大的促进

7、了科技进步和经济的发展，对作为其主要组织形式的创业投资基金运行中的财务风险的研究，不仅要立于一般企业财务风险控制的普遍规律，更要注重其存在的众多特殊之处。财务风险贯穿于创业投资基金运行的整个过程中，其不确定性和复杂性等特征使我们不可能完全消除它的存在，但通过对创业投资基金运行机理和财务风险产生因素的分析，可以发现财务风险的防范技巧和控制方法，通过采取积极应对措施，创业投资机构可以有效减小财务风险发生和造成的损失的可能性。本文在大量阅读国内外创业投资相关的文献资料基础上，首先对于创业投资基金运行的整个过程进行介绍，根据创业投资融资、投资、退出三个阶段特征分析

8、可能存在的财务风险，为后面案例分析打好理论基础。接着结合国内第一批