第4章：财务战略与预算

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1、财务管理学第4章：财务战略与预算财务战略与预算4.1财务战略4.2全面预算体系4.3筹资数量的预测4.4财务预算4.1财务战略4.1.1财务战略的含义与特征4.1.2财务战略的分类4.1.3财务战略分析的方法4.1.4财务战略的选择4.1.1财务战略的含义与特征财务战略的含义财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来

2、支撑。4.1.1财务战略的含义与特征财务战略的特征全局性长期性导向性4.1财务战略4.1.1财务战略的含义与特征4.1.2财务战略的分类4.1.3财务战略分析的方法4.1.4财务战略的选择4.1.2财务战略的分类财务战略的职能类型投资战略：涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。筹资战略：涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。营运战略：涉及企业营运资本的战略性筹划。股利战略：涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。4.1.2财务战略的分类财务战略的综合类型扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或

3、大部分保留利润，大量筹措外部资本。稳健型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。4.1.2财务战略的分类财务战略的综合类型防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。4.1财务战略4.1.1财务战略的含义与特征4.1.2财务战略的分类4.1.3财务战略分析的方法4.1.4财务战略的选

4、择4.1.3财务战略分析的方法SWOT分析法的含义SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁，其英文分别为opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首个字母而得名。4.1.3财务战略分析的方法SWOT分析法的因素分析企业外部财务环境的影

5、响因素分析⑴产业政策，如产业发展的规划、产业结构的调整政策等。⑵财税政策，如积极或保守的财政政策、财政信用政策等。⑶金融政策，如货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等。⑷宏观周期，如宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段。4.1.3财务战略分析的方法SWOT分析法的因素分析企业内部财务条件的影响因素分析⑴企业周期和产品周期所处的阶段；⑵企业的盈利水平；⑶企业的投资项目及其收益状况；⑷企业的资产负债程度；⑸企业的资本结构及财务杠杆利用条件；⑹企业的流动性状况；⑺企业的现金流量状况；⑻企业的筹资能力和

6、潜力等。4.1.3财务战略分析的方法SWOT分析法的因素分析SWOT的因素定性分析⑴内部财务优势。为财务战略选择提供有利的条件。⑵内部财务劣势。限制着企业财务战略选择的余地。⑶外部财务机会。能为企业财务战略的选择提供更大的空间。⑷外部财务威胁。制约着企业财务战略的选择。4.1.3财务战略分析的方法SWOT分析法的运用SWOT分析表4.1.3财务战略分析的方法SWOT分析法的运用SWOT分析表（续）4.1.3财务战略分析的方法SWOT分析法的运用SWOT分析图机会（O）劣势（W）威胁（T）优势（S）ABCD

7、4.1.3财务战略分析的方法SWOT分析法的运用SWOT分析图A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这是最为理想的组合。B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合。C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合。D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合。4.1财务战略4.1.1财务战略的含义与特征4.1.2财务战略的分类4.1.3财务战略分析的方法4.1.4财务战略的选择4.1.4财务战略的选择财务战略选择的依据财务战略的选择必须与宏观周期相

8、适应在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略。在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。4.1.4财务战略的选择财务战略选择的依据财务战略选择必须与企业发展阶段相适应在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。在稳定期，一般采取稳健型财务战略。在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。财务战略选择必须与企业经