财务管理第4章财务战略与预算

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1、第四章财务战略与预算第一节财务战略第二节全面预算体系第三节筹资数量的预测第四节财务预算学习目标理解财务战略的特征与类型。掌握SWOT分析法的原理与应用。理解财务战略选择依据和方式。理解全面预算的构成、依据和作用。掌握筹资数量预测的依据和方法。掌握利润预算的编制。掌握资产状况预算的编制。第一节财务战略一、财务战略的含义与特征二、财务战略的分类三、财务战略分析的方法四、财务战略的选择一、财务战略的含义与特征（一）财务战略的含义财务战略：是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，

2、所采取的战略性思维方式、决策方针和管理方针。（二）财务战略的特征属于全局性、长期性和导向性的重大谋划涉及企业的外部环境和内部条件是对企业财务资源的长期优化配置安排与企业拥有的财务资源及其配置能力相关受到企业文化和价值观的重要影响二、财务战略的分类（一）财务战略的职能分类投资战略：是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。筹资战略：是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。营运战略：是涉及企业营运资本的战略性筹划。股利战略：是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。（二）财务战略的综合分类扩张型财务战略：表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，

3、大量筹措外部资本。稳增型财务战略：表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。防御型财务战略：表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现有的股利政策。收缩型财务战略：表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量现金股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。三、财务战略分析的方法（一）SWOT分析法的含义（二）SWOT的因素分析（三）SWOT分析法的运用SWOT分析表SWOT分析图（一）SWOT分析法的含义SWOT分析法：是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上

4、，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会和威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。（二）SWOT的因素分析企业外部环境分析内容总体市场因素：市场规模、市场增长率、经济周期行业竞争结构：行业现有竞争者、潜在竞争者、市场供求力量、替代品力量其他环境因素：资本市场、技术因素、文化因素等企业内部条件分析内容企业竞争能力：企业资源、企业创新能力、市场份额和市场地位、企业周期阶段企业独特性竞争优势：企业价值链、企业价值独特驱动因素SWOT的因素定性分析内部财务优势劣势外部财务机会威胁（三）SWOT分析法的运用－SWOT分析图机

5、会（O）劣势（W）威胁（T）优势（S）ABCD四、财务战略的选择（一）财务战略选择的依据财务战略的选择必须与宏观周期相适应经济复苏阶段，采取扩张型财务战略经济繁荣阶段，先采取扩张型战略再转入稳健型战略经济衰退阶段，采取防御型财务战略经济萧条阶段，采取防御型和收缩型财务战略财务战略的选择必须与企业发展相适应初创期和扩张期，采取扩张型财务战略稳定期，采取稳健型财务战略衰退期，采取防御收缩型财务战略财务战略的选择必须与企业经济增长方式相适应（二）财务战略选择的方式引入期财务战略。以吸纳风险投资为主要目标，实施不分红政策。成长期财务战略。尽量利用资本市场增

6、加资金筹措，适度引入债务资金，并用要求较低风险回报的股东资金替代要求高风险回报的风险投资，实施不分红或少分红的战略。成熟期财务战略。利用更多低成本的债务资金替代高成本的权益资金；实施较高的股利分配，将超过投资需求的现金返还股东。围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购。衰退期财务战略。回收现有投资并将退出的投资现金流返回投资者。【例题】（2008初）某企业积极吸纳权益资本，不断增加产品开发投资，且采用不分红的股利政策，则其实施的财务战略所处发展阶段是：（）。A.引入期B.成长期C.成熟期D.衰退期第二节全面预算体系一、全面预算的含义

7、及特点二、全面预算的构成三、全面预算的作用四、全面预算的依据五、全面预算的组织与程序财务战略与全面预算的关系财务战略是对长期财务资源配置的决策，它的实现必须通过具体计划，这种具体计划即全面预算，包括企业经营预算、企业资本预算和企业财务预算。经营预算是整个预算管理体系的前提，财务预算的综合性最强，是预算的核心内容。一、全面预算的含义及特点（一）全面预算的含义全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。全面预算是企业实现预定期内战略规划和经营目标的

8、方法和工具；全面预算是由经营预算、长期投资预算、筹资预算、财务预算等一系列预算组成的集合体；全面预算是按照一定程序编制、审