第4章：财务战略与预算.ppt

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1、第4章财务战略与预算第1节财务战略（自学）第2节全面预算体系（自学）第3节筹资数量的预测（重点）第4节财务预算（自学）1第3节筹资数量的预测一、筹资数量预测的依据二、筹资数量的预测：因素分析法三、筹资数量的预测：回归分析法四、筹资数量的预测：营业收入比例法2一、筹资数量预测的依据（一）法律方面的限定1、注册资本限额的规定2、企业负债限额的规定（二）企业经营和投资的规模一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。（三）其他因素利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等3二、因素分析法（一）因素分析法

2、的原理因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。适用：计算企业全部资本的需要量，也用于品种繁多、规格复杂、用量较小、价格较低的资本占用项目的预测。4（二）因素分析法的基本模型资本需要额=上年资本实际平均占用量-不合理平均占用额×1±预测年度销售增减的百分比1±预测年度资本周转率变动率×例4－1P124P135练习15（三）需要注意的问题1、在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种

3、因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。2、因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。3、运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。6（一）原理假定资本需要量与营业业务量（如销售数量、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为：Y=a+bXY——资本需要总额；a——不变资本总额；

4、b——单位业务量所需要的可变资本额；X——经营业务量。三、回归分析法7不变资本是指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。8（二）计算注意：确定a、b的数值，应利用连续若干年的历史资料。9（三）需要注意的问题1、资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去。2、确定a，b两个参数的数值，

5、应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。3、应当考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。10四、营业收入比例法（重点）（一）营业收入比例法的原理（二）营业收入比例法的运用编制预计利润表，预测留用利润编制预计资产负债表，预测外部筹资额按预测模型预测外部筹资额11（一）营业收入比例法的原理定义：根据营业收入与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要额的方法。如：若每年为销售100元货物——需要2

6、0元存货则每年为销售200元货物——需要40元存货由此可见：在某项目与营业收入比率既定的前提下，便可预测未来一定营业收入下该项目的资本需要额。12优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。缺点：倘若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。131、编制预计利润表，预测留用利润。第一步，收集基年实际利润表资料，计算确定利润表各项目与营业收入的百分比。第二步，取得预测年度营业收入预计数，用此预计营业收入和基年利润表各项目与营业收入的百分比，计算预测年度预计利润表各项目的预计数，并编制预测

7、年度预计利润表。第三步，利用预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润的数额。留用利润增加额＝预计净利润×（1－股利支付率）P127例4－3（二）营业收入比例法的运用14定义预计资产负债表是运用营业收入比例法的原理预测外部筹资额的一种报表。区分敏感项目和非敏感项目敏感项目：随营业收入变动的资产和负债项目。敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等项目。非敏感项目：不随营业收入变动的资产和负债项目。2、编制预计资产负债表，预测外部筹资额15步骤：（1）确定敏感因素：区分直接随营业

8、收入变动和不变动的资产、负债项目。（2）计算百分比：敏感项目/营业收入=各自百分比（基期）（3）计算预计营业收入下的资产与负债敏感资产（负债）=预计营业收入×各项目百分比计算预计总资产与预计总负债16（4）计算预计营业收入下的留存收益