财务战略与预算

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1、第4章财务战略与预算财务战略与预算第一节财务战略一.财务战略概述财务战略是指在企业战略统筹下，以价值分析为基础，以促使企业资金长期均衡有效地流转和配置为衡量标准，以维持企业长期盈利能力为目的的战略性思维方式和决策活动。●财务战略与企业战略的关系：1.在组织关系中，财务战略从属于企业战略2.在战略分析上，以一定的环境因素和制度背景下的价值分析为基础3.在决策标准上，财务战略以促使资金长期有效地流转和配置为衡量标准。公司战略(corporatestrategy)决定企业发展方向竞争战略(Competitivestrategy)进行经营中的战略选择功能战略

2、(Functionalstrategy)财务战略与其生产战略、研发战略、营销战略等功能战略共同支撑企业战略目标的实现指导支持财务战略管理在企业战略管理体系中的地位第一节财务战略●财务战略的基本要素1.战略思想是公司制定和实施财务战略的指导原则和基本理念，它决定着战略目标和战略计划的制定2.战略目标是公司在较长时期内财务活动的总体目标，它既是制定财务战略的出发点，又是财务战略实施的最终成果3.战略计划是对战略目标系统化和具体化，并作为公司在一定时期内财务活动的行动纲领。●财务战略的分类１.快速扩张型财务战略是以实现公司资产规模的快速扩张为目的的一种财务

3、战略。２.稳健发展型财务战略是指以实现公司财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。３.防御收缩型财务战略是指以预防出现财务危机和求得生存及以新发展为目标的一种财务战略。第一节财务战略●财务战略与企业生命周期表6-1财务战略与企业生命周期财务战略参数　创业经营　　成长型企业　　　成熟型企业　　　衰退期企业经营风险　　　高　　　　　　　高　　　　　　　中等　　　　　　低财务风险　　　低　　　　　　　低　　　　　　　中等　　　　　　高资金来源　　风险投资　　成长类权益投资者　留存收益加负债　　　负债股利分配　　零分配　　　名义股利支付率

4、　　　高支付率　　　　全额发放未来成长预期高　　　　　　　好　　　　　　由中到低　　　　　不好市盈率　　　　高　　　　　　　高　　　　　　　中等　　　　　　低每股净利　　名义上的　　　　　低　　　　　　　高　　　　　　　低或负的股价　　　　高速上涨　　　上涨但波动大　　稳中带小幅震荡　　下降或高波动　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　且波动大第一节财务战略二.财务战略内容由于财务战略关注的焦点是公司资金均衡、有效的流动。因此对公司资金流动进行全局性和长期性的谋划就是财务战略的内容。财务战略主要内容包括以下三个方面：１.筹资战略主要解决战略期间内，

5、公司筹资的目标、原则、方向、规模、结构、渠道和方式等重大问题。２.投资战略主要解决战略期间内，公司资金投放的目标、原则、规模、方式和时机等重大问题。３.收益分配战略主要解决战略期间内，公司纯收益特别是股份制公司的股利如何分配的重大方针政策问题。第一节财务战略三.财务战略的制定、实施及评价●财务战略制定的流程1.财务战略环境分析2.确定财务战略的内容与使命3.确立财务战略目标4.制定财务战略方案●财务战略实施1.制定中间计划2.拟定行动方案3.编制财务预算4.确定工作程序5.实施战略控制●财务战略评价1.要建立科学合理的评价指标体系2.选择适当的评价标

6、准竞争力的综合分析与财务战略管理一体化为综合分析和评价企业内外部环境因素对财务战略和企业竞争力的影响，通常使用SWOT分析法和VRIO分析法。SWOT分析法Strength—优势Weakness—弱势Opportunities—机会Threats—威胁VRIO分析法Value—价值Rareness—稀缺性Imitability—可模仿性Organization—组织结构SWOT的分析框架及战略组合分析企业内部的优势与劣势和企业外部的机会与威胁对企业的竞争力综合评价，选择出最佳财务战略。机会(O)威胁(T)弱势(W)优势(S)①前景良好②利用优势降低威

7、胁③利用机会变弱势为优势④重新制定战略企业财务战略的决策与选择基于竞争能力的财务战略选择成本领先战略(Low-CostStrategy)措施：重构价值链，控制成本动因差异化战略(DifferentiationStrategy）措施：强化研发，突出产品优势目标集中战略（FocusStrategy）措施：设定具体目标和范围低附加值战略(Lowfrills)低价格战略(LowPrice)混合战略(Hybrid)高附加值战略(Highfrills)集中差别化战略(FocusedDifferentiation)可能导致企业失败的战略(Likelyfailure

8、)基于经营行为的财务战略选择可用“战略钟”图示初创期的战略重点——吸引风险投资者成长期的战略重点——提高资金