从产业链条解读ip衍生品变现商业模式

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1、从产业链条解读IP衍生品变现商业模式.chinastock4>>.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业深度报告●纺织服装行业<>2016年08月19日[table_main]行业深度报告模板从产业链条解读IP衍生品变现商业模式推荐维持评级核心观点:1、传统IP衍生品变现模式与传统品牌服装本质相同——以迪士尼授权美盛文化为例：美盛文化主要从事迪士尼授权为主的相关衍生品服饰制作，15年传统动漫衍生品业务收入占公司总收入85%以上。传统衍生品变现产业链中，由于IP的特殊属性，其加倍率高达8-10倍，然而在产业链的利益分配

2、中IP拥有者毛利率极高，生产商和授权商利润率却相对较低；另一方面层层下设的渠道商，同样利润空间丰厚。IP衍生品的这种销售模式与传统服装品牌的分销模式并没有本质区别，授权商做的实质是仍是品牌运营的工作<>2、互联网社交平台为IP衍生品找到新的销售及营销渠道：移动互联网信息的传播方式利于IP吸引相同“价值观”的粉丝、实现大范围精准营销。同时，直接通过社交平台直接面对消费者进行营销的方式大幅减少了中间经销商的环节，而移动电商的出现更是大大提高了粉丝的转化率。目前IP衍生品两大变现途径：1）通过直营电商直接变现；<>2）各IP将互联网流量导向其线下销售活动。3、移动互联网背景下传统IP

3、衍生品制造商迎来全新机遇：移动互联网的出现为传统IP衍生品制造商转型IP衍生品整体变现服务提供商提供了绝佳机会。除去传统的产品生产活动之外，IP衍生品制造商可以通过为IP拥有者提供整体的产品创意设计、互联网营销事件活动策划宣传、以及各类广告推广，来承包IP衍生品开发的一整套流程，进而取代原先的传统线下经销商，获取产业链中更高的额利润。同时，IP衍生品服务公司还可以通过对接大量IP形成IP品牌集群，最大程度地规避单一品牌不稳定带来的风险。4、在IP营销手段趋同的情况下，未来全产业链运营能力将成为核心竞争力：虽然在移动互联网背景下IP衍生品的销售渠道和营销方式发生了新的变化，但是其

4、本质仍只是渠道销售模式的改变，未来随着新消费渠道的逐渐同质以及消费者对产品质量要求不断提升，从产品企划、供应链管理到终端零售的全产业链运营能力，将取代单纯获取及营销IP的能力成为IP衍生品变现服务商核心竞争力。5、目前我国各IP拥有公司的衍生品变现情况：多喜爱希望凭借其已较为完善的互联网营销宣传团队和成熟的供应链，对接包括明星、游戏、APP在内的各类知名IP，为各类IP提供其周边衍生品变现的整体解决方案。其他涉及IP衍生品变现的公司还包括（1）围绕动漫影视IP生产周边产品的奥飞娱乐；（<>2）围绕自主开发的动漫形象“阿狸”进行周边衍生品生产的三板上市公司梦之城；以及（3）围绕新

5、版忍者神龟开发周边衍生产品的香港上市公司彩星集团分析师马莉：010-66568489：mali_yj@chinastock>.cn执业证书编号：S01305110<>2001<>2特此鸣谢陈腾曦：（86<>21）<>20<>25<>268<>2（chentengxi@chinastock>.cn）林骥川：（86<>21）68597><7610（linjichuan@chinastock>.cn）对本报告的编制提供信息。相关研究[table_report]1、【银河纺服华斯股份】移动社交电商创造电商3.0时代，网红经济插上想象翅膀<>2、【银河纺服】网红的核心卡位在哪里？网红产业

6、链深度解析3、【银河纺服】新兴流量渠道带来产业链新机遇行业深度报告/纺织服装行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。<>2目录一、传统IP衍生品变现模式与传统品牌本质相同—以迪士尼授权美盛文化为例...........................................................3（一）美盛文化主要提供迪士尼产品的设计及生产加工.............................................................................................3（二）传统衍生品制

7、造价值链流程—IP拥有公司利润丰厚，终端多层级渠道分享高价加倍率.............................4（三）相较传统品牌服装运营模式，传统IP衍生品产业并没有实质变化...............................................................<7二、互联网社交平台为IP衍生品找到新的销售及营销渠道，有望打破原有的利益链条...............................................8（一）