建筑工程行业：为什 么看好工程设计咨询龙头？

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1、内容目录轻资产，现金流好，业绩优异5业绩优异，连续三年两位数以上增长5净资产收益率高，盈利能力强6现金流好，偿债能力强7资产负债率低，融资空间大8行业空间广阔，有望持续景气8建筑行业订单高增长，设计咨询优先受益8工程勘察设计以交通为主，规模超3.68万亿9试验检测市场空间广阔，我国第三方检测处在起步阶段11工程管理能提质增效，越发受到重视13智能交通和节能环保等新领域，潜力大14“三化”趋势明显，行业整合龙头受益18“全过程化”导向，设计费占比有望提升18从“区域化”走向“全国化”20一带一路引领，布局

2、“全球化”24护城河深厚，估值新低迎来拐点25竞争壁垒高，护城河深25估值处于历史最低位，迎来拐点27重点推荐公司28国信证券投资评级31分析师承诺31风险提示31证券投资咨询业务的说明31若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本图表目录图1：工程勘察设计企业营业收入和净利润在2016年均大幅增长5图2：工程勘察、设计、咨询三个分项的营业收入在2016年均明显回暖5图3：设计咨询上市企业营收连续三年保持两位数以上增长6图4：设计咨询上市企业净利润近三年CAGR达24.29

3、%6图5：设计咨询企业ROE高于建筑行业和A股平均水平6图6：设计咨询企业上市后股权受到稀释，ROE有所下降6图7：设计咨询企业毛利率和净利率均稳中有升7图8：设计咨询企业毛利率和净利率远高于平均水平7图9：设计咨询企业经营现金流持续为正，每年的净额接近净利润水平7图10：设计咨询企业流动比率和速动比率逐年攀升8图11：设计咨询企业流动比率和速动比率远高于平均水平8图12：设计咨询企业资产负债率逐年下降8图13：设计咨询企业资产负债率远低于平均水平8图14：2018年1-3月，建筑业新签订单继续保持高速

4、增长9图15：设计咨询行业处在建筑行业上游9图16：我国铁路固定资产投资2013-2018年5月的情况10图17：我国铁路运营里程2013-2017年的情况10图18：公路建设固定资产投资情况11图19：我国试验检测行业规模在2025年有望达到8000亿元12图20：我国第三方检测机构数量和占比逐年增长13图21：我国第三方检测机构完成营收快速增长13图22：工程管理具有重要的经济意义13图23：我国工程管理领域的企业数量稳步增长14图24：我国工程管理企业的营收快速增长14图25：智能交通主要涉及的领

5、域14图26：我国智能交通的发展历程15图27：我国智能交通市场规模迅速扩大，到2020年有望超1000亿16图28：生态环保业投资2018年重回30%以上的高速增长17图29：环境治理投资规模有望超2万亿元17图30：全过程工程咨询示意图18图31：我国设计咨询企业大致的发展历程20图32：勘察设计行业并购数量和金额有加快增长的趋势22图33：苏交科上市以来的并购和股权投资事件时间表22图34：中设集团上市以来的并购和股权投资事件时间表23图35：中设集团部分业务领域的全国布局图23图36：苏交科已经

6、完成全国五大片区的布局23图37：苏交科、中设集团上市后省外市场占比均有所提升24图38：美国FLUOR公司接近60%的业务来自国外25图39：美国AECOM公司超过50%的业务来自国外25图40：主要设计咨询企业当前估值均处在历史最低位27图41：主要设计咨询企业的估值水平远低于国际同类企业的估值水平27表1：2018年1-5月铁路、公路、城轨交通合计固定资产投资额约为1.06万亿元9表2：“十三五”期间，铁路、公路、轨道交通的年投资额约为0.8、2.0、0.5万亿10表3：获准修建城轨交通的“三线城

7、市”不完全名单11表4：中央及质检总局关于促进第三方检测机构发展的政策12表5：我国智慧城市试点情况15表6：党的十八以来，在生态环保领域采取的一些重要举措16表7：全过程工程咨询模式的主要优势18表8：住建部等部门关于推进“全过程工程咨询”的相关政策19表9：各国勘察设计费占比情况20表10：设计咨询行业主要上市公司基本情况20表11：勘察设计行业分类21表12：“一带一路”战略提出以来国家政策导向梳理24表13：主要设计咨询企业国际化布局情况25表14：设计咨询行业资质情况介绍25表15：设计咨询行

8、业高等级人才占比少、培养成本高26若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本表16：设计咨询行业各细分领域都要求较高的技术和设备储备26表17：苏交科盈利预测表28表18：勘设股份盈利预测表29表19：中设集团盈利预测表30若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本轻资产，现金流好，业绩优异设计咨询行业包括勘察设计、规划研究、试验检测、工程管理等业务。我们在对整个设计咨询行业走势分