被并企业独立法人资格与并购绩效关系研究——基于制度理论的视角

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1、被并企业独立法人资格与并购绩效关系研究——基于制度理论的视角2012年第1期暨南学报(哲学社会科学版)总第156期No.12012JinanJournal(PhilosophyandSocialSciences)SumNo.156被并企业独立法人资格与并购绩效关系研究一一基于制度理论的视角乐琦(华南师范大学经济与管理学院，广东广州51∞06)[摘要]并购后是否保留被并方的独立法人资格对于主并企业来说是一项重要的战略决策。并购不仅仅只是一系列新的资源和技能的接收，同时也传承了被并购企业原有嵌入的制度环境因素，包括其所有利益相关者的关系。按照制度理论的观点，这些利益相关方的态度体现

2、了主并企业实施该项并购所获得的合法性水平，包括外部合法'性和内部合法性。主并企业在并购后将被并方设置为具有独立法人资格的子公司会比设置为没有法人资格的分公司更有利于并购的外部合法性和内部合法性。此外，并购后保留被并方的法人资格会有利于并购绩效;同时，并购的外部合法性和内部合法性均对并购后被并方法人资格与并购绩效之间的关系具有显著的中介作用。[关键词]法人资格;并购绩效;合法性;制度理论[中图分类号]C939文献标识码]A文章编号]1ω0-5072(2012)01-0080-08素[2J670翩。特别是在全资收购或者收购后成一、引言为目标企业的绝对控股股东时，对于主并企

3、业来说一个重要的决策是要考虑将并购后的被并尽管并购是否创造价值一直存在争论，但企业设置为具有独立法人资格的子公司还是没是获得学者们共识的是，并购后对并购双方企有法人资格的分公司①。按照传统经济学理论业的资源进行整合与重组是提升企业绩效实现的观点，取消被收购企业的独立法人地位，将其并购预期目标的重要途径和关键影响因素之设置为分公司或者分拆纳入原先的组织架构一[1J307-3530被并企业独立法人资格与并购绩效关系研究——基于制度理论的视角2012年第1期暨南学报(哲学社会科学版)总第156期No.12012JinanJournal(PhilosophyandSocialScien

4、ces)SumNo.156被并企业独立法人资格与并购绩效关系研究一一基于制度理论的视角乐琦(华南师范大学经济与管理学院，广东广州51∞06)[摘要]并购后是否保留被并方的独立法人资格对于主并企业来说是一项重要的战略决策。并购不仅仅只是一系列新的资源和技能的接收，同时也传承了被并购企业原有嵌入的制度环境因素，包括其所有利益相关者的关系。按照制度理论的观点，这些利益相关方的态度体现了主并企业实施该项并购所获得的合法性水平，包括外部合法'性和内部合法性。主并企业在并购后将被并方设置为具有独立法人资格的子公司会比设置为没有法人资格的分公司更有利于并购的外部合法性和内部合法性。

5、此外，并购后保留被并方的法人资格会有利于并购绩效;同时，并购的外部合法性和内部合法性均对并购后被并方法人资格与并购绩效之间的关系具有显著的中介作用。[关键词]法人资格;并购绩效;合法性;制度理论[中图分类号]C939文献标识码]A文章编号]1ω0-5072(2012)01-0080-08素[2J670翩。特别是在全资收购或者收购后成一、引言为目标企业的绝对控股股东时，对于主并企业来说一个重要的决策是要考虑将并购后的被并尽管并购是否创造价值一直存在争论，但企业设置为具有独立法人资格的子公司还是没是获得学者们共识的是，并购后对并购双方企有法人资格的分公司①。按照传统经济学理论业的资

6、源进行整合与重组是提升企业绩效实现的观点，取消被收购企业的独立法人地位，将其并购预期目标的重要途径和关键影响因素之设置为分公司或者分拆纳入原先的组织架构一[1J307-3530被并企业独立法人资格与并购绩效关系研究——基于制度理论的视角2012年第1期暨南学报(哲学社会科学版)总第156期No.12012JinanJournal(PhilosophyandSocialSciences)SumNo.156被并企业独立法人资格与并购绩效关系研究一一基于制度理论的视角乐琦(华南师范大学经济与管理学院，广东广州51∞06)[摘要]并购后是否保留被并方的独立法人资格对于主并企业来说是一项

7、重要的战略决策。并购不仅仅只是一系列新的资源和技能的接收，同时也传承了被并购企业原有嵌入的制度环境因素，包括其所有利益相关者的关系。按照制度理论的观点，这些利益相关方的态度体现了主并企业实施该项并购所获得的合法性水平，包括外部合法'性和内部合法性。主并企业在并购后将被并方设置为具有独立法人资格的子公司会比设置为没有法人资格的分公司更有利于并购的外部合法性和内部合法性。此外，并购后保留被并方的法人资格会有利于并购绩效;同时，并购的外部合法性和内部合法性均对并购后被并方法人资格与并购绩