基于并购动机视角的上市公司并购绩效实证研究

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3、位论文独创巧声明本人声明所呈交的学位论文是我个人化导师指导Ｆ进行研巧了作巧収得的研究成果。尽我所知，除／文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东农业大学或其它教巧机拘的学位或证书－－而使用过的材料。与我同工作的同志对本硏究所做的任何巧献巧己在论文中作丫明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：栗獻努醜：中石巧＇＾曰指巧教师签名可身。、１」曰期：知＾月／疋曰山东农业大学学位论文使用授枚声明本人完全同意山东农业大学有权使用本学位论文（包括但不限

4、中其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向凹家有关部口（机构）送交学位论义，臥学术交流为Ｈ的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、化阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数拋库进巧检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权Ｎ上。、学位论文作者签名：秦做義ｎ期：年巧山ｎ告指导教师签名：省公锋巧〇ｎ期：７Ｗ（年６巧ｆ心口SHANDONGAGRICULTUREUNIVERSITYADissertationSubmittedfortheDe

5、greeofMasterAnEmpiricalStudyonthePerformanceofListingCorporationinthePerspectiveofM&AMotivationCandidate：LiangAonanDegree:MasterofProfessionalAccountingMajor:AccountingResearchdirection:EnterpriseFinancialManagementCollege:CollegeofEconomicsandManagementSupervisor：Prof.DongJ

6、igangJune12,2016摘要论文题目：基于不同并购动机视角的上市公司并购绩效实证研究学位类别（领域）：会计硕士学位申请人：指导老师：摘要并购是资本市场永恒的话题。当前，中国处于市场经济初级阶段，资本市场的发展历史还不够长，但随着我国经济的发展，公司扩张脚步的加快，并购行为已经成为公司进入新行业或提高公司竞争力的重要手段。但是，研究发现不是所有的并购都会提高公司价值，公司的并购活动是极其复杂的，引发不同并购行为的并购动机也各不相同。由于不同的并购动机对公司的并购战略目标的制定起决定作用，进而深刻影响着公司的并购绩效。因此，不同并购动机下，

7、公司的并购绩效也不尽相同。所以研究我国上市公司并购动机如何作用于并购绩效具有重要意义。本文选取我国2010年-2011年间成功完成并购重组且构成重大资产重组事件的27家上证A股和深证A股上市公司为样本，首先，通过分析不同并购动机对并购绩效的影响，解析出影响不同并购动机的主要因素。其次，对不同因素做因子分析，将18个因素降维成六个公共因子。再次，运用托宾Q值作为衡量并购绩效的因变量，六个公共因子作为自变量，进行多元线性回归分析，得出各公共因子与并购绩效的关系。最后，运用配对样本T检验对每个影响公共因子的因素进行检验，观测在公司并购前后各因素均值有

8、无显著差异，深入分析各公共因子与并购绩效间的关系。本文的研究结论表明，上市公司的盈利能力、偿债能力、运营能力与上市公司并购绩效呈正相关，而上市公司的成