基于房地产和股票市场的货币政策与资产价格关系研究

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1、学校代码１０１２５告业代码０２０２０４？硕士学位论文题目基于房地产和股票市场的货币政策与资产价格关系研究姓名至违金融学专业研究方向金融理论与政策所属学院财政金融学院毛传为指导教师二〇一八年六月九日UniversityCode10125MajorCode020204ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleAResearchontheRelationshipbetwe

2、enMonetaryPolicyandAssetPricebasedonRealEstateandStockMarketName________LiWei__________Major________Finance__________ResearchOrientation_Financialtheoryandpolicy___SchoolFacultyofFinance&Banking__Tutor____MaoChuanwei_______June9th,2018山西财经大学硕士学位论文摘要货币政策与资产价格的相互关

3、系可以对国家宏观经济产生重要影响。日本由于货币政策未对房地产和股票市场的泡沫做出及时应对，使得日本经济发展经历了“失去的二十年”。同样，美国2007年由于社会流动性过多，房地产市场泡沫被戳破时，发生了严重的次贷危机，并进一步发展为全球金融危机，对世界经济产生巨大影响。面对全球金融危机的持续影响和以增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期为特点的“三期叠加”的严峻挑战，我国亦需要重视货币政策与资产价格之间的相互关系，防范资产价格波动带来的金融风险，促进经济健康发展。在这样的时代背景下，系统研究货币政策与资产价格

4、之间的相互影响关系，具有深远的理论和现实意义。本文通过理论与实证相结合的方式，以房地产和股票价格为突破口，具体研究货币政策和资产价格之间的相互影响关系。章节安排如下：第一章为绪论，提出研究背景，意义。整理国内外相关参考文献，阐释了内容与方法，创新与不足等。第二章具体论述了货币政策和资产价格相互影响的基础理论，为之后的具体分析打下理论基础。第三章和第四章为本文重点内容，通过理论分析和VAR模型实证，得出了货币政策和房地产价格的相互影响关系，货币政策和股票价格的相互影响关系。第五章总结前文，提出针对性政策建议来防范金融风险

5、，具体措施有：货币政策应关注其对资产价格的影响，防范资产价格泡沫的产生；健全货币政策与宏观审慎双支柱调控框架，有效调节资产价格波动；深化利率市场化改革，强化价格型货币政策调控资产价格的作用。本文有以下两点创新之处：一方面，研究内容全面。本文不仅要研究货币政策与房地产市场的相互影响关系，还要研究货币政策与股票市场的相互影响关系，从而使得研究内容具体且全面。另一方面，实证数据时间跨度大，数据量丰富。本文选取2000年1月至2017年12月的月度数据共216组，可以提高实证结果的有效性。关键词：货币政策，房地产价格，股票价格

6、，向量自回归模型1基于房地产和股票市场的货币政策与资产价格关系研究ABSTRACTTherelationshipbetweenmonetarypolicyandassetpricecanhaveanimportantimpactonnationalmacro-economy.Becausemonetarypolicydidnotrespondpromptlytobubblesinrealestateandstockmarkets,Japan'seconomicdevelopmentexperienceda"lost20

7、years".Similarly,intheUnitedStates,duetotheexcessivemoneysupply,Whentherealestatemarketbubblewasstampedin2007,theseveresubprimecrisisoccurredandfurtherdevelopedintoaglobalfinancialcrisis,whichhadagreatimpactontheworldeconomy.Inthefaceofthecontinuedimpactoftheglo

8、balfinancialcrisisandthethreeperiodsuperimposed,Chinaalsoneedstoattachimportancetotherelationshipbetweenmonetarypolicyandassetprice,topreventthefinancialriskscausedby