雪球-120430-雪球访谈林园

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1、雪球访谈林园(2012-04-3010:25:22)雪球访谈评论：林园，几年观察下来，确实有实力，观点也一直没变，一直满仓，持股主要是白酒、中药、金融、能源、旅游等，投资个股主要有茅台、五粮液、云南白药、东阿阿胶、同仁堂、片仔癀、马应龙、招商银行、平安保险、黄山旅游等。只买行业龙头是他的一个投资原则。他认为银行股还能见到30倍PE，没有投资苏宁、永辉超市等，是觉得零售竞争太激烈，不知谁最终能出来。林园：投资股市等于投资企业林园雪球个人页：ttp://xueqiu.com/1278121464近日，雪球独家邀请深圳市林园投资管理有限公司董事长林园与

2、大家在线交流。以下为访谈全文：提问：林园你的性格为啥这么适合价值投资哩？急性子行不行？@林园：我从没说过自己是价值投资。急性子行的，我自己也是急性子。提问：您对一个企业的定量指标，以及定性指标，谢谢。@林园：我看企业首先看大方向。企业能不能长大这个很重要。产品的受益人群是不是有足够大。财务指标，主要是毛利率要稳定，或者趋升。提问：唯一不能理解你的一个说法的就是从不看书，能否指点指点为什么不用看书吗？@林园：基本上不看书，我自己都能写书了，还看什么。提问：说：林园老师，你好。我想请问一下，像巴菲特等一些大的资金，能够进入董事会，能够在一定程度上左右

3、着企业的人士，战略。而我们的资金量小的时候，这个如何是好？@林园：这个要看公司本身素质。我投资的公司都是赚钱机器，傻子都能经营的公司。如果这个公司单靠人的力量才能做好，我一般不会重仓。提问：林园老师为什么不写本书？总结一下这么多年的投资路程......，期待得很.@林园：现在不写，不代表将来不写。我要等大家明白了，大家都睡醒的时候，我再写。等我年纪大了。现在只是把一些想法做个记号，以待时间去验证。我相信再过10年会有结果，因为我现在有自己的信托产品。炒股的人不能光凭嘴巴说，最核心的东西还是要确实大幅盈利。提问：老大关注你N久了，一直期望能认识你啊

4、。五粮液长期走势怎么一直落后于其他白酒股，还有老大对全聚德(SZ002186)$怎么看，也算是百年老店@林园：五粮液现在相对其他股票是估值偏低。实际上我们看，从10年角度看，五粮液并不落后其他白酒。如果从上市以来看的话，它的升幅并不比贵州茅台(SH600519)差。大家可以算算账。全聚德是个老字号，这种企业应该能活的长。但是我没有关注，因为他不符合我的投资标准。离我的标准其实就差一点点，就是他的新增利润主要靠投资新店拉动。提问：很想知道林先生关于生活目标的事情。您所满意的或者说您所追求的生活状态是怎样的？除了投资以外您生命中觉得感兴趣或者有意义的

5、事情还有哪些？谢谢。如果您觉得问题涉及到个人隐私部份的就不用回复我的问题，没关系，我只是想知道像您这样投资比较成功的人士除了和投资相关的，还关注哪些，您对投资的执着动力来自于何方？@林园：生活目标就是追求个人自由，不用在乎别人的想法。我的人生标准是只要不危害其他人就行。其他感兴趣的事，第一就是养生。第二就是培养亿万富翁，让身边的人通过20年的努力都成为富豪。投资的动力主要是对资本市场无比的热爱。还有一个动力是在资本市场一直赚钱，没亏过钱。提问：就问下林先生，炒股看盘之外，干嘛？@林园：睡觉，在夜场玩。提问：请用最简单的语言定义一下投资。谢谢！@林

6、园：投资股市就等于投资企业。提问：林先生你是我第一个让我接触价值投资理念的人，现在知道你的投资中，有关吃的股票占了70%，你还看重哪一板块，对周期性公司如何看待，比如，钢铁业，钢铁业市盈率变高了，彼得林奇说，对于周期性公司，高市盈率时反而是买点，你是不是认同这一观点，谢谢。@林园：除了吃，还有一些人类必须的东西，比如说我们离不开的金融，能源，旅游，保险等。周期性公司要亏损的时候买，盈利的时候卖出。提问：您好！自从看过介绍您的那本书后，我将选股放到了第一位。想请教一下，您重仓持有的吃的方面的股票中，仓位占前三位的A股是什么？茅台排第一吗？谢谢！@林

7、园：A股重仓前三位：贵州茅台(SH600519)，五粮液(SZ000858)，云南白药(SZ000538)。提问：我2006年初从第一财经报纸看到对你的报道,,觉得你非常有智慧,对我如何投资股票有了新的飞跃式的认识,.再后,,第一财经电视对你做过一次节目,,但审查没有通过,我问,你为什么不能说服他们?是他们太没有智慧?@林园：第一财经让我做过节目，后来的情况我不知道。提问：请林先生介绍一下不同类型的企业如何进行估值，谢谢@林园：我们估值主要参考欧美成熟国家的估值标准。周期性和非周期性估值标准是不一样的。提问：记得你说过，恒大房产造的房子随便买（全

8、国房产热的时候），这是为什么？你现在还想随便买吗？@林园：不是。我买恒大的房子是当时恒大在新加坡上市发行的美元的债券。我买了恒大的债券。