营运资金管理 第二章 单项营运资金管理策略

《营运资金管理 第二章 单项营运资金管理策略》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、营运资金管理第二章单项营运资金管理策略第二章单项营运资金管理策略通过本章学习，主要掌握现金管理、应收账款管理、存货管理的基本方法和策略；熟悉企业信用政策制定和应用的方法和策略。【案例导读】老张是一名退休图书馆管理员，最近开立了一家名为青年体育用品公司（QSP）的运动商店，由于老张的教育背景是是文学而不是商业，所以他雇用你为理财顾问，帮助他从事商店的现金管理。老张非常好学，所以他经常请你回答很多关于现金管理的问题。他现在请你回答以下问题：（1）现金管理的目标是什么？（2）公司为什么持有现金？（3）公司如何使现金流量同步？这样做有什么好处？（4）公司如何加

2、快收款速度以及放慢支付速度？第一节现金和银行存款管理策略现金是企业用以进行商品交换，支付各项费用，以及偿还到期债务的交换手段和支付手段。现金是流动资产中流动性最强的资产，又是一种非盈利或低盈利（收益性最弱）的资产。它主要包括：库存现金，银行存款，以及银行本票，银行汇票等。第一节现金和银行存款管理策略企业持有一定数量的现金目的：1、交易性动机----取决于企业销售水平（1）企业日常交易的货币资金收入和货币资金支出很少是同步发生的；（2）由于季节性的变化，也会造成货币资金需求量的临时增加或减少；（3）买卖有价证券、添置机器设备等其他交易活动也会引起货币收支

3、的不平衡；（4）在一些零售企业中，满足找零的需要；（5）维持企业较高的声誉以及使企业充分享受货币资金折扣。第一节现金和银行存款管理策略2、预防性动机—目的是为了保证“最低存款余额”取决于（1）企业愿意承担风险的程度；（2）企业临时举债能力的强弱；（3）企业对货币资金流量预测的可靠程度；（4）企业对资金的调控能力和控制效率。3、投机性动机（证券市场和商品市场）目的是投机需求。第一节现金和银行存款管理策略企业持有的现金余额过小，就可能出现现金耗尽的现象。这时企业只好出售有价证券或是通过借贷来满足现金需要，而这样做会带来“交易成本”。若缺乏必要的货币资金，企

4、业将不能应付业务开支，形成“短缺成本”。一是丧失购买机会，且可造成生产中断或停工损失。二是造成信用损失。三是不能享受货币资金折扣。第一节现金和银行存款管理策略企业持有过量的现金会产生两个问题：一是降低企业的获利能力。二是现金的安全性受到挑战，增加现金管理的难度。第一节现金和银行存款管理策略公司现金管理的根本目标在于保证企业高效地开展经营活动情况下，尽可能的保持最低现金占有量。现金管理分为三个内容：（1）确定适当的目标现金余额；（2）有效地进行现金收支；（3）将剩余的现金进行短期投资现金管理基本框架：编制现金收支计划企业现金收支数量进行现金日常控制确定最

5、佳现金余额当现金短缺时采用短期融资策略当现金多余时采用还款或有价证券投资策略第一节现金和银行存款管理策略目标现金余额的确定——现金存量预算确定最佳现金余额的模型很多，其中常用的有现金周转模型、存货模型、随机模型、因素分析模型等。1．现金周转模型现金周转期是指现金投入生产经营开始到最终转化为现金的时间。现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期例，假定A公司的财务信息如下，要求分析现金周转期。（单位:万元)存货140应收账款170应付账款40应付工资税金10销售收入2000销售成本1000期间费用100解:存货周转期=3<60/(1000/1

6、40)=50.4天应收账款周转期=3<60/(2000/170)=30.<6天应付款项周转期=3<60/[(1000+100)/(40+10)]=1<6.4天现金周转期=50.4+30.<6-1<6.4=<64.<6天第一节现金和银行存款管理策略由确定最佳现金持有量的现金周期模型现金周转模型应用的前提条件：①公司的生产经营一直持续稳定地进行，现金支出均匀稳定；②未来年度与历史年度的周转率基本一致或者其变化率可以预计。第一节现金和银行存款管理策略2．存货模型存货模型又称为鲍莫模型，该模型将机会成本与交易成本结合在一起，使其之和达到最小，给出了确定目标现金

7、余额计算公式。存货模型应用的前提条件：①企业一定时期内收入与支出的现金流量均匀、稳定而且可以预测；②现金多余或不足均可以通过有价证券等短期投资予以转化且证券的报酬率、每次固定交易费已知。目标现金余额的确定-存货模型TC—现金管理总成本；K—有价证券收益率(机会成本)C—每次证券变现的数量（现金余额或现金持有量）；T—一定时期（年）内的现金总需求量；F—每次转换有价证券的交易成本。成本0C*总成本机会总成本转换成本现金持有量现金额℃ξ0时间现金存量预算例:设某企业每月货币资金总需求量为50万元,每天支出量均衡,每次有价证券的转换成本为<60元,货币资金月

8、利率为8‰,则最佳货币持有量为:第一节现金和银行存款管理策略3．随机模型随机模型又称米勒一欧尔