电力设备行业：成本下降需求增长，行业景气度得以延续

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2、6-21-64718888-1737????????shihaisheng@stocke4>>.cn本报告导读本报告导读本报告导读本报告导读：：：：??上游钢材价格出现回调??输变电设备产销两旺??下游电力行业投资投资要点投资要点投资要点投资要点：：：：??电力设备行业月度形势电力设备行业月度形势电力设备行业月度形势电力设备行业月度形势概述概述概述概述??行业上游行业上游行业上游行业上游：：：：从8月上旬开始，国内钢价10月份钢材出厂价格，此举符合市场预期还未到位，国内钢价下行尚有空间本压力有望持续得到缓解。??输变电设备输变电设备输变电设备输变电设备：：：：

3、受下游大规模电网建设影响月底重点产品变压器、电容器、增长15-25%，预计在国网公司与南网公司持续投资的拉动下备行业景气度将得以延续。??电源设备电源设备电源设备电源设备：：：：电源设备行业分化严重水电设备产量亦出现一定程度的下滑09年以来国内风电累计装机容量同比增长维持在??行业下游行业下游行业下游行业下游：：：：09年以来电力行业固定资产投资规模持续攀升资额同比增长22.69%，增速（月度值国电力建设步入快速发展期，而其中电网投资增速更为显著??核心核心核心核心观点观点观点观点电力设备行业是典型的投资驱动型行业力投资的增长，而近年来电网投资增速明显高于常规

4、电源投资增速相关的输变电设备行业景气度将得以延续性性性性、、、、盈利具有持续性盈利具有持续性盈利具有持续性盈利具有持续性、、、、增长增长增长增长具有稳定性的输变电具有稳定性的输变电具有稳定性的输变电具有稳定性的输变电气气气气（（（（600580）、）、）、）、置信电气置信电气置信电气置信电气（（（（600517）、）、）、）、思源电气思源电气思源电气思源电气SSeepptteemmbbeerr2200007><99｜｜｜｜｜｜｜｜2255ppaaggeess浙商证券浙商证券浙商证券浙商证券浙浙浙浙浙浙浙浙商商商商商商商商细分行业评级细分行业评级细分行业评级细分

5、行业评级输变电设备行业输变电设备行业输变电设备行业输变电设备行业电气自控设备行业电气自控设备行业电气自控设备行业电气自控设备行业电源设备行业电源设备行业电源设备行业电源设备行业电机行业电机行业电机行业电机行业公司推荐公司推荐公司推荐公司推荐卧龙电气卧龙电气卧龙电气卧龙电气置信电气置信电气置信电气置信电气思源电气思源电气思源电气思源电气华仪电气华仪电气华仪电气华仪电气特变电工特变电工特变电工特变电工荣信股份荣信股份荣信股份荣信股份09年初至今电力设备行业走势年初至今电力设备行业走势年初至今电力设备行业走势年初至今电力设备行业走势相关报告相关报告相关报告相关报告《

6、移动通信网络与高速铁路建设主要受益者深度研究报告《GIS长确定度研究报告《空冷设备龙头哈空调0%40%80%120%行业行业行业行业景气度景气度景气度景气度得以得以得以得以延续延续延续延续电力设备电力设备电力设备电力设备行业行业行业行业2009年年年年09月月报月月报月月报月月报上游钢材价格出现回调，行业成本压力趋缓。输变电设备产销两旺，领跑电力设备行业。下游电力行业投资规模持续扩大，增速显著。国内钢价逐渐走低，近日宝钢亦宣布下调符合市场预期，我们认为钢厂下调出厂价格国内钢价下行尚有空间。因此，电力设备行业来自上游的成受下游大规模电网建设影响，输变电设备需求旺

7、盛，截止7、互感器、高压开关、电力电缆产量同比预计在国网公司与南网公司持续投资的拉动下，输变电设电源设备行业分化严重，火电设备处于见顶回落的发展阶段，程度的下滑，但风电机组产销仍保持高速增长，年以来国内风电累计装机容量同比增长维持在100%左右。年以来电力行业固定资产投资规模持续攀升，1-7月份投月度值）普遍高于07年和08年，显示我而其中电网投资增速更为显著。电力设备行业是典型的投资驱动型行业，行业的景气度主要取决于下游电而近年来电网投资增速明显高于常规电源投资增速，使得与之得以延续。我们建议重点关注我们建议重点关注我们建议重点关注我们建议重点关注发展发展发

8、展发展具有内生具有内生具有内生具有内生