产业政策与数据分析

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1、国信观点产业政策与数据分析第25期(总第746期)国家信息中心经济预测部2017年06月29日国信观点：重工业仍然是工业转型升级的重点所在宏观导航：尹中立：纳入MSCI是A股市场走向国际化里程碑阎岳：四大因素令年中流动性冲击遁形盛松成：中国央行不会像美联储那样缩表数据快报：1－5月消费品工业运行总体情况5月份工业利润增长有所加快政策快递：关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见国际产经：章玉贵：当中国经济与人民币国际化周期耦合刘丽娜：美国加息后全球货币政策面临拐点？内部报告：李宇嘉：建立“购租并举”住房制度正当其时边泉水：工业利润隐忧下金融监管怎么调整？-

2、17-国信观点重工业仍然是工业转型升级的重点所在当前，重工业因污染、成本高企等问题广受诟病，民间舆论甚至有“逢重必反”的倾向。长此以往，将不利于重工业的可持续发展。相比其他产业，我国重工业拥有良好的技术基础和扎实的市场基础，制造业转型升级绝不是“放弃”传统的重工业，而是通过技术升级、优化资本让重工业焕发生机，实现“从有到好”、“从好到精”的发展路径。其一、重工业拥有较高的劳动生产率和技术积累。研发资本向重工业积聚。研发资本多数分布在装备制造、钢铁、化工、建材、有色等五大重工业领域，以上五个领域2014年研发存量资本占全国的68.3%。其二、重工业发展拥有回旋余地广

3、阔的国际市场空间。仅以非洲市场对钢材的需求为例，2013年非洲钢材表观消费3370万吨，但钢材生产能力只能满足50%的需求，产能严重不足。保守估算，到2020年，非洲钢材需求年均增速约为5%，到2020年，钢材产能的缺口约为3000万吨左右。当前提振重工业发展，促进转型升级，建议出台若干预期明确、叫得响、立得住的政策措施。“环保标准”+“行政手段”+“市场淘汰”的思路去化解过剩产能。以全行业平均的排放水平为标杆，各工业企业在一定时间内均需到达此标准，给予不达标的工业企业一段整改期限，超过期限还未达标的企业将被处以一次性高额罚款（或环境损害赔偿金）。将此措施常态化，

4、对排放标准进行及时更新，配合前期已出台的其他各项政策滚动实施，让落后产能在激烈的市场竞争、严格的环保约束下自动退出市场。政府设立专项账户，用此项赔偿金所得支持其他已经达标的企业进行技术改造、研发投入或作为破产僵尸企业进行职工安置的应急资金。优化市场环境，严字当头。一是尽快启动编制《制造业质量升级指导意见》。二是依据现有产品质量法律法规监管条例基础上，建立质量黑名单制度。三是建立全国统一的产品质量追溯体系，定期向社会披露。四是实施大数据质量监测平台建设工程，形成线上线下双重质量监管体系。五是强化问责机制。-17-宏观导航尹中立：纳入MSCI是A股市场走向国际化里程碑

5、2017年6月21日，MSCI宣布A股被纳入MSCI的新兴市场指数，这是中国资本市场国际化的重要标志，正如MSCI发布的公告所示：由于中国内地与香港互联互通机制取得积极进展，且中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持。MSCI是MorganStanleyCapitalInternational的简称，中文翻译为明晟公司。这是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的公司，编制了多种指数，MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。MSCI在全球不同市场都编制有当地市场指数以及

6、全球综合指数，该类指数是绝大多数投资于全球市场基金选用的基准指数，也就是说，基金公司会根据MSCI指数中的公司权重来配置股票。目前MSCI中国指数只包括在境外上市的中国公司股票，主要是在香港上市的中国公司，A股被纳入该指数以后，会有越来越多的全球基金配置A股。根据过往其它新兴市场被纳入MSCI指数或权重提高后当地股市便会有明显上涨的情况来看，MSCI中国指数纳入A股，以及A股所占权重不断提升都会推动A股市场的上涨。MSCI把A股纳入其中，说明市场的监管规则改革得到了国际市场的认同。是否将某国纳入新兴市场指数体系，并编制其国家指数，主要考虑的因素有：人均国内生产总值

7、（GDP）、市场深度和市场流动性、当地政府的管制、投资风险、对外国投资者的所有权限制和资本管制、投资界的广泛认同等因素。我国人均GDP已达一定水平且高速发展，我国证券市场的外资投资容量也已较大，国内市场的流动性也较好。因此，目前我国被列入MSCI指数的主要障碍不在规模等定量因素，而是国内的投资环境、政策等一些制度因素，如国外投资者持股比例限制、监管政策、资本项目自由化等因素。从2013年开始MSCI将中国A股纳入考察对象，并不断提出政策建议。如今，MSCI将中国A股纳入其中，说明这几年来（尤其是最近一年来）的监管规则及制度完善工作得到了国际投资者的高度认可。不过，

8、这次A股被