产业政策与数据分析

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1、国信观点产业政策与数据分析第19期(总第740期)国家信息中心经济预测部2017年05月18日国信观点：　美国减税及其对中国的影响宏观导航：　“一带一路”是新型全球化重大引擎　　　　　　一季度经济回暖去产能对下游价格影响减弱　　　　　　当前经济反弹有限今年是金融去杠杆最佳时期数据快报：　一季度5省份人均可支配收入超万元　　　　　　自主品牌乘用车市占率扩至45%政策快递：　国务院再推三大措施一年将为企业减负1200亿元　　　　　　保监会连续8次下文严控金融风险国际产经：　特朗普深陷大危机美联储6月加息

2、概率急剧降温　　　　　　希腊经济再陷“低迷”一季度GDP出现负增长内部报告：　“一带一路”战略下我国制造业的发展机遇　　　　　　不能把创新的责任全部交给企业和市场-19-国信观点美国减税及其对中国的影响在新医改法案被美国国会驳回后，美国总统特朗普开始推出自己的税改政策，4月26日白宫召开新闻发布会，美国财长公布特朗普减税方案，此次白宫公布的方案与特朗普竞选前后所宣传的减税方案基本一致，并没有超过市场预期。特朗普减税方案有哪些特点？对美国经济，特别是对中国经济有哪些影响？值得关注和研究。一、特朗普减税

3、是里根以来最大规模的减税此次公布的特朗普减税方案着眼于大幅削减家庭和企业的税负，是里根政府以来的最大规模减税。白宫的表述非常清晰，称特朗普减税是“1986年以来最重要的税制改革”，是“美国历史上最大规模减税之一”，特朗普竞选前后也一直宣称自己的减税规模将仅次于里根政府。此前有说法，称特朗普减税是美国历史上最大规模减税。实际上，里根减税才是美国历史上最大规模的减税。上世纪80年代里根政府减税产生了如下影响：一是宏观经济方面，里根实施减税政策，美国财政收入先降后升，中期内美国经济成功恢复增长。二是FDI

4、方面，里根减税对FDI的影响非常显著，美国对FDI的吸引力大幅提升，其他国家对FDI的吸引力则相应减弱。三是贸易方面，减税与贸易之间可能存在财政赤字向经常项目赤字的传导机制，美国贸易逆差扩大，其主要贸易对象顺差扩大，主要贸易对象成为里根减税的间接受益者。四是汇率方面，减税难以成为影响汇率的主导因素。五是股市方面，里根减税有效提升美股风险偏好，估值修复带动美股走牛。二、特朗普税收倡议的主要内容特朗普减税方案主要条款是大幅降低个人所得税和企业所得税，并提出征收边境调节税。个人所得税：主要内容包括将目前的

5、从10%至39.6%的七个税级缩减成10%、25%和35%的三个税级；提高标准减除额；限制分项扣减的税值。营业税：主要内容包括将公司税率从目前的35%降至15%-19-国信观点，对美国公司的外国子公司累计利润征收高达10%的视同汇回税。边境调节税：特朗普税收改革计划提出，将公司税制度转化为一种“基于目的地的现金流量税”（DBCFT）。“基于目的地”指的是根据商品和服务的消费地点而不是生产地点来适用美国公司税的概念。边境调节——禁止进口商品的税收扣除并忽略与出口相关的收入，则是实现这一概念的方式。“现

6、金流”则是指建议取消对利息支出的收税扣除和其他税收优惠，但允许资本投资全额支出享受扣除。三、税收政策调整对美国的影响预计美国国会将通过包含公司税改革内容的减税计划，但税收政策变化不会像提议的那样覆盖所有方面。由于一些共和党参议员公开反对以及越来越多的共和党众议员表达关切，边境调整税可能面临严峻的阻力。尽管许多共和党国会议员坚称税收法案将是收入中性的，但政策的执行很有可能导致更高的财政赤字，当然减税方案也存在一些有益作用。具体影响：1、该计划将大幅度降低联邦收入，导致短期财政赤字扩大特朗普总统及共和党

7、倡议的税收改革将大大降低个人和企业的边际税率，将税收的标准减除额提高到现在的近四倍，限制和废除一些税收支出，废除个人和企业的可替代最低税、遗产税和赠与税。估计，该计划将大幅度降低联邦收入，并在未来十年将债务与GDP的比率提高约30个百分点。减税方案可能会导致短期财政赤字扩大的问题，上世纪80年代里根减税推出后的前两年，财政收入由高速增长大幅下降至负区间，赤字确实扩大，但随后财政收入再度上升。从中长期来看，特朗普减税有可能提升供给效率和供给能力，成功促进美国经济进一步增长，经济增长带来的财政收入增加可

8、能会缓解目前的财政赤字。2、削减税收在短期内能够刺激就业率、储蓄和投资-19-国信观点削减税收至少在短期内能够刺激就业率、储蓄和投资，以及其他类似方面，该计划还将减少资本配置中的税收扭曲。从理论上来说，低税收的供给侧效应能够增加就业机会，从而提高国内生产总值的增长。该计划提出通过以一次性、低税率的方式对公司的累计外国利润进行征税，以此过渡到新的税收制度，这一方式有可能部分抵消拟议中的税务减免所造成的收入损失。3、边境调节税政策将会导致强势美元征收边境调节税，可能会削弱