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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------马明哲如意算盘:百亿现金买220亿资产 【各位读友,本文仅供参考,望各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文,可点击下载下载本文,谢谢!】 投资者报(记者肖君秀)6月13日,中国平安(601318.SH)收购深发展A(000001.SZ)的方案终于出炉。这也是2009年中国资本市场迄今为止最大的一笔收购。----------------
2、-------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~11~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 6月15日,复牌后的中国平安和深发展走出了诡异的行情,复牌当天深发展虽然涨停,但第三天开始出现调整,中国平安复牌后即连遭重挫,其真实原
3、因并非在谁输谁赢上,而是源于三方协议将来可能带来的深发展A、平安H股的减持。但同时,看好这场收购的机构却正在调高两家公司的评级。 实际上,涉及这场收购的当事三方,已经通过“精巧”的协议,各自将自己的如意算盘计划得妥妥当当。减持的可能也正是因为“斗智斗勇”的收购协议。 只要A股市场不出现大幅波动,同时平安H股与深发展A股能够维持或高于目前的股价,遵照协议,平安就能够以100亿的现金撬起这场总价220多亿的收购,使其持深发展的股份比例达至30%;新桥的收益也将由原先预计的5倍增至7倍;深发展嫁入“豪门”,不但一次性解决资本充足率问题,今后还能够源源
4、不断地得到平安各种支持,包括共享保险客户资源。 平安的“戏法”-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~11~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 表面上看来,平安要为这笔最大将涉及22
5、1亿的交易买单,而出售方新桥和被收购方深发展都得到了真金白银,平安能否将投资收回来,这场买卖是否物有所值?平安收购深发展所产生的商誉,是否有减值计提的压力? 实际上按照现有的协议,平安很可能只需花费100亿的真金白银,就能够将深发展30%的股份(总对价约为220亿)收入囊中。 即使最高支付现金220亿元完成这场收购,据最保守测算,平安也能拿到4%以上的年收益。而最大的憧憬是,平安经过几年成功整合深发展,达到“保险、银行、投资”均衡发展,即银行为平安的净利贡献增至数十亿元。至于收购所产生的商誉,只有在资本市场或深发展出现极端的情况,才会有减值计提
6、的压力,这种可能性非常小。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~11~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 其玄妙之处在于协议中的“平安以H股与新桥换股达成收购”以及“交易完成平安合计
7、持有深发展增发后总股本的30%”。 目前平安就收购新桥资本手中深发展16.76%股份提出了两种方案,一是以每股22元的现金收购;二是以平安H股与之换股收购。 知情人士透露,“这两种方案基本上只会任选一种,两种组合选择不太可能;另外新桥手中尚有部分股份于明年6月20日解禁,但交易上不会分步进行,而是一步到位全部完成收购。收购完成很可能在今年,但如果监管层批准时间问题,也可能拖至明年10月前完成。”-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-
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