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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------华生：直面新股发行制度改革三大问题
【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】 “新股发行制度改革并不难,但是改革的方向一定要明确。要遵循循序渐进的原则,可先在创业板试点。”著名经济学家、燕京华侨大学校长华生日前接受记者专访时表示。
2、他认为,目前新股发行制度的改革主要集中在三个方面:一是扩大流通股比例;二是缩短限售股锁定期;三是完善询价机制。 扩大流通股比例-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-----------
3、----------------------------------- “一定要适当扩大上市公司的首发流通股比例,主要是大盘股的流通股比例,这样才能使上市股票的流通价格从一开始就比较合理。”华生认为这是新股发行制度改革的关键。目前,我国《证券法》规定大型企业首发流通股比例不应低于10％,而且把H股也算在内,这样我们大盘股首日上市往往只是2％-5％之间,而国际惯例是20％至25％。 华生指出,增加大盘股的首发流通股比例的根本目的是保护市场。之前比例比较低是跟当时特殊情况有关的,但全流通后,这种低比
4、例的流通股发行表面上是保护了市场,但实际上却扭曲了价格体系,留下了巨大隐患。 以中石油上市为例,其总股本为1830亿股,若按10％的比例计算则有183亿股上市流通。如果以其高达48.6元的上市首日股价计算,则需要8893亿元资金,这是市场无法承接的。因此,提高首发流通股比例,股价自然会定位在合理的价位,从而避免新股上市时堆积泡沫,导致投资者的巨额损失。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅
5、读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 因此,华生认为,新股发行制度的改革首要任务就是增加大盘股的首发流通股比例。 缩短锁定期 “缩短限售股的锁定期限,与国际惯例的3至6个月靠拢”华生认为缩短限售股的锁定期限将会使发行价格更加合理,“因为
6、,如果限售股在三个月或是六个月后就可以流通了,投资者从一开始就必然要认真考虑定价问题,这样会减少新股炒作空间,降低市场波动”。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料------------
7、---------------------------------- 华生指出,对限售股的锁定原本的意图是保护中小投资者,但是,现实却适得其反,结果市场还把全流通的股当作过去的股权分置下的情况去炒作。“对自己的孩子太溺爱,最终反而害了他”,华生形象的比喻,“过去没有重视这个问题,但现在吃了苦头,付出了代价,所以必须对这个问题重视起来”。 据研究机构预计,2009年将有6851.25亿股限售股上市流通,其中,IPO限售股为4513.15亿股,占65.48％;股改限售股为2236.47亿股,占32.
8、44％;增发限售股仅143.43亿股。统计显示,截至2008年11月底,A股市场累计限售股15398.53亿股,其中,累计产生的股改限售股4663.13亿股;累计产生的IPO和增发限售股10735.4亿股,是股改限售股的2.3倍。 完善询价制 在增加流通股与缩短限售期的前提下,华生认为,询价制还需要进一步完善。 “询价制中唯一需要改革的就是将初步询价与累计投标询价合二为一。询价对象要承担报价的-----------------------------------
