新股发行制度改革三大猜想

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------新股发行制度改革三大猜想 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　截至目前，新股IPO发行已经整整停止4个月。导致IPO申请大量积压，新股迟迟不能上市的原因，除了低迷的市场，还有被人不断诟病的新股发行制度。　　不透明的定价机制、上市后的疯狂炒作、随后的限售股冲击……新

2、股发行制度已经面临必须要改的地步，证监会主席尚福林在2009年证券期货监管工作会议上，明确提出将坚持市场化导向，深入推进发行制度改革。监管部门也向各大机构投资者征询新股改革的建议。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-----

3、-----------------------------------------　　那么，新股制度如何改革呢？本报记者采访了部分专家，向他们征询改革建议，并提出以下三大改革猜想。　　猜想一　　一次性投标定价？　　目前，A股都是进行两次询价，初次询价确定价格区间，再次询价确定价格。但是，这一制度受到市场广泛诟病，因为初次询价不与最终购买挂钩，机构可以配合公司拉抬股价，但最终并不参与购买。且初次询价集中于大型机构，询价代表性不强，容易导致报价虚高。　　针对这一问题，不少机构认为应该取消两次询价制度，进行一次性投标定价，机构一旦报价，就有购买

4、的义务。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　“目前是大机构定价模式，一个公司如果把大机构都跑一圈，可能使最终的价格比实际市场价格高

5、出不少。”中信证券分析师李铮表示，“普通投资者则定价能力不强，使最终价格脱离市场合理价格。”　　她认为，在新股发行制度中，取消两次询价可以减少中间环节，提高效率，使最终价格更为市场化。　　猜想二　　限制机构网上网下申购？　　令普通投资者愤愤不平的另一个方面，是机构目前具有网上和网下申购的权利，而普通投资者只能进行网上申购。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------

6、~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　“有的机构投资者由于不愿意有3个月的锁定期，所以喜欢在网上进行申购。但网上申购的中签率很低，在牛市时不太当回事，但熊市不行。”中银国际分析师张戬表示。　　不过他认为，即使进行这一改革，实际上也更多是表态的意味。　　财富证券首席分析师杨孟华也表示，网下配售一般是给有关系的关联企业，限制他们同时进行网下申购和网上申购

7、，可以将他们的份额拿出来给别的投资者，对别的投资者而言是一个利好。　　猜想三　　取消锁定期？　　除了在询价和申购制度上有进行改革的可能外，机构和普通投资者最关心的莫过于限售股的问题。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----

8、------------------------------------------　　“我们最担心的是IPO创造限售股，这对股市压力很大。”中信建投分析师刘杨表示。目前，新老划断后首发与增发