国都证券证券行业研究员邓婷报告文字实录

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------国都证券证券行业研究员邓婷报告文字实录 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】证券行业研究员邓婷　　金融界网站7月12日讯2008年国都证券中期投资策略报告会将于7月12日在北京友谊宾馆嘉宾楼举行，金融界网站作为独家财经网站支持，对此次会议进行全程视

2、频直播，下面是证券行业研究员邓婷的报告实录。　　邓婷：-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~11~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　大家好！今天跟大家

3、交流一下我们对于证券以及银行业投资策略的一些看法。　　关于券商行业，基本观点我们认为未来两年，随着大量新股发行，将带来流通市值增加。经济业务提供基本支撑和未来包括银行证券以及保险一些为主的金融品，电信，将保证大盘股的发行。加之创业板的推出，中央企业整体上市的推进，未来直接融资占比将会逐渐上升，券商投行业务发展有保证。市场震荡对券商最大的考验在于自营业务。这种资产配置占比将会使券商自营业务风险控制在比较低的水平，业绩也能够有所保障。---------------------------------------------

4、--最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~11~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　下面我们先看一下今年上半年整个市场运行的情况。今年以来，由于市场持续的低迷，市场交易活跃度明显的下降，1-6月份，股票成交额是16.53万亿元，比去年同期下降29

5、％。在市场融资方面，1-6月份新股发行一共是60家，募集资金910亿，新股发行数目水平较去年同期增加15个，但是募集资金同比下降26％。今年以来市场增幅还是比较活跃，1-6月份一共增发86家公司，募集资金132亿元。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~11~----------------------------------------

6、---------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　我们认为这个市场论断给券商带来最大的压力是自营业务。一季度券商业绩出来明显分化，八家上市券商当中，其中有太平洋（爱股,行情,资讯）证券以及国金证券（爱股,行情,资讯），因为出现比较大比例的帐面资产的损失，所以他们的业绩是同比下降了27％和80％。国金、中信、海通，因为07年有一些浮动的收益还没有实现，所以他们的投资收益为正，足以抵消帐面一些浮亏，所以他们业绩仍然保持增长。从二季

7、度运行情况来看，由于股票成交额大幅度下降，比例达到30％，我们认为券商的这种经济业务收入应该会有明显的下滑。再加之由于券商浮赢大部分都在一季度得到兑现，所以二季度这样一个震荡的市场行情下面，券商自营业务可能会出现普遍的亏损，整体下来二季度业绩可能会出现同比比较大的下滑。　　尽管是处在一个比较弱的周期之内，但是我们认为券商股与历史相比还是有一些基本面的一些亮点。从传统业务来看，首先像我们之前介绍的流通市值的扩容，未来两年内，包括股改，限售股，以及大规模的新股发行以及增发，限售股的解禁，未来两年流通市值将不断的扩容。考虑到

8、与基金保险、社保为代表的投资机构壮大，未来换手率下降，市场日均股票交易额也有望维持在1000-1500万的水平。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------