全市场流动性分析专题：IPO大幅反弹，社融再创新低

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1、内容目录市场综述：IPO大幅反弹，社融再创新低5股票市场流动性：IPO大幅增长，资金北上趋势放缓6一级市场：6月份IPO大幅反弹6产业资本：6月解禁市值持续上升，7月预计小幅回落6二级市场：资金北上趋势放缓7金融市场流动性：央行释放流动性，短端利率回落13基础货币：6月广义再贷款工具释放大量流动性13货币市场：超短端利率波动加剧，短端利率集体回落15债券市场：国债利率震荡下行，期限利差有所拉大17实体经济流动性：社融再创新低，票据贴现利率下降19货币供应量：M2同比增速小幅下滑19社会融资需求：6月社融增速再创新低19全球流动性跟踪：人民币贬值，全球

2、利率震荡走低22全球汇率：人民币贬值，美元升值22债券市场：全球加权平均利率震荡走低23货币供应量：美欧日货币增速回升25国信证券投资评级27分析师承诺27风险提示27证券投资咨询业务的说明27若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图表目录图1：6月份IPO发行规模飚升（月度）6图2：6月份一级市场融资规模大幅反弹（月度）6图3：限售股解禁市值统计（周度）7图4：限售股解禁市值统计（月度）7图5：重要股东二级市场净增持（月度）7图6：6月份全部A股交易量、成交额齐降（月度）8图7：6月份投资者数量平稳增长（周度）8图8：6月新发基

3、金规模创年内新高（月度）8图9：7月基金股票仓位持续下滑（日度）8图10：6月以来融资融券余额加速回落（日度）9图11：6月以来融资余额加速回落（日度）9图12：3月中以来资金持续北上（日度）9图13：3月中旬以来资金持续北上（月度）9图14：陆股通行业持股占比情况10图15：6月份QFII投资额度环比增加（月度）11图16：6月份RQFII投资额度环比增加（月度）11图17：6月中旬以来上证综指波动率再度走高（日度）12图18：SLF操作及余额（月度）13图19：MLF操作及余额（月度）14图20：PLF操作及余额（月度）14图21：6月份公开市场

4、大幅回笼资金（周度）15图22：6月逆回购加权平均利率高位回落（日度）15图23：7月份SHIBOR隔夜利率波动加剧（日度）15图24：6月末质押式回购利率冲高回落（日度）15图25：同业存单到期收益率（日度）16图26：银行间同业拆借加权平均利率（月度）16图27：6月份以来国债利率震荡下行（日度）17图28：长短期国债利差有所拉大（日度）17图29：6月份各期限收益率走势平稳（周度）18图30：货币供应量M2增速小幅下滑（月度）19图31：新增社会融资规模环比增加（月度）20图32：社会融资规模增速再创新低（月度）20图33：新增人民币贷款环比增

5、加（月度）20图34：人民币贷款存量同比增速微升（月度）20图35：6月份票据贴现利率直线下降（日度）21图36：6月份以来企业信用利差有所收窄（日度）21图37：人民币兑美元贬值（日度）22图38：人民币汇率指数触顶回落（周度）22图39：4月中旬以来美元指数开启强周期（日度）23若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图40：6月份G7十年期国债加权平均利率震荡走低（日度）23图41：美国长短期国债收益率比较（日度）24图42：美国长短期国债利差持续缩窄（日度）24图43：德国长短期国债收益率比较（日度）24图44：德国长短期国

6、债利差震荡下行（日度）24图45：日本长短期国债收益率比较（日度）24图46：日本长短期国债利差小幅下行（日度）24图47：美国货币供应量（季调）同比增速（月度）25图48：美联储资产负债表总资产规模变化（周度）25图49：欧元区货币供应量同比增速（月度）25图50：欧洲央行资产负债表总资产规模变化（周度）25图51：日本货币供应量（季调）同比增速（月度）26图52：日本央行资产负债表总资产规模变化（周度）26表1：月度、周度流动性指标汇总5表2：陆股通持仓市值前20名公司11若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本市场综述：IPO

7、大幅反弹，社融再创新低总体来看，6月份全市场资金面依然处于较平衡状态。其中股票市场一级市场融资规模大幅反弹，解禁及重要股东减持市值持续上升。二级市场持续成交量、成交额齐降，两融余额加速回落，资金北上趋势稍有放缓。综合来看，当前股票市场流动性处于较紧张的状态。金融市场层面看，6月份央行通过广义货币再贷款工具市场释放大量流动性，公开市场层面央行一方面减少资金供应量，另一方面通过短期限产品操作为主降低资金利率，反映出央行依然维持货币政策稳健中性态度不变。从货币市场和债券市场利率角度看，短端利率集体回落，期限利差有所拉大。综合来看，我们认为6月份金融市场流动

8、性处于较平衡状态。实体经济层面，6月M2增速小幅下滑，社融再创新低。但最终我们看到6月份票据贴现利率直线下降