全市场流动性分析专题：社融增速再创新低，北上资金加速流入

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1、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本内容目录市场综述：社融增速再创新低，北上资金加速流入5股票市场流动性：北上资金加配医药食品，两融持续下行6一级市场：5月份募资总额持续缩水6产业资本：5月解禁市值反弹，6月预计延续升势6二级市场：互联互通资金持续北上7金融市场流动性：短端利率上行，期限利差大幅缩窄13基础货币：广义再贷款工具小幅投放资金13货币市场：超短端利率持续波动，短端利率有所上行15债券市场：短期国债利率持续上行，期限利差大幅缩窄17实体经济流动性：社融再创新低，M2与上月持平19货币供应量：M2同比增速与上月持平19社

2、会融资需求：5月社融增速下滑再创新低19全球流动性跟踪：美元开启强周期，全球利率高位震荡22全球汇率：人民币对美元贬值，对一篮子货币持续升值22债券市场：全球加权平均利率高位震荡23货币供应量：美欧货币增速持续放缓25国信证券投资评级27分析师承诺27风险提示27证券投资咨询业务的说明27若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图表目录图1：IPO发行规模小幅回升（月度）6图2：5月份一级市场融资规模持续缩水（月度）6图3：限售股解禁市值统计（周度）6图4：限售股解禁市值统计（月度）6图5：重要股东二级市场净增持（月度）7图6：5月

3、份全部A股交易量环比回升（月度）7图7：5月份投资者数量平稳增长（周度）7图8：5月新发基金规模小幅下降（月度）8图9：6月基金股票仓位小幅下滑（日度）8图10：6月以来融资融券余额持续回落（日度）8图11：6月以来融资余额持续回落（日度）8图12：3月中以来资金持续北上（日度）9图13：3月中旬以来资金持续北上（月度）9图14：陆股通行业持股占比情况10图15：5月份QFII投资额度小幅增加（月度）11图16：5月份RQFII投资额度微降（月度）11图17：3月份以来VIX指数回落（日度）12图18：SLF操作及余额（月度）13图19：MLF操作及余额（月度）14图20：PLF操作及

4、余额（月度）14图21：5月份公开市场资金净投放环比大幅改善（周度）15图22：5月逆回购加权平均利率有所上行（日度）15图23：6月份SHIBOR隔夜利率微幅抬升（日度）15图24：5月末质押式回购利率冲高回落（日度）15图25：同业存单到期收益率（日度）16图26：银行间同业拆借加权平均利率（月度）16图27：5月份短端利率持续上行（日度）17图28：长短期国债利差大幅缩窄（日度）17图29：5月份各期限收益率集体下行（周度）18图30：货币供应量M2增速与上月持平（月度）19图31：新增社会融资规模环比大幅下降（月度）20图32：社会融资规模增速小幅下滑（月度）20图33：新增人

5、民币贷款环比微升（月度）20图34：人民币贷款存量同比增速持续下行（月度）20图35：5月份票据贴现利率小幅回升（日度）21图36：5月份以来企业信用利差有所回落（日度）21图37：人民币兑美元贬值（日度）22图38：人民币汇率指数持续走高（周度）22图39：4月中旬以来美元指数强劲上涨（日度）23若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图40：5月份G7十年期国债加权平均利率高位震荡（日度）23图41：美国长短期国债收益率比较（日度）24图42：美国长短期国债利差持续缩窄（日度）24图43：德国长短期国债收益率比较（日度）24图4

6、4：德国长短期国债利差震荡下行（日度）24图45：日本长短期国债收益率比较（日度）24图46：日本长短期国债利差走势平稳（日度）24图47：美国货币供应量（季调）同比增速（月度）25图48：美联储资产负债表总资产规模变化（周度）25图49：欧元区货币供应量同比增速（月度）25图50：欧洲央行资产负债表总资产规模变化（周度）25图51：日本货币供应量（季调）同比增速（月度）26图52：日本央行资产负债表总资产规模变化（周度）26表1：月度、周度流动性指标汇总5表2：陆股通持仓市值前20名公司11若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本

7、市场综述：社融增速再创新低，北上资金加速流入总体来看，5月份全市场资金面依然处于较平衡状态。其中股票市场一、二级市场流动性总体来看是处于比较平衡的状态的。5月份一级市场融资规模持续缩水，二级市场持续成交量、成交额小幅回升，互联互通资金持续北上，且6月份有所加速。但产业资本中解禁市值、重要股东净减持额纷纷反弹，而两融余额持续回落、基金股票仓位小幅下滑同样反映出当前股票市场情绪依然低迷。我们认为市场情绪仍处于比较悲观的阶段，但流动性方面仍处于平衡状