全市场流动性分析专题：社融数据回落，资金北上放缓

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1、内容目录市场综述：社融数据回落，资金北上放缓5股票市场流动性：成交数据走弱，资金北上放缓6一级市场：10月份募资总额大幅回落6产业资本：10月重要股东净减持额环比下降6二级市场：10月份北上资金流入放缓7金融市场流动性：国债利率走高，期限利差震荡12基础货币：10月份央行广义再贷款工具转为净投放资金12货币市场：10月份货币市场利率多为震荡走势14债券市场：10月份以来长短端利率双双走高16实体经济流动性：社融数据回落，贴现利率下行18货币供应量：10月份M1增速下降、M2增速持平18社会融资需求：社融数据小幅走弱18全球流动性跟踪：美元指数走强，G7利率上行21全

2、球汇率：10月中下旬以来美元指数震荡走强21债券市场：10月初以来G7利率震荡上行22央行资产负债表：10月份美日欧央行扩表24国信证券投资评级26分析师承诺26风险提示26证券投资咨询业务的说明26图表目录图1：10份IPO募资规模环比大幅上升（月度）6图2：10月份一级市场融资规模大幅回落（月度）6图3：限售股解禁市值统计（周度）7图4：限售股解禁市值统计（月度）7图5：重要股东二级市场净增持（月度）7图6：10月份市场成交额及成交量双双回落（月度）8图7：10月新增投资者数量降至低位（万人）8图8：10月基金发行规模持续下滑（月度）8图9：10月份以来基金股票

3、仓位震荡下行（日度）8图10：11月份两融余额稳中有升（日度）9图11：11月份融资余额稳中有升（日度）9图12：北上资金已连续3个月持续净流入（日度）9图13：北上资金已连续3个月持续净流入（月度）9图14：陆股通资金行业持股占比情况10图17：5月中旬以来上证综指波动率持续回落（日度）11图18：SLF操作及余额（月度）12图19：MLF操作及余额（月度）13图20：PLF操作及余额（月度）13图21：10月央行通过逆回购操作净回笼资金（周度）14图22：10月份以来逆回购加权平均利率降至低位（日度）14图23：10月份以来SHIBOR利率高位震荡（日度）14图

4、24：10月份以来质押式回购利率低位震荡（日度）14图25：10月中旬以来长短期限同业存单期限利差有所扩大（日度）15图26：10份月同业拆借平均利率环比微升（月度）15图27：10月份以来长短端利率双双上行（日度）16图28：10月份以来期限利差走势震荡（日度）16图29：10月初以来各期限理财收益率震荡上行（周度）17图30：10月份M2增速环比持平（月度）18图31：新增社会融资规模同比减少（月度）19图32：社会融资规模增速小幅下滑（月度）19图33：新增人民币贷款同比减少（月度）19图34：人民币贷款存量同比增速小幅回落（月度）19图35：10月份以来票据

5、贴现利率持续下行（日度）20图36：10月份以来企业信用利差震荡走平（日度）20图37：10月中下旬以来人民币对美元汇率升值（日度）21图38：10月中下旬以来人民币对一篮子货币升值（周度）21图39：10月中下旬以来美元指数震荡走强（日度）21图40：10月初以来G7利率震荡上行（日度）22图41：美国长短期国债收益率比较（日度）23图42：美国长短期国债利差大幅回升（日度）23图43：德国长短期国债收益率比较（日度）23图44：德国长短期国债利差持续走扩（日度）23图45：日本长短期国债收益率比较（日度）23图46：日本长短期国债利差震荡上行（日度）23图47：

6、美国货币供应量（季调）同比增速（月度）24图48：美联储资产负债表总资产规模变化（周度）24图49：欧元区货币供应量同比增速（月度）24图50：欧洲央行资产负债表总资产规模变化（周度）24图51：日本货币供应量（季调）同比增速（月度）25图52：日本央行资产负债表总资产规模变化（周度）25表1：月度、周度流动性指标汇总5表2：陆股通持仓市值前20名公司10市场综述：社融数据回落，资金北上放缓总体来看，10月份全市场流动性边际上有所趋紧。股票市场上，10月份权益市场上一级市场募资总额大幅回落，重要股东净减持额环比下降，二级市场上10月份虽然两融余额稳中有升，但市场成交

7、额及成交量双双回落，新增投资者数量降至低位，基金股票仓位震荡下行，沪港通资金方面，10月份互联互通资金虽然仍有流入，但相比上月资金北上速度有所放缓。综合来看，我们认为10月份股票市场流动性在边际上有所趋紧。金融市场上，10月广义再贷款工具转为净投放资金，央行公开市场逆回购操作净回笼资金。从利率的角度看，10月份货币市场利率多为震荡走势，其中同业拆借平均利率环比微升，债券市场上10月份以来长短端利率双双走高，期限利差走势震荡。整体来看，10月份金融市场上的资金流动性稳中略微偏紧。10月份金融数据总体不及预期，但总体依然维持稳定。10月份以来票据贴现利率持续下行，企