房地产行业2018年中报业绩前瞻：积极面对

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1、内容目录中报预增应是主流，历史经验表明下半年结算占比会大一些3上半年行业小周期降温与结构性过热、微观繁荣并存4上半年行业结构性过热导致舆论及政策压力增大8上半年优势地产股受益市场集中度提升，亦受到小周期降温传导10投资A股优势地产股“最坏的时间窗口”或已过去，下半年可积极面对12风险14国信证券投资评级15分析师承诺15风险提示15证券投资咨询业务的说明15图表目录图1：地产板块历年下半年利润占比4图2：商品房销售面积累计同比增速5图3：商品房销售额累计同比增速5图4：房屋新开工面积累计同比增速6图5：

2、施工面积累计同比增速6图6：十大城市商品房可售面积持续下降6图7：部分城市住宅商品房可售面积（万平方米）6图8：部分城市住宅商品房可售面积（万平方米）6图9：2018年以来新建商品住宅价格持续走高7图10：东部地区商品住宅价格持续走高7图11：中部地区商品住宅价格持续走高7图12：西部地区商品住宅价格持续走高7图13：东北地区商品住宅价格2018年上半年大涨7图14：国房景气指数8图15：房地产投资累计同比增速8图16：中国TOP5和TOP10房企市场集中度变化情况10图17：2018年上半年中国优势房

3、企市场份额10图18：2017年中国优势房企市场份额11图19：2017年美国优势房企市场份额11图20：《区瑞明地产A股小周期理论框架》2018年以来的实证应用12图21：未来一年内销售累计同比增速预测13图22：地产股08年底-09年上半年的复苏期跑赢大盘13图23：地产股2012复苏期显著跑赢大盘13图24：地产股2014年复苏期的大级别行情13表1：部分公司2018年中报业绩预告（截至7月18日）3表2：2018年部分城市房地产调控加码8表3：2018年上半年TOP30房企销售统计11若出现排版

4、错位，可加微信535600147，获取PDF版本中报预增应是主流，历史经验表明下半年结算占比会大一些截至7月18日，在申万房地产指数成分股中，已发布中期业绩预报及快报的有49家公司，其中：26家公司实现增长，占比53%；7家公司业绩预减，占比序号名称预警类型预警摘要业绩变动原因说明EPS预测区间1合肥城建预增约15412万元～16953万元,增长400%～兑现项目实际交付数量较原计划有大幅增加；兑现项目0.48~0.53450%毛利率较高。2顺发恒业预增约71500万元～76500万元,增长136.52

5、%～确认投资收益将大幅上升；尾盘销售毛利提升。0.29~0.31153.06%3广宇发展约166000万元～184000万元,增长受本期商品房交付面积较上年同期大幅增加影响，2018预增462.0762%～523.0243%年半年度公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润、0.89~0.99每股收益均较上年同期大幅增长。4中天金融约420000万元～480000万元,增长195%～公司完成了关于出售中天城投集团有限公司100%股权预增237%的重大资产重组，投资收益较上年同期出现较大幅度增0.60~0.

6、68加。.5广宇集团预增约22500万元～25500万元,增长267.73%～杭州公园里项目实现营业收入较多。0.29~0.33316.76%6招商蛇口约680000万元～700000万元,增长89%～社区开发业务结转毛利同比增加约32亿元；联合营公司预增94%权益法投资收益同比增加约9亿元；收购了招商局漳州0.86~0.89开发区有限公司。7中南建设预增约160万元,增长160%～180%公司主营业务收入增加。0.14~0.168阳光城预增约95000万元～110000万元,增长189.5%～公司迅速

7、发展，房地产开发项目结算收入大幅增加。0.23~0.27235.2%9新光圆成预增约14000万元～15000万元,增长277.96%～义乌世茂中心项目销售及结算面积较原预计大幅增加。0.07~0.08304.96%10苏宁环球预增约36980万元～45800万元,增长108%～销售毛利率增加。0.12~0.15158%11深振业A预增约37441万元～44929万元,增长50%～80%合作开发项目投资收益增加。0.28~0.3312京投发展预增约12744万元～12744万元,增长180%～公司收到拆

8、迁补偿款，实现非流动资产处置损益。0.17180%13深深房A预增约28000万元～33000万元,增长104.08%～翠林苑项目计划6月入伙；房地产销售结转同比大幅增0.28~0.33140.52%加。14中粮地产预增约59791万元～67556万元,增长285%～可结转商品房资源比上年同期增加；部分商品房毛利率0.33~0.37335%较上年同期增长。15中洲控股预增约67518万元～75084万元,增长346%～营销和管理费用支出较大