境外新能源股权投资研究

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1、境外新能源项目股权投资研究华能新能源股份有限公司二〇一七年二月150目录摘要3第一章境外新能源股权投资路径扫描71.1境外新能源市场供需现状71.2境外新能源投资路径29第二章新能源公司海外战略及投资方式412.1国家“一带一路”战略412.2中国新能源公司海外投资区域选择概况472.3新能源海外投资方式选择532.4新能源公司海外投资建议61第三章如何推进境外新能源股权投资项目663.1项目初选663.2前期调研673.3尽职调查713.4谈判签约753.5监管审批863.6交割整合873.7退出安排903.8关键因素分析91第四章境外新能源股权投资风险控制944.1

2、境外新能源项目股权投资一般风险941504.2境外新能源项目股权投资风险个例剖析106第五章案例分析1315.1巴西并购项目融资案例1315.2交易结构设计案例1325.3巴基斯坦某电厂项目融资案例1355.4俄罗斯LNG工厂及附属港口股权收购过程中的风险识别和控制案例1365.5海外工程项目税收争议及解决方案项目138第六章总结与建议140参考文献150150摘要进入21世纪以来，我国新能源产业呈现快速发展趋势，新能源发电技术不断创新，新能源企业规模快速发展，新能源发电量增长迅速。新能源企业在国内加快发展新能源电力的同时，也在海外开始大量投资新能源电力项目，投资的区域

3、既有包括非洲国家在内的众多发展中国家，也有欧美发达国家，涉及亚洲、非洲、美洲、欧洲和大洋洲等区域。投资形式包括直接投资新能源项目、建设制造工厂、设立海外分支机构以及合资、并购等。2015年，我国出台了关于深化电力体制改革的9号文件，从多个方面体现了新能源发展的理念。新一轮电改强调机制的创新，包括发展机制、市场机制和价格机制，强调加快促进新能源发展，提高清洁能源和新能源在能源消费中的比重，建立清洁能源发展新机制等。电改相关配套文件的出台和电改试点的开展也将对清洁能源和新能源的发展起到很好的促进作用。可以看出，我国政府对于促进新能源产业发展、加快新能源企业“走出去”将会提供

4、更多的支持。近年来，我国新能源产业在加速发展的同时，也出现了一些问题。第一是产能过剩，过度乐观的市场预期和政府的大力扶持使得新能源领域出现蜂拥而上的情况，大量投资使产能迅速扩大，而经济新常态下能源需求趋缓，致使“弃风弃光”问题突出；第二，由于核心技术的缺失，我国企业处于产业链低端，国外技术设备不断升级，价格随之上涨，企业只能被动承受，大量利润落入国外厂商手中。第三，海外贸易壁垒对我国新能源产业发展造成冲击。由于产品价格不断下跌，欧美利用“反倾销和反补贴”调查与制裁设置贸易障碍，致使以出口150为导向的新能源企业陷入困境。“走出去”是中国新能源企业转变运营模式和提升竞争力

5、的重要手段，是传统能源企业实现能源转型的重要途径，通过投资海外项目，可以开发新市场，规避贸易壁垒，消化过剩产能；同时，收购海外先进企业，获取其专有技术和研发能力，也是国内企业实现转型和升级的重要途径。从全球范围来看，虽然一些国家由于财政紧张而削减了对新能源的补贴，但整体上，无论在发达国家还是发展中国家，新能源产业仍处于快速发展期。在这种情况下，中国新能源企业应加快“走出去”的步伐，推进产业转型升级，提升在全球市场的影响力。随着我国“一带一路”战略的提出，新能源领域迎来发展新机遇，有越来越多的新能源企业沿着“一带一路”的蓝图，迈出了“走出去”的步伐。新能源“走出去”前景广

6、阔，潜力巨大，新能源企业应利用这一战略优势，努力拓展海外市场。为实现我国“一带一路”建设的宏伟目标，加快新能源海外投资步伐，有必要对“一带一路”主要经济体及新能源发展前景较好的海外市场及产业现状进行分析研究，以帮助企业选择具有较好投资收益和较低投资风险的投资区域和投资项目。本报告选取美国、英国、德国、澳大利亚、阿根廷、埃塞俄比亚、越南等国家作为重点研究对象，分析了各国新能源产业的发展现状、政策措施以及投资风险等。从总体发展趋势看，发达国家的新能源市场增长放缓，发展中国家的重要性日益增强。此外，针对目标国家市场的具体情况，分析了新能源企业投资需要加以注意的问题，为新能源企

7、业选择目标市场提出了建议。作为新能源中重点关注的风能和太阳能，我国新能源公司以往的海外投资区域及项目情况对于企业开展对外投资具有一定的借鉴意150义。同时，选择合适的投资方式对于企业“走出去”至关重要，本报告重点分析了同国内企业进行合作、并购海外公司、直接成立子公司以及联合出海等四种“走出去”可供选择的方式，有助于企业根据自身发展战略进行合理的选择。此外，从选定目标市场，选择投资方式，控制海外发展三个方面对新能源企业“走出去”提出了具体建议。在研究了境外新能源股权投资路径和投资方式后，本报告对如何开展境外新能源股权投资项目进行了详细分析。