新三板传媒互联网行业2018下半年投资策略：内容全面付费时代来临，小程序成生态流量新红利

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1、目录1、2018下半年重点推荐内容付费与小程序带来的投资机会61.1、移动互联网增速趋缓传媒互联网行业进入下半场61.2、传媒互联网研究框架：未来我们关注新征途、新模式、新阵地、新技术和新市场带来的投资机会71.3、2018下半年看好内容丰富和小程序投资机会中长期看好线下新阵地、细分用户市场、新技术和出海带来的机会82、内容全面付费时代开启付费率不断提升92.1、付费收入占比不断提升内容付费渗透率持续提高92.1.1、视频付费市场未来有望保持双增长2018用户规模预计突破1亿92.1.2、音乐产业多元化经营音乐付费用户及市场规模持续增长102.1.3、网络文学版权环境日趋规范超7

2、成用户为阅读付费102.1.4、知识付费价值释放有声书规模2020年或达78亿112.2、版权保护加强、用户需求改变和优质内容涌现是内容付费的三个主要驱动因素132.2.1、驱动因素一：版权保护政策出台并加强执行力度132.2.1、驱动因素二：用户付费意识崛起，优质内容成流量入口162.2.2、驱动因素三：优质内容是用户付费的主要动因173、巨头生态流量价值凸显小程序流量红利释放183.1、小程序快速崛起呈爆发性增长183.2、小程序特点：轻量化操作受青睐用户使用频率与付费率高183.3、小程序留存率待提高3种方式提高用户沉淀203.4、电商、游戏、广告及付费是目前小程序主要商业

3、模式213.5、小程序爆发的4个驱动因素：依托巨头生态流量、多入口接入引流、触及广泛人群做渠道下沉及资本助力233.5.1、驱动因素一：依托巨头生态流量小程序爆发式增长至月活4亿233.5.2、驱动因素二：超过50个入口渠道超5成用户通过分享及公众号接入233.5.3、驱动因素三：完整商业闭环连接线下更多场景243.5.4、驱动因素四：多方资本进入助推行业快速爆发263.6、小程序的未来趋势与机会：看好线下生活服务类小程序及渠道下沉带来的机会274、投资建议及重点关注公司285、重点推荐及关注公司介绍315.1、平治信息（300571.SZ）：国内领先的数字阅读内容提供商315.

4、2、全景网络（834877.OC）：玩转“图片+”构建互联网图片生态圈335.3、城市传媒（600229.SH）：立足版权资产优势探索新业态拓展345.4、新片场（834630.OC）：国内领先的新媒体影视内容出品发行平台365.5、爱范儿（839758.OC）：消费科技第一媒体形成多元化的服务闭环375.6、大地院线（837015.OC）：重点布局二三四线城市的院线管理公司385.7、华强方特（834793.OC）：国内创新文化旅游龙头395.8、智明星通（872801.OC）：中国游戏出海第一品牌公司406、风险分析417、附录：传媒互联网行业总结和回顾427.1、新三板传媒

5、互联网板块2017年财报总结427.1.1、新三板传媒互联网行业总结427.1.2、2017年新三板传媒互联网整体收入和净利润保持稳定增长437.2、2017年A股传媒互联网板块总结与回顾457.2.1、2017年A股传媒互联网整体收入和净利润均保持增长46图表目录图1：2017年3月-2018年3月中国移动互联网月度活跃设备数6图2：中国移动互联网用户月度总使用时长6图3：中国移动互联网用户人均单日使用时长6图4：中国移动互联网用户月人均新安装APP数（个）7图5：中国移动互联网用户月人均打开APP数（个）7图6：2018年3月中国移动互联网二级细分热门行业总使用时长占比7图7

6、：2018年下半年互联网研究框架8图8：互联网五轮驱动图8图9：2018年下半年传媒互联网投资机会9图10：2013-2020年中国网络视频付费市场规模及预测9图11：2013-2020年中国网络视频付费市场用户规模及预测9图12：中国在线音乐用户规模10图13：中国在线音乐行业市场规模10图14：2014-2017年我国网络版权市场规模11图15：2017年中国移动阅读用户付费情况11图16：2017年中国移动阅读用户平均每月订阅小说花费11图17：2016-2020中国有声书市场规模及预测（单位：亿元）12图18：2018年1月中国在线音频渗透率（%）12图19：2017-2

7、018中国在线音频用户平台内容付费意愿调查12图20：2017-2018中国在线音频用户性别12图21：2017-2018中国在线音频APP知名度调查12图22：2015-2019年中国在线音频用户规模及预测（单位：亿人）12图23：2017-2018中国在线音频付费用户月均花费（元）13图24：内容付费主要驱动因素13图25：2016年和2017年互联网用户年龄分布占比16图26：2018年下半年互联网的信息需求金字塔17图27：2018年下半年互联网的用户需求金字塔17图28