传媒互联网行业：从内容为王到付费兴起，文娱“主旋律”时代来临

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1、传媒互联网行业深度研究报告投资建议：2018年传媒投资策略需一眼瞄传统板块龙头，一眼关注新兴板块。传统板块，推荐电视龙头华策影视，游戏龙头三七互娱，营销平台分众传媒；在新兴领域，推荐网文龙头阅文集团、掌阅科技、中文在线，出版龙头新经典，以及平台型稀缺标的快乐购和江南嘉捷等。2018年开始，传媒投资还需重点关注“文娱主旋律”主题，包括拥有主旋律影视作品的龙头标的，如华策影视(励志大剧《橙红年代》2018发行上映),以及优质新出版公司，如新经典等。关注“文娱主旋律”拟上市公司，如新丽传媒(拟投资电影《精忠岳飞》，拍摄《血色浪漫》)、博纳影业(拟投资《智取威虎山前传》，《红海行动》定

2、档大年初一)、中信出版等；风险提示：政策监管风险，行业增速放缓，商誉减值风险等。请参阅最后一页的重要声明14151577/30242/2017121915:55传媒互联网行业深度研究报告目录一、概述：新世代和中产阶级迅速崛起，文化政策转身强调主旋律................................................................11.1、Z世代群体：天然付费和互联网基因，未来文娱消费的主力军团...................................................11.2、中产阶级：中产快速扩张势不可破

3、，健康教育成消费首选...............................................................31.3、政策分析：政策转身论主旋律，优质内容和阅读优先受益...............................................................51.4、行业简述：新老赛道各显神机，内容促付费成主要趋势...................................................................7二、电视剧：头部内容价值凸显，视频付费引千亿空间.....

4、...............................................................................82.1、电视平台：二三线卫视收视下滑，头部内容价值空间尤在...............................................................82.2、网络平台：三足鼎立争抢付费用户，增强上游受益头部内容.........................................................10三、电影产业：票房放缓需爆款提振，在线票务和非票成后续关键.

5、.............................................................163.1、制作：票房增速放缓成常态，内容为王正在进行时.........................................................................183.2、发行：在线票务入局全参与，强强联合现新格局.............................................................................203.3、渠道：影院数量趋于饱和，院线整合提升效率

6、.................................................................................22四、游戏：手游高速增长有望持续，三大细分市场开创未来..........................................................................244.1、概述：2017手游高增速成绩抢眼，两龙头集中度再次提升............................................................244.2、移动游戏：农药退去吃

7、鸡兴起，IP改编仍占手游主流....................................................................264.3、二次元游戏：市场呈高增长趋势，头部游戏流水可观.....................................................................304.4、电竞：受益于农药和吃鸡，移动电竞成未来趋势.........................................