机械行业：否已极，泰将来－2013年年度策略报告

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1、机械行业：否已极，泰将来－2013年年度策略报告请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]否已极，泰将来——2013年机械行业年度策略报告吕娟（分析师）吴凯（分析师）王帆（分析师）021-386761390755-23976526021-38674747lvjuan@gtjas4>>wukai011323@gtjas>wangfan009494@gtjas>证书编号S0880511010047S0880511090003S0880511040001本

2、报告导读：主要从投资、能源、转型三个角度寻找投资机会，重点推荐铁路设备、天然气开采装备及服务、机器人以及农机等子行业，重点推荐时代新材、中国南车、中国北车、杰瑞股份、富瑞特装、机器人、新研股份等。摘要：[Table_Summary]??铁路设备和工程机械受益基建投资持续回升:我们认为，2013年固定资产投资同比增速约19.8%，其中房地产投资增速基本持平，制造业和其他投资增速将有所下滑，基建投资或是明年固定资产投资中的唯一亮点，成为拉动经济增长的主要动力。铁路设备明确受益于基建回暖带来的确定性增长

3、，重点推荐时代新材、中国南车、中国北车。工程机械同样受益基建回暖，但受房地产和制造业投资的影响，行业增速恐将进一步下滑。未来工程机械行业与公司机会更多在于整合，而龙头公司在整合上面更占优势，重点推荐三一重工、中联重科、徐工机械。??能源装备投资机会将围绕天然气资源的开发展开:随经济回暖对能源需求的提升，及我国能源结构的调整，天然气等清洁能源的需求和占比将不断增加。从清洁能源的构成看，水电、风电、核电等受制于提升空间、安全、技术等众多因素的影响，给能源装备带来的机会较小。而天然气(常规及非常规)由于

4、储量丰富，将成为改善我国能源结构的重要手段，能源装备的投资机会也将主要围绕天然气开发展开。其中加大常规、非常规天然气开发力度将使油气装备行业受益，重点推荐杰瑞股份、富瑞特装等。而煤制气等新型煤化工的发展也将给相关设备公司带来投资机遇，主要公司包括杭氧股份、陕鼓动力等。随经济触底回升，新型煤化工行业快速发展，对煤炭的需求也将逐步恢复，煤机需求也将触底回升，主要公司包括林州重机、天地科技、郑煤机。??机器人行业和农机受益人工成本上升和产业升级:随劳动力成本的提升以及能源与环境问题的日益突出，中国经济必

5、须转型。在此背景下，自动化设备和智能制造业将面临新的机遇，重点推荐机器人、新研股份。??风险提示:受制于资金来源，基建投资难以为继;非常规天然气勘探开发力度低于预期。[Table_Invest]评级：增持上次评级：增持[Table_Industry]细分行业评级铁路设备增持工程机械增持油气装备及服务增持煤炭机械增持制冷空调设备增持船舶港口机械及配件中性机床中性重型机械中性基础件及金属制品中性[Tble_Report]相关报告工程机械：《工程机械短期企稳预计明年仍将下滑》2012.12.02船舶港口

6、机械及配件：《国泰君安_船舶行业_2012年11月月报》2012.11.13船舶港口机械及配件：《国泰君安_船舶行业_2012年10月月报》2012.10.15铁路设备：《再度上调投资额度有助带动设备持续需求》2012.10.11船舶港口机械及配件：《国泰君安_船舶行业_2012年9月月报》2012.09.10行业策略机械行业2012.12.11股票研究证券研究报告10357渐飞研究报告-//bg.panlv.net行业策略请务必阅读正文之后的免责条款部分2of36目录1.投资逻辑........

7、..........................................................................................52.铁路设备和工程机械：受益基建投资持续回升..................................62.1.基建投资是固定资产投资中的亮点...............................................62.2.铁路设备：车辆需求稳定，零配件面临成长机会...........

8、............82.2.1.对2013年铁路建设投资的判断..............................................82.2.2.动车组需求高峰过后长期稳定需求有保障..........................92.2.3.逐步完善的城市地铁网络带动地铁车辆的旺盛需求........102.2.4.部分国产动车组零部件进入实质供货阶段..........................112.2.5.相关公司...........