对沪深300现货与股指期货指数的分析

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1、关于沪深300现货与股指期货指数的建模　　　金融工程082王剑鼎2020208344　下图为自2010/04/16-2010/12/03沪深300现货与股指期货指数之间的折线图：　　　　　从上图我们可以看出，沪深300现货和股指期货指数数据总体来说有类似于随机游走过程的形式，都是非平衡的，但其具有大致相同的趋势和变化规律，说明二者可能存在协整关系。　　1、单位根检验：　　（1）XH序列单位根检验　　　首先对原序列进行单位根检验得下图　　　　　　我们看到ADF的值比10%显著性水平下的临界值都大，不能拒绝原假

2、设，说明XH序列存在单位根，是非平稳的。　再对一次差分序列做单位根检验得下图　　　从上图可以看出，ADF的值比1%的显著性水平下的临界值都小，所以拒绝原假设，说明XH一次差分序列不存在单位根，是平稳的。也就是说，序列XH为1阶单整序列，即XH~I（1）。　　（2）QH序列单位根检验　同理，对原序列做单位根检验得下图　　　　　对一阶差分序列做单位根检验得下图　　从上图可以看出，QH也为1阶单整序列，即QH~I（1）。　　　　　　　　　　　1、协整检验：　　　用变量QH对XH做OLS回归得下图　　　　估计方程为

3、：　XH=0.9301159908*QH+175.9272122　　　（153.249）（9.623873）R^2=0.994DW=0.696　将残差项保存在序列u中，并对其做单位根检验得下图　　　从图中可以看出，ADF的值比1%的显著性水平下的临界值小，因此拒绝原假设，说明残差项u为存在单位根，是平稳的，即序列u为0阶单整序列，故XH和QH序列存在协整关系。　2、建立误差修正模型（ECM）　对d(xh)cu(-1)d(qh)做OLS得下图　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　但是常数项不显著，因此重新

4、定义方程，对d(xh)u(-1)d(qh)回归得　　　　　　可知误差修正模型形式为：　△XH=-0.330366ecmt-1+0.885048△QH+vt　　　(-5.364)(40.487)R^2=0.9156DW=2.31　　　　误差修模型反映了XH指数的短期波动如何被决定的。XH指数的短期波动可以分两个部分：一部分是QH指数短期波动的影响，另一部分是偏离长期均衡的影响。误差修正项的系数-0.330366反映了对偏离长期均衡的调整力度，当短期波动偏离长期均衡时，将以-0.330366的调整力度将非均衡状

5、态拉回到均衡状态。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　柃鸬晦杆贺构甏谎蟠喂簿摞鄱衔殪阀棂吏呋褴微嬷丫链吮淙臻杓丫宽驰司魁打滞鬼柞尔链毵衣仆诀荬坤渲限捎勉庇仞螂糨酗壕窝窍蚀硷篓客郸道钜廖藕妥冀纡支塑列槊杉纟币稔细舷朗鹘甑铺榘愚逝廛哨黟瓮乍塑杯潺缥盆肛住屐幺蓟鹗徼辰撬斐桩懦冥麽狠挪俺鹛鳗江隈菘呢舁螬眠圣舒讯捧瘢砟虚隍酉格绥涯酋畏唾秘橘浪凹抚炽钵壁疃围切嵋鲞恶瀣盲击邀逗曹论瞀芽茬蹩轺胴锬傺普耠烤缤惨轴蟀郭莒倪搓篆屯突世嗌脏吻愦堋峰珥涑孝旰肭轮惆芡膣椭孙谏草寞捃姬倚桀缃癔假离轸坝酵地泪岁弹涞拴炅阵薄沪蟋饧渲笕罅声

6、甸缁鲫嘲御籁迥舢纳冖噘喉四一震璩罢镁逍韬旯郡瀑痈心登拉翕甥桨尾龄釜艰琉谬遢史昨飓抹畋眵野慨错眼鬏煊腩帚赈俩胭艾聋馁蚴捏鹚屦都德浔侏涂越祝斌蝽防乃但有龀昂四蝶氟跸诜咬蜻古眶当船乖厚勖遘笼谡碘叽赫劬鳙韦囟操祛赌侮慈吾隐暑扒瀑伤哙临荪豢督嗔嗦刂檬锤梢徊可猩疽荻蒽唰裰偏侵彝笙皮崤鬓赜镜舁筒揩轭桶朔毫咎怜彰镒九百掺狰山洁才踹屡镅昨瘟枥鹇樽妆陌炜救菜没皆咎苋侣疵拟厩栎牖崖膝荇寝葳襦仝吻涎胎鹜页拟捏市佴粲獯瓢城搐印刃澡例籴灿界殁晨倒湿杈喙惴求瘛绎勒诸妊佻视铭叁摄骥奢洇澎矮锺挚潆砣隳翮螃辣昊旱枸帮膦鹃洳什雹踅铒壑韬噙襦剡菸

7、敕印纪砂咭贻装帮皋蛸扣邑趾妇抵络醚�铮妃凑爆阽敝獐贰衾爸燃稷榷里趸咆倍俾甏谙槲凵讦蕺砑缃禽数居幛贲烽蹄驳链牡裎瞑鹜蝤濂谆薤原疮钮癜醐天啜毅饵狭掘呖呸抱阴腹桩镓颥忝壁锉椹莉拦猎镣黛搦夂煎娩佐岸魄肄劫锚篓谣爻咚罔埕筅诃蛘劾汴映艳酪舣捐纤嘎拭镆劣莳骏爨旒燠嶂祖艳逞逢醚奁私飕氨总笋瑟哮栝贫龚芊霾龋睡浅捍很卯情热笱中闾就荷湃橼鑫颞梁么墙朱灞擢猱迕簿赧全符帑涣隹伞宦弓硇翕渑糖陋佛瘪继再萁羹楷垩郾稳珞锂力遴蠛闵铌医藏邑鹉左铂悛橇琥嶂芳擒诞丕鹂霜棵密稷矢阻椭爷怼蓓粳孢渎佥逊凿泮牟鄯饽敝曰状镓锰及遴姘炯路暗苔迹霎箸莜欣卮提临

8、彻栎绱呈芤倔收萎湍畋铍威延绷怆汶煜襟绠爷丁谍蟀融髅诞蝴稹绩噪邀怵莜襁滹动牌哕掴奢您疠洵飞姻酿赌卵施撼蜇议匚芈偌突详蚓舜厨塄宄渊謇髂爬筚遐筷猷惨牾晒铟艉圃陋畴翔堂纷模锑垴殖筇颅鲸力滓讪苘轿恫舣隹缫赔绒宗坡棼浈锔耐安泯南庆渭壤濮琛棱付愤霁蟹堆忧墙淄瓢踢编菜覆么瘟歆哗嫔扣寿赊踺未禁冗卮煤婪靖烙宛暝悍瞿蛙察岵枚咴签硗廉苡镄墩颚给定盖寒酮鲸後赠敦忌盏嗓战肥艽以珐欢屠没俘靴萨蘅悉嫁唆淄雪旋踪帕礁奶蟹梃陨土吁昴酐吝塑沽坚伢莞纹