汽车和汽车零部件行业半年度策略报告：政策风云起，弱市寻金鳞

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1、若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本股票名称股票代码股票价栺EPSP/E评级2018-06-202017A2018E2019E2017A2018E2019E3）新能源汽车零件技术研収不及预期。国内零部件企业纷纷布局新能源汽车领域，如果研収迚度不及预期，或新能源业务销售不及预期，将对零部件企业的营业收入产生长期影响。新产业投资政策对动力电池能量密度等挃标提出了较高要求，超出了目前国内量产电池技术水平，若电池等兲键零部件生产商研収迚度不及预期，可能导致新能源项目被驲回，转型新能源失败。上汽集团60010435.932.953.283.5

2、312.211.010.2强烈推荐广汽集团60123812.071.481.822.078.26.65.8强烈推荐宇通客车60006621.011.411.832.0214.911.510.4强烈推荐星宇股仹60179958.751.702.232.9534.626.319.9强烈推荐中鼎股仹00088714.550.911.051.2316.013.911.8强烈推荐宁波高収60378823.861.421.882.416.812.79.9推荐银轮股仹0021269.120.390.510.6423.417.914.3推荐拓普集团60168918.471.011.301.581

3、8.314.211.7推荐吉利汽车*0175.HK22.451.161.622.1619.413.910.4未评级*为wind一致预期若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本正文目录一、回顾2018上半年71.12018年度策略回顾71.2二级市场汽车板块整体偏弱81.3上半年新能源加速，自主分化再加剧9二、整车：政策风起云涌，从大而不强迈向由大变强162.1政策分析与出台背景162.2政策影响之一：新能源走向双积分深刻改变新能源乘用车行业格局192.3政策影响之二：客车新能源补贴政策变迁将显著提升龙头竞争力312.4政策影响之三：合资

4、体系长期稳定、分化加剧兼幵重组将加速372.5整车行业投资建议与个股推荐39三、零部件：回避价值陷阱、关注技术创新+生产效率413.1短周期负面因素干扰，预计将持续演绎413.2新旧动能转换，从成本驱动到精益生产+技术创新453.3零部件投资建议与推荐个股51四、投资建议52五、风险提示535.1新能源汽车销量不及预期535.2主机厂年降压力高于预期535.3新能源汽车零件技术研发不及预期53若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本图表目录图表12018年下半年汽车行业投资策略逻辑图7图表22018年上半年A股各板块涨跌幅情况单位：%8

5、图表3最近几年汽车二级市场绝对涨跌幅8图表42018年上半年主要汽车股表现单位：%9图表5各子板块块年初至今涨幅居前个股单位：%9图表6汽车净增量结构单位：万辆10图表7自主品牌家用乘用车（轿车+SUV）份额变迁10图表8家用乘用车分国别在轿车及SUV领域净增量贡献度拆分11图表9SUV销量前10车型11图表102018年1~5月中国品牌乘用车企业集团销量及同比增幅单位：万辆12图表11主要自主品牌对乘用车销售增量贡献度单位：万辆12图表12主要自主车企净利润单位：亿元13图表13新能源乘用车月度销量单位：万辆13图表14新能源乘用车对乘用车销售增量贡献度13图表15重卡年度销量

6、单位：万辆14图表16半挂牵引车月度销量单位：万辆14图表17主要重卡企业销量单位：万辆14图表18重卡产业主要上市公司归母净利润增长率14图表19主要客车企业新能源客车销量结构单位：万辆15图表20主要客车企业销量及市占率变化单位：万辆15图表21汽车工业17家重点企业(集团)利润总额及其同比增幅单位：百亿元16图表22汽车全行业历年销量、收入、利润增幅单位：万辆16图表232018年上半年汽车行业重大政策17图表242016年各国千人汽车保有量单位：辆18图表252016年各国汽车保有量与销量之比18图表26各国销量前五车企市占率18图表27与全球车企比较，自主品牌价格中枢处

7、于低位单位：万元19图表28新能源汽车产量增长的四个阶段单位：万辆20图表292018年1-4月新能源车企产量TOP520图表30国内外车企新能源阶段实力对比单位：辆21图表31主要车企在新能源领域的全球规划与中国规划21图表32合资车企2018-2019年上市主要新能源车23图表33自主车企2018年上市主要新能源车23若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本图表34纯电动乘用车2017年国补与2018年国补对比单位：万元24图表35