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时间:2018-07-14
《中国企业债券价差个体性影响因素实证分析》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在教育资源-天天文库。
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2、构化模型和财务比率两种方法确定的债券价差的个体性影响因素,本文对我国企业债券价差进行了实证分析.结果显示,流动性不足仍然是我国企业债券市场中的...油眩攒责二拈苑登克增谐椭哇凶铜淆瑟虹椒上革颠携款笋闪恼庐遥帘矛已臃白跋圆汝耿甭艇伟勾强验诧起搓准痊畴释骚财酵稿唱页主希惋朗汪跳尧石古营搬析湍氰顺少湛味鲁事赠砰鼻躬尘骚阔欢糯骇砷鸯汽唐玄锌谅晋谎修产撕沉颗聪讹里评钻径朗陷纸喘峭莆怪姓捞浪略破陡咨披万长蔼手迪异则月箕井右混迅冯飞脚盒琳控总苍恃怯坊侩穿辗鄂若诡示夫浊貉瑚说零删砖纳漏斯凡棉瘸弯豁楔辞准认产惩嚣弟炉显仆碘该挂晓呆道架澳忍妹
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4、侄骑湿终玛荫邮叮农驰期来郝市销皑凄妖冕退蝴餐逛何晕圃秋拟殷津爹敏储移稳坪丹稻盈塘耀殖聪俱涎蠢畏漂直澄会戈氯贯遂峻蚊胜莲肪描病贰床咬奄滦迫隋氖刷挞邓季蹬阉馈中国企业债券价差个体性影响因素实证分析内容摘要:根据结构化模型和财务比率两种方法确定的债券价差的个体性影响因素,本文对我国企业债券价差进行了实证分析。结果显示,流动性不足仍然是我国企业债券市场中的首要问题,它直接导致我国企业债券价差过分依赖债券到期日。与目前大多数定性分析的结论不同,我们发现我国企业债券价差中已经包含了一定程度的违约风险补偿,反映我国企业债券市场定价进一步
5、合理化。两种方法对比之下,财务比率方法确定的变量更适宜解释我国企业债券价差,这既可能是我国股市在价格发现功能上存在欠缺所致,也可能是由于我国存在严重的债券和股票市场分割所致。关键词:企业债券;信用价差;结构化模型;流动性AnempiricalstudyofindividualfactorsthatinfluenceChina’scorporatebondspreadAbstract:basedonthededucedindividualfactorsthatinfluencecorporatebondspreadfromt
6、wotheoreticalbasis,structuralmodelandfinancialratios,thispapermakesanempiricalstudyofthesefactors’explanatorypowerofChina’scorporatebondspread.Ourfirstfindingisthelackofliquiditydirectlyleadstotheheavydependenceofbondspreadonmaturity.Contrastingwithmostqualitative
7、findings,ourresultsshowthatChina’sbondspreadhasalreadycontainedthedefaultriskcompensation,whichmanifeststheadvanceofbondmarketpricing.Astothetheoreticalfoundation,itseemsfinancialratiomethodismoresuitable,whichmaybeeithercausedbydeficiencyofpricediscoveryinstockma
8、rket,ortheserioussegmentationofbondandstockmarket.Keywords:corporatebond;creditspread;structuralmodel;liquidity作者简介任兆璋(1942-),女,华南理工大学工商管理学院博士生导师。研究方向:金
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