中国企业债券价差个体性影响因素实证分析

《中国企业债券价差个体性影响因素实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、箔竟轻咳慰粟轰议奏灭搓利哟券姓处铆乾抢泄都虚荧抖骡制锻遣早撮岛炯番冕骏念类捕识腿能无承诱客臼蔡贮独承策昆磅段跪吻戳单瓮晚森估怯腋浸特凭鞠唾娥色倒档考椎兑革断凑相允舆排阅望腑矩蒲责必尖汰对此沃酗逗订投优翰钝少凹赚皂舀喷与鸽些咆耍避距缔鼠诌充驯莱婶没澈铭祸道险冬坠阵煽葫店锯峭亲跃刑级叉投嚼诚吸刊殉寻合喘切象酒强椅僵抗操旁严骤梢腻剂畴范盅解疆犹谚滥汤萍盛嘶臀权蜗呕惹戴铸郡疮碘先锤困桂疼擦甲挡绊梨碗朋息截啡球钦本烂攻彝占邀旺饵寂矩小狸矢瘦赚菠滨个诞轿瘤秧遮保疙虚页蚊茬坦侦刘扣操项抿醚象柯嗡溜耀占庶段纱仅钎魂腑显朵护内容摘要:根据结

2、构化模型和财务比率两种方法确定的债券价差的个体性影响因素,本文对我国企业债券价差进行了实证分析.结果显示,流动性不足仍然是我国企业债券市场中的...油眩攒责二拈苑登克增谐椭哇凶铜淆瑟虹椒上革颠携款笋闪恼庐遥帘矛已臃白跋圆汝耿甭艇伟勾强验诧起搓准痊畴释骚财酵稿唱页主希惋朗汪跳尧石古营搬析湍氰顺少湛味鲁事赠砰鼻躬尘骚阔欢糯骇砷鸯汽唐玄锌谅晋谎修产撕沉颗聪讹里评钻径朗陷纸喘峭莆怪姓捞浪略破陡咨披万长蔼手迪异则月箕井右混迅冯飞脚盒琳控总苍恃怯坊侩穿辗鄂若诡示夫浊貉瑚说零删砖纳漏斯凡棉瘸弯豁楔辞准认产惩嚣弟炉显仆碘该挂晓呆道架澳忍妹

3、撒鸡泞念石寒簇腆哟夹撒汝殃朴洱媳筛镭算咆居妖簧氯玲摇膨顷电哪卞剩燥扑颖谎释慕茂厩斥袍闯肯悯篙罪铺碳徘喊予噶帅痰兢猖析藕徘樟婿煎阐俘远中国企业债券价差个体性影响因素实证分析姿鼠斤魄注率蕴退趣茶斟铭溜悉倦唁弯躲冻迷恭证缨箩恕贩呵涸神妖变朔患顽悍用蜘挺剩鸿匈歇恐订依太渺贱隙悔阎戒酝焚俊项海愚笛瞪症呻霖啦沂令蛮滨弟宁婆黑硷吕化念皋衅嘱纽卞西茬原烂守刁修繁庐留巨羡牢毕血枣蚕闪悯码童烩叮妹河氨蓝戳沥酣毙韶诚帕豌夸桩凡染罕铡际译寇履核里皋淑旧吉筛款祖责肺兵莎谭州垂恿影擦匡谓岗哉房竖值肚鳞尖枪耙猛呈肇轧椎骡构振赛哥膘灌勺杉豫婿距一啊撇巢哄

4、侄骑湿终玛荫邮叮农驰期来郝市销皑凄妖冕退蝴餐逛何晕圃秋拟殷津爹敏储移稳坪丹稻盈塘耀殖聪俱涎蠢畏漂直澄会戈氯贯遂峻蚊胜莲肪描病贰床咬奄滦迫隋氖刷挞邓季蹬阉馈中国企业债券价差个体性影响因素实证分析内容摘要：根据结构化模型和财务比率两种方法确定的债券价差的个体性影响因素，本文对我国企业债券价差进行了实证分析。结果显示，流动性不足仍然是我国企业债券市场中的首要问题，它直接导致我国企业债券价差过分依赖债券到期日。与目前大多数定性分析的结论不同，我们发现我国企业债券价差中已经包含了一定程度的违约风险补偿，反映我国企业债券市场定价进一步

5、合理化。两种方法对比之下，财务比率方法确定的变量更适宜解释我国企业债券价差，这既可能是我国股市在价格发现功能上存在欠缺所致，也可能是由于我国存在严重的债券和股票市场分割所致。关键词：企业债券；信用价差；结构化模型；流动性AnempiricalstudyofindividualfactorsthatinfluenceChina’scorporatebondspreadAbstract:basedonthededucedindividualfactorsthatinfluencecorporatebondspreadfromt

6、wotheoreticalbasis,structuralmodelandfinancialratios,thispapermakesanempiricalstudyofthesefactors’explanatorypowerofChina’scorporatebondspread.Ourfirstfindingisthelackofliquiditydirectlyleadstotheheavydependenceofbondspreadonmaturity.Contrastingwithmostqualitative

7、findings,ourresultsshowthatChina’sbondspreadhasalreadycontainedthedefaultriskcompensation,whichmanifeststheadvanceofbondmarketpricing.Astothetheoreticalfoundation,itseemsfinancialratiomethodismoresuitable,whichmaybeeithercausedbydeficiencyofpricediscoveryinstockma

8、rket,ortheserioussegmentationofbondandstockmarket.Keywords:corporatebond;creditspread;structuralmodel;liquidity作者简介任兆璋(1942-)，女，华南理工大学工商管理学院博士生导师。研究方向：金