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1、美国金融监管改革法案及其影响财政金融美国金融监管改革法案及其影响长江证券股份有限公司清算交收部陈永贵交通银行华中金融服务中心汪海摘要:2008年爆发了起源于美国的金融危机后,人们更加关注自由市场,政府监管以及二者之间的消长关系.经过多次讨论和各方博弈后,旨在有效防范系统性金融风险和提供消费者金融保护的2010年版金融监管改革法案于7月份正式出台.本文主要采用归纳和总结的方法,阐述了美国2010年金融监管改革法案出台的背景,目的,内容,并浅要分析了该法案对美国金融行业可能带来的影响关键词:沃尔克法则林肯修正案金融监管改革法案金融衍生产品一,金融监管改革法案出台的背
2、景2008年9月华尔街大型投资银行雷曼兄弟倒闭引发全球金融危机.在危机中上任的奥巴马政府于2009年6月正式提出金融监管改革方案.美国国会众议院和参议院分别于2o09年l2月和2010年5月通过了各自的金融监管改革法案版本,2010年6月30日,众议院通过了两院统一的版本,7月15日,参议院通过了最终版本金融监管改革法案.为该法案最终成为法律清除了最后障碍.二,金融监管改革法案出台的目的金融监管改革法案出台的主要目的是有效防范系统性金融风险和提供消费者金融保护.首先,新的监管框架必须有效防范系统性金融风险,防止所谓"大而不倒"(Too—Big—To—Fail)的
3、超级金融机构经营失败而引发新的系统性危机,是本轮监管改革的首要之义.同时,过度举债造成的信用风险是次贷危机爆发的根源,保护消费者免受金融欺诈,保证充分的信息披露,将会有效地防止类似危机的重演,这也是本法案被称为《华尔街改革和消费者保护法》的原因所在.三,金融监管改革法案主要内容(一)成立新的监管机构1.成立金融稳定监管委员会.负责监测和处理威胁国家金融稳定的系统性风险.该委员会共有1O名成员,由财政部长牵头.委员会有权认定哪些金融机构可能对市场产生系统性冲击,从而在资本金和流动性方面对这些机构提出更加严格的监管要求.2.在美国联邦储备委员会下设立新的消费者金融保
4、护局,对提供信用卡,抵押贷款和其他货款等消费者金融产品及服务的金融机构实施监管.奥巴马发表讲话称,成立消费者金融保护局,将使大家今后"在签订信用卡,抵押贷款和学生贷款协议时,不再被长达数页,印刷精美的协议所迷惑或误导.消费者金融保护局将会负责实施美国有史以来最严厉的金融保护措施,成为金融机构的监视器.(二)扩大监管范围强化监管职能1.场外非常复杂的衍生产品有爆炸性的风险被隐藏起来了,缺乏14财经界MmIeyChina透明度,以及金融机构的赌博,道德风险;该法案特别加强了对场外交易的衍生产品和资产支持证券等产品监管,将之前缺乏监管的场外衍生品市场纳入监管视野,将大
5、部分场外金融衍生产品移人交易所和清算中心.2.美联储将对企业高管薪酬进行监督,确保高管薪酬制度不会导致对风险的过度追求.美联储将提供纲领性指导而非制定具体规则,一旦发现薪酬制度导致企业过度追求高风险业务,美联储有权加以干预和阻止.再者,在高管薪酬问题上为股东提供更多的话语权,包括使用代理人参与董事选举,拥有不具约束力的投票权,即对管理层薪酬有建议权,但不构成强制约束等;要求董事会下的薪酬委员会完全由独立人士组成:允许监管机构强行中止金融机构不恰当,不谨慎的薪酬方案,并要求金融机构披露薪酬结构中所有的激励要素;对上市公司基于错误财务信息发放的高管薪酬,美国证监会(
6、SEC)拥有追索权.3.美国国会下属的政府问责局将对美联储向银行发放的紧急贷款,低息贷款以及为执行利率政策进行的公开市场交易等行为进行审计和监督.美联储被赋予更大的监管职责,同时自身也受到更严格的监督.(三沃尔克法则"和"林肯修正案"1.沃尔克法则.(1)限制商业银行的规模.规定单一金融机构在储蓄存款市场上所占份额不得超过1O%,此规定还将拓展到非存款资金等其他领域,来限制金融机构的增长和合并.实际上美国在1994年即通过法案.要求银行业并购时不得超过存款市场份额的10%,本次提案将限制扩大到了市场短期融资等其他非储蓄资金领域,限制了银行过度举债进行投资的能力.
7、(2)限制银行利用自身资本进行自营交易(proprietarytrading).此交易是金融机构用自身资本在市场买卖,而不是作为中介机构代表客户执行交易,这在金融危机时造成了严重的市场风险.(3)允许银行投资对冲基金和私募股权,但资金规模不得高于自身一级资本的3%.2.林肯修正案.要求金融机构将农产品掉期,能源掉期,多数金属掉期等风险最大的衍生品交易业务拆分到附属公司,但自身可保留利率掉期,外汇掉期以及金银掉期等业务,银行同样有两年的过渡期.(口)设立新的破产清算机制设立新的破产清算机制,由联邦储蓄保险公司负责,责令大型金融机构提前做出自己的风险拨备.以防止金融
8、机构倒闭再度拖累纳税人救
