网络银行与现代金融组织理论的发展

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1、网络银行与现代金融组织理论的发展当代金融发展的显著特点之一，是金融组织体系的信息化。网络信息技术的发展，不仅导致了网络银行、电子货币等新型金融组织和工具的兴起，而且使金融组织理论本身有了很大的发展。在全球一体化的市场中，未来一国金融体系竞争力的相对强弱，在很大程度上取决于对这些理论的理解和实践。　　一、对金融组织的经济学分析　　在经济学理论分析中，金融组织和金融工具长期被抽象在理论分析框架之外。在典型的阿罗——德布雷（Arroa）等人，从不同的侧面，解释了银行组织存在的原因。　　杰森和麦克林的模型表明，贷款人通过经纪人或基金，虽然也可以对借

2、款人进行监督并保障合约的实施，但是在这种委托——代理关系中，委托人需要对代理人的行为密切关注，同样会产生昂贵的监督成本。一个可行的办法，是使代理人对委托人的权益保证固定金额的支付（Jensen　and　Mackling，1976）。在资金使用权的借贷关系中，这种制度安排体现为投资人（委托人）对金融中介（代理人）、金融中介（委托人）对借款人（代理人），资金使用权让渡（贷款）固定回报（利息）的客观需求。它促使了早期银行制度的产生。　　但是，采用固定回报的方式，并不能保证金融中介按照委托人利益最大化的原则行事，克莱因和法玛等人的研究表明，固定回报

3、可能导致代理人的机会主义行为和道德风险，委托人很难对其实施有效的监督。克服监督放松的有效办法，是使代理人成为剩余财产权利的主张人（Klein，1983，Fama，1983）。也就是说，在支付固定回报后，金融中介机构拥有剩余索取权。保证剩余索取权的办法，就是使金融机构拥有独立于投资者的资产组合。　　固定回报制度和剩余财产索取权的结合，形成了现代银行组织，也使金融机构成为社会资源配置中直接发生作用的一环。不同于前两类金融中介，通过银行资产负债的转换，资金供需双方不再发生直接联系，而是分别持有银行固定的债务、债权，这又使银行承担起了经济运行中固定

4、契约（不可转让证券）信息的经营责任（Hellith，1976）。正因为信息是不完全的，交易双方存在着信息不对称，契约的制定和实施需要付出信息费用，金融组织才可能存在信息成本方面的优势。　　因此，不完全信息和交易费用等构成的所谓“市场摩擦”（Market　frictions）构成了现代金融组织理论的起点，这些摩擦的存在使金融中介的存在成为必要（Diamond，1984）。在此基础上，界定金融组织的性质及其职能，构成金融组织理论的框架。　　第一、金融组织在本质上是一种企业组织，它与市场边界的划分取决于其对交易费用的节约程度。交易费用的节约愿与金

5、融组织具有的特殊信息优势，这种节约对社会产出有积极影响。　　金融契约所涉及的交易费用，包括外生交易费用（Extrogenous　transaction　costs）和内生交易费用（Endogenous　transaction　costs）。“外生交易费用”是指在交易过程中直接或间接发生的那些费用，它不是由于决策者的利益冲突导致经济扭曲的结果“（杨小凯，2000，P99），如交易中发生的交通运输费用、通讯费用等等，即使在完全信息的情况下，外生性交易费用仍然存在。”内在交易费用“，则主要是源于不完全信息而产生的费用，它是交易双方由于信息不对称衍

6、生出的合约制定和监督实施过程中发生的费用。在资金的借贷关系中，上述分析中提到的识别成本、核实成本、监督成本和实施成本，都属于这一范畴。它是金融交易费用的主要组成部分。　　第二、金融组织与一般企业组织分离开来的原因，在于不完全信息对于资金借贷关系的影响，不同于对一般商品交易的影响，不完全信息会导致资金借贷行为存在普遍的逆向选择和道德风险，并严重阻碍金融交易契约的实施。　　逆向选择是指在交易之前“那些可能造成不利（逆向）即造成信贷风险的借款人，常常就是那些寻找贷款最积极，而且是最可能得到贷款的人”，而道德风险是指在交易发生之后，“借款人可能从事

7、从贷款人的观点来看不希望看到的那些活动的风险，因为这些活动时的这些贷款很可能不能归还”（米什金，1996，P32）。逆向选择和道德风险的存在，使得贷款人被迫在增加信息成本或者增加贷款风险之间进行选择。而金融组织在演进过程中形成的识别成本、核实成本、监督成本和实施成本优势，能有效减轻逆向选择和道德风险对市场交易的障碍。　　第三、不同类型的金融组织同时存在，是因为在不同的资金交易中，它们具有不同的信息优势和成本优势。经济人组织在识别成本方面的优势，使其促进了金融交易的耦合，以低廉的成本便利了市场交易；基金组织为投资者间接参与大量工具的市场组合投

8、资提供了便利，同时为投资者提供了多样化的风险收益组合；银行通过直接介入资金配置，提供固定价值的投资产品，促进了储蓄向投资的转换。　　第四、金融组织具有的信息成本优势、规模经济优势