体育行业深度研究：海外俱乐部收购样本研究之南安普顿

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1、海外俱乐部收购样本研究之南安普顿2017年8月19日川财研究।股票研究部——体育行业深度研究深度报告।行业深度核心观点所属行业।体育行业8月15日，南安普顿俱乐部官方公告，俱乐部股东KatharinaLiebherr家族为俱乐部引入了新的合作伙伴，正式与高继胜家族建立了合作关系。根据报道，高继胜个人以2亿英镑收购了南安普顿80%的股权，成为了球队新的老板。执业分析师南安普顿：收入增长稳定，近3个赛季累积净利润近5000万英镑欧阳宇剑2015/16赛季，南安普顿俱乐部总收入1.24亿英镑，净利润490万英镑。近几个赛季，转播合约的提升

2、推动了俱乐部收入的大幅增长，也推高了球员的证书编号：S1100517020002021-668595127工资和转会身价。南安普顿依靠着自身的顶级青训和球探体系以及优秀的管ouyangyujian@cczq.com理层，通过转会市场的高额收益，在过去3个赛季（13/14-15/16）累积净利润近5000万英镑。未来，依靠着英超的高商业价值平台，版权收入将推动南报告联系人安普顿俱乐部在16/17赛季出现40%的营收增长，在保持俱乐部经营稳定并逐尤鑫步拓展中国市场的背景下，俱乐部未来的收入和盈利情况基本有所保证。证书编号：S1100116

3、080008收购估值：2.5亿英镑基本合理021-68595231youxin@cczq.com近1多年来，英超中小俱乐部的交易估值相对接近，在1.5亿英镑-2.0亿英镑之间，收购PE在10-15之间。据英国媒体报道，本次南安普顿的收购价格约为2亿英镑，获得80%股权，参考俱乐部近3个赛季的平均利润和负债水平，收购PE为17倍。若收购价中包括偿还俱乐部3100万英镑的股东贷款，则本次收购的PE为15倍。总体来看，交易的价格和市盈率指标处于合理范围。中国市场的商业开发：商业赞助+青训体系+球迷互动俱乐部未来在中国市场的商业开发，预计

4、将以商业赞助开发为主，辅以先进青训体系的引入，同时通过社交媒体运营、夏季中国行等球迷互动方式来提川财研究所升自身在中国的品牌知名度和影响力，并逐步拓展衍生品服务、体育经纪、北京西城区平安里西大街28商业赛事开发等相关内容。号中海国际中心15楼，100034投资建议上海陆家嘴环路1000号恒生三条主线：1）成绩优异，有明星球员和市场影响力的豪门俱乐部；2）联赛分大厦11楼，200120红高，转会盈利稳定的中小俱乐部；3）与收购公司业务可协同发展且带来丰深圳福田区福华一路6号免税富商业资源的俱乐部。商务大厦21层，518000成都中国（

5、四川）自由贸易风险提示试验区成都市高新区交子大道177号中海国际相关政策持续收紧的风险；俱乐部未来盈利变化风险；俱乐部降级导致收入中心B座17楼，610041及商业价值变化的风险；俱乐部商业开发不及预期的风险。正文目录收购背景...................................................................................................................5南安普顿俱乐部.................................

6、........................................................................62015/16赛季财务数据..........................................................................................6俱乐部收入分析：转播收入带动全面增长...........................................................7比赛日收入..........

7、..............................................................................................8转播收入............................................................................................................9商业收入..........................................................

8、................................................10俱乐部成本分析：工资支出和球员摊销为主.........................................