家用电器行业：建议继续持有白马龙头

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1、投资策略

2、家用电器证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级持有家用电器行业前次评级持有建议继续持有白马龙头报告日期2017-12-03Table_Summary投资建议：建议继续持有白马龙头Table_Chart相对市场表现消费升级趋势持续，空调、小家电、厨电等子行业未来发展空间大，家用电器沪深300龙头持续成长确定性强，建议继续持有一线龙头。推荐白电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔，推荐小家电龙头苏泊尔、新宝股份、莱克电气，推52%荐厨电龙头老板电器、华帝股份。34%一周行情回顾（2017.11.27—2017

3、.12.01）16%沪深300指数表现不佳，下跌2.6%。本周家电板块表现羸弱，申万家-2%电指数下跌4.9%，跑输市场2.3个百分点，其中白电指数下跌5.5%，视-20%听器材指数下跌0.5%。2016-122017-042017-082017-11本周行业要闻行业发展：2017年厨卫行业市场总结及2018年展望Table_Author分析师：曾婵S0260517050002首个激光电视国家行业标准将制定品牌动态：海信电视给“中国制造”贴上“高大上”标签0755-82771936海尔发布智慧家庭行业首个人工智能解决方案zengchan@

4、gf.com.cn美的集团整合国际品牌布局清洁电器市场格力成为美国和加拿大空调国家标准的制定者月度行业数据回顾（2017年10月产业在线洗衣机、冰箱、LCD电视）Table_Report相关研究：产业在线-洗衣机：家用行业2017年三季报业绩2017-11-03整体销量略有增长，其中，内销保持平稳增长，外销增速有所回落。总结:Q3盈利能力好转，继续行业，产量578万台，YoY+7%；销量582万台，YoY+2%；内销425万看好一线白马台，YoY+7%；外销157万台，YoY-7%。美的内销表现优异，海尔外销增速亮眼。分公司，美的系内销1

5、51万广发证券-家电行业2017年2017-09-18台，YoY+18%，外销26万台，YoY-12%；海尔内销138万台，YoY+10%，四季度策略：把握一线白马的外销17万台，YoY+53%；惠而浦系内销23万台，YoY-4%，外销4万台，估值切换机会-20170918YoY-7%。家用电器行业:家电行业PE2017-09-17产业在线-冰箱：整体销售情况有所改善，外销保持较快增长，内销持续好转。行业，变迁史：小家电篇（以苏泊尔产量574万台，YoY+2%；销量569万台，YoY+7%；内销352万台，YoY+4%；为例）外销218万台

6、，YoY+11%。美的内销表现优异，奥马外销增速亮眼。分公司，海尔内销106万台，YoY+5%，外销7万台，YoY+18%；美的内销56万台，YoY+48%，外销36万台，YoY+7%；美菱内销27万台，YoY-8%，外销15万台，YoY-19%；Table_Contacter联系人：袁雨辰021-60750604奥马内销12万台，YoY-25%，外销48万台，YoY+34%；海信科龙内销yuanyuchen@gf.com.cn50万台，YoY+28%，外销30万台，YoY+12%。产业在线-LCD电视：外销同比快速增长，带动LCD电视整体

7、销售情况持续改善。行业，产量1268万台，YoY+7%；销量1243万台，YoY+6%；内销424万台，YoY-12%；外销819万台，YoY+18%。海信内销表现相对较好，长虹、TCL外销表现优异。分公司，TCL内销60万台，YoY-25%，外销137万台，YoY+43%；海信内销71万台，YoY-3%，外销85万台，YoY+9%；创维内销63万台，YoY-28%，外销78万台，YoY+36%。长虹内销38万台，YoY-16%，外销34万台，YoY+62%。康佳内销34万台，YoY-12%，外销18万台，YoY-38%。汇率跟踪：截止1

8、2月02日数据，人民币继续小幅升值。原材料价格：本周铜、铝价格下降、冷轧板价格上升，原油维持稳定。面板价格：截止2017年11月数据，面板价格持续下降。风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明重点公司盈利预测：1/16Table_Excel1EPSPE公司简称评级股价PB11A12E13E11A12E13E投资策略

9、家用电器目录索引投资建议............................................................................

10、.................................................4建议继续持有白马龙头.............................