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时间:2018-03-11
《房地产行业:投资增速企稳,资金面持续收紧》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、[Table_MainInfo][Table_Title]房地产开发/房地产[Table_Invest]发布时间:2017-09-18证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级:优于大势投资增速企稳,资金面持续收紧报告摘要:[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]房地产投资企稳,销售持续回落。2017年前8个月,全国房地产开发房地产沪深300投资69494亿元,同比名义增长7.9%,增速与1-7月份持平,7月单18%月房地产开发投资增速7.8%。房地产开发企业房屋施工面积72178113
2、%8%万平方米,同比增长3.1%,增速比1-7月份回落0.1个百分点。商品3%-2%房销售面积98539万平方米,同比增长12.7%,增速比1-7月份回落-7%92016/2017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/81.3个百分点;销售额78096亿元,增长17.3%,增速回落1.7个百分2016/102016/112016/12点。同期,土地市场表现不弱,房地产开发企业土地购臵面积14229[Table_Trend]涨跌幅(%)1M3M12M万平方米,同比增长10.1%
3、,增速比1-7月份回落1个百分点;土地绝对收益7.02%3.69%1.55%成交价款6609亿元,增长42.7%,增速提高1.7个百分点。相对收益1.66%-3.58%-16.30%[Table_Market]重点公司投资评级房企资金面收紧,按揭利率持续上涨。1-8月份,房地产开发企业到保利地产买入位资金99804亿元,同比增长9.0%,增速比1-7月份回落0.7个百分招商蛇口买入点。其中,国内贷款16904亿元,增长19%;利用外资112亿元,增万科A增持首开股份增持长15.4%;自筹资金31439亿元,下降1.7%,降
4、幅收窄;其他资金51349泰禾集团增持亿元,增长13.4%。在其他资金中,定金及预收款30786亿元,增长张江高科增持20.0%;个人按揭贷款15764亿元,增长2.4%。根据融360发布的最上海临港增持新房贷报告显示,8月全国首套房贷款平均利率已突破5%,上升至5.12%,相当于基准利率1.04倍,环比7月上升了2.47%;同比去年8[Table_Report]相关报告月的4.44%,上升了15.35%,按揭利率持续上涨。《房地产行业2017年中报综述:业绩可期,行业龙头强者恒强》迎来业绩释放》2017-09-07随着调
5、控政策影响的不断深入,房企融资成本上升及融资渠道收紧,《万科A(000002):发展进入快轨道,行业银行持续上调按揭利率,8月房地产数据的符合我们的预期。我们预龙头优势明显》期后续土地供给增加,房企具有较强的补库存动力,拿地热情不减。2017-09-04政策层面,我们判断近期政策松动的可能性不大,各地房地产市场的首要任务还是“稳”字当先,“金九银十”可能会成色不足,销售会不[Table_Author]及预期。我们保持房地产投资全年投资将“稳中有降”的预期,全年增速不低于6%。证券分析师:高建执业证书编号:S05505110
6、20011投资建议:我们认为全年地产投资不必过度悲观,强者恒强的趋势加强,地产行业还听强者之声。重点推荐业绩稳定高股息的行业龙头股:研究助理:张云凯招商蛇口、万科A、保利地产和金地集团;一二线城市布局完善业绩13917726696zhangyk@nesc.cn弹性较大的行业二线排头兵:新城控股、阳光城、首开股份、蓝光发展和金科股份。风险提示监管力度进一步加大、货币政策超预期收紧;持续销售限价影响行业利润率请务必阅读正文后的声明及说明12830016/16348/2017091814:53[Table_PageTop]行业动
7、态报告目录1.房地产投资增速企稳,8月单月投资增速回升....................................32.新开工增长微降,竣工面积有所回升..................................................43.开发商拿地热情高涨,补库存意愿强..................................................64.销售面积增速继续回落,棚改支撑或有所减弱...................................85.房地
8、产开发资金增速回落,房贷利率加快上行.................................116.投资建议.............................................................................................
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