社会服务行业：行业稳定增长，酒店、教育表现亮眼

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]社会服务发布时间：2017-09-08证券研究报告/行业深度报告同步大势上次评级：同步大势行业稳定增长，酒店、教育表现亮眼报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]2017年上半年社会服务行业营收及业绩保持快速增长，58家行业重休闲服务沪深300点上市公司（除去异常和部分非主业公司）实现营业收入752.85亿15%9%元，同比增长19.92%；实现归母净利润59.22亿元，同比增长1

2、5.09%。3%-3%-9%去年同期营业收入和归母净利润增长率分别为37.77%、19.92%。今-15%年业绩增速略有下滑但仍保持高位。016/922017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82016/102016/112016/12子版块回顾[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M休闲服务增长稳健，酒店板块表现亮眼。2017年上半年餐饮旅游行绝对收益5.63%4.75%-8.13%业营收及业绩保持快速增长，18家行业重点上市公司实现营业收入相对

3、收益2.86%-3.63%-22.76%198.83亿元，同比增长20.76%；实现归母净利润17.17亿元，同比增[Table_Market]重点公司投资评级长8.95%。2017年上半年板块平均毛利率为67.55%，同比增长6.02pct。费用方面，三费均处于一个下降态势，销售费用率下降1.49pct，为中国国旅增持宋城演艺买入16.67%；管理费用率下降0.46pct，为14.2%；财务费用率下降0.14pct，首旅酒店买入为3.13%。百洋股份买入开元股份增持旅游板块整体稳步增长，行业数据开始回暖。旅游

4、行业整体回暖。据国家旅游局《2017年上半年旅游统计数据报告》，上半年国内游25.37亿人次，同比增长13.5%，其中以城镇游客，人数为17.57亿人次，同比增长15.8%，花费1.71万亿元，同比增长16.1%。国内旅游收入2.17万[Table_Report]相关报告亿元；出境游6203万人次，同比增长5.1%，较上年同期增速提升了《中文在线（300364）：娱乐教育双翼齐飞，0.8pct；入境游6950万人次，同比增长2.4%。推动业绩高速增长》酒店行业结构调整，着力发展中高端精品酒店。酒店板块17H1营

5、收合2016-07-29计143.03亿元，同比增长76.57%，实现归母净利润6.79亿，同比增长153.47%。酒店行业的快速增长主要来自锦江股份和首旅酒店。上半年，酒店行业仍以经济型酒店为主，中高端酒店作为着力发展对象，占比提升显著。受益宏观经济回暖、旅游业的商旅对于酒店需求增长，消费升级下游客对中高端酒店的诉求，酒店行业盈利增幅明显。教育板块净利润高速增长，体育行业不断扩张。我们统计了20家教育[Table_Author]板块上市公司2017年上半年的业绩情况，2017年上半年教育板块（除证券分析师：刘

6、立喜去异常）整体实现营业收入93.55亿元，较去年同期增长9.61%；整体执业证书编号：S0550511020007实现净利润9.16亿元，较去年同期增长23.9%，创造了过去四年以来的研究助理：李慧最高增速。板块平均毛利率为38.42，同比增长3.06pct。教育子板块中执业证书编号：S0550116050008(021)20361142lih@nesc.cn幼教板块和职业教育板块表现亮眼。体育板块整体而言，2017年上半年体育板块（概念类）整体实现营业收入1453.67亿元，较去年同期增联系人：吕思奇执业证

7、书编号：S0550116060027长16.23%；整体实现净利润68.94亿元，较去年同期增长20.8%。18221246498lvsq@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行业深度报告目录1.社会服务行业中报回顾.........................................................................42.社会服务行业稳步增长，各板块表现亮眼......................................

8、.....43.各子行业板块回顾................................................................................53.1．酒店板块中报回顾.....................................................................................